Kos Kesusahan
Apakah Kos Kesusahan?
Kos kesusahan merujuk kepada perbelanjaan yang dihadapi oleh firma dalam kesusahan kewangan melebihi kos menjalankan perniagaan, seperti kos modal yang lebih tinggi. Syarikat yang mengalami kesusahan cenderung mengalami masa yang lebih sukar untuk memenuhi kewajipan kewangan mereka, yang diterjemahkan kepada kebarangkalian lalai yang lebih tinggi. Kos kesusahan mungkin berlanjutan kepada keperluan untuk menjual aset dengan cepat dan kerugian untuk menampung keperluan segera.
Cara Kos Kesusahan Berfungsi
Kesusahan kewangan ialah keadaan di mana syarikat atau individu tidak boleh menjana hasil atau pendapatan kerana tidak dapat memenuhi atau tidak dapat membayar obligasi kewangannya. Ini biasanya disebabkan oleh perbelanjaan tetap yang tinggi (seperti overhed atau gaji), aset tidak cair atau hasil yang sensitif kepada kemelesetan ekonomi.
Firma yang mengalami peningkatan kos kesusahan bukan sahaja menghadapi potensi kebankrapan tetapi juga kehilangan keuntungan kerana pengurusan menjadi sibuk dengan gambaran kewangan yang semakin gelap, pekerja menunjukkan produktiviti yang lebih rendah kerana mereka bimbang tentang pekerjaan mereka, pembekal mengenakan lebih banyak wang pendahuluan untuk barangan dan perkhidmatan daripada membuat invois atau melanjutkan kredit, dan pelanggan mencari syarikat yang lebih sihat untuk berniaga. Dalam pengertian ini, kos kesusahan boleh membawa kepada kitaran ganas, memperdalam tahap kesusahan.
Syarikat yang mengalami masalah kewangan mungkin mendapati sukar untuk mendapatkan pembiayaan. Mereka juga mungkin mendapati nilai pasaran dan harga saham mereka menurun dengan ketara, pelanggan memotong semula pesanan, dan perompak korporat mengelilingi.
Kos kesusahan dipecahkan kepada dua kategori: ex-ante (sebelum acara) dan ex-post (selepas peristiwa), dengan peristiwa itu, dalam kes ini, adalah muflis. Kos kesusahan ex-ante termasuk peningkatan kos pinjaman (memandangkan pemberi pinjaman mengenakan kadar faedah yang lebih tinggi kepada firma yang mengalami masalah kewangan). Kos kesusahan ex-post termasuk kos memfailkan kebankrapan, mengupah peguam dan akauntan untuk mengendalikan prosiding kebankrapan,. dan kos pentadbiran lain yang berkaitan dengan menutup perniagaan.
Pertimbangan Khas
Kos Kesusahan dan Penilaian Syarikat
Penganalisis yang menyemak kewangan syarikat untuk menetapkan nilai biasanya mengandaikan bahawa perniagaan itu akan wujud untuk masa hadapan yang boleh dijangka dan bahawa sebarang kesulitan kewangan bersifat sementara. Andaian ini membenarkan penilaian untuk memasukkan aliran tunai terdiskaun yang agak jauh ke masa hadapan.
Walau bagaimanapun, jika syarikat menghadapi masalah kewangan yang tidak bersifat sementara ia boleh menjejaskan nilai terminal syarikat. Oleh kerana kesusahan kewangan bukan sementara adalah kurang biasa, penganalisis boleh menjadi sukar untuk menilai syarikat, kerana ia adalah lebih sukar untuk memahami cara kesusahan akan memberi kesan kepada aliran tunai masa hadapan.
Mengira Kos Kesusahan
Melihat penyata kewangan syarikat boleh membantu pelabur dan orang lain menentukan kesihatan kewangannya. Sebagai contoh, aliran tunai negatif di bawah penyata aliran tunai adalah salah satu penunjuk kesusahan kewangan. Ini mungkin disebabkan oleh perbezaan besar antara pembayaran tunai dan belum terima, pembayaran faedah tinggi dan kejatuhan modal kerja.
Langkah-langkah berikut boleh diambil untuk mengira kos kesusahan sesebuah syarikat:
Akses laporan kewangan syarikat.
Jumlahkan jumlah hutang syarikat, termasuk hutang semasa (hutang yang telah dimasukkan ke dalam buku pada tahun lepas).
Ketahui purata faedah yang dibayar ke atas hutang oleh syarikat dalam ruang yang sama yang tidak mengalami masalah kewangan.
Kira untuk purata wajaran kos hutang.
Ambil purata wajaran itu dan tolak daripadanya kos penyelenggaraan hutang syarikat bertaraf AAA.
Angka kos kesusahan kewangan dalam bentuk dolar dengan mendarabkan kos kesusahan kewangan (dalam segi peratusan) dengan jumlah hutang.
##Sorotan
Kos kesusahan juga boleh menjadi tidak ketara, seperti kehilangan semangat pekerja dan produktiviti.
Kos kesusahan merujuk kepada perbelanjaan yang lebih besar yang ditanggung firma dalam kesusahan kewangan melebihi kos menjalankan perniagaan.
Kos kesusahan boleh ketara, seperti perlu membayar kadar faedah yang lebih tinggi atau lebih banyak wang kepada pembekal terlebih dahulu.
Kos kesusahan dipecahkan kepada dua kategori: ex-ante (sebelum peristiwa) dan ex-post (selepas peristiwa—cth, muflis).
