Notkosten
Was sind Notkosten?
Notkosten beziehen sich auf die Kosten, die einem Unternehmen in finanzieller Notlage über die Kosten der Geschäftstätigkeit hinaus entstehen, wie z. B. höhere Kapitalkosten. Unternehmen in Schieflage haben es tendenziell schwerer, ihren finanziellen Verpflichtungen nachzukommen, was zu einer höheren Ausfallwahrscheinlichkeit führt. Notkosten können sich auf die Notwendigkeit erstrecken, Vermögenswerte schnell und mit Verlust zu verkaufen, um den unmittelbaren Bedarf zu decken.
Wie Distress Cost funktioniert
Finanzielle Notlage ist ein Zustand, in dem ein Unternehmen oder eine Einzelperson keine Einnahmen oder Einnahmen erzielen kann, weil es seinen finanziellen Verpflichtungen nicht nachkommen oder nicht nachkommen kann. Dies ist im Allgemeinen auf hohe Fixkosten (wie Gemeinkosten oder Gehälter), illiquide Vermögenswerte oder Einnahmen zurückzuführen, die anfällig für wirtschaftliche Abschwünge sind.
Unternehmen mit steigenden Notkosten stehen nicht nur vor Potenzial Konkurs,. aber auch Rentabilitätsverluste, da sich das Management mit der Eintrübung der Finanzlage beschäftigt, Mitarbeiter weniger produktiv sind, weil sie sich Sorgen um ihre Arbeitsplätze machen, Lieferanten mehr Geld im Voraus für Waren und Dienstleistungen verlangen, anstatt Rechnungen zu stellen oder Kredite zu gewähren, und Kunden nach gesünderen Unternehmen suchen Geschäfte machen mit. In diesem Sinne können Notkosten zu einem Teufelskreis führen und den Grad der Not vertiefen.
Unternehmen, die sich in einer finanziellen Notlage befinden, können es schwierig finden, eine Finanzierung zu sichern. Sie können auch feststellen, dass ihr Marktwert und ihr Aktienkurs erheblich sinken, Kunden Bestellungen kürzen und Unternehmensräuber kreisen.
Notkosten werden in zwei Kategorien unterteilt: Ex-ante (vor dem Ereignis) und Ex-post (nach dem Ereignis), wobei das Ereignis in diesem Fall eine Insolvenz ist. Ex-ante-Notkosten beinhalten erhöhte Kreditkosten (da Kreditgeber Unternehmen in finanziellen Schwierigkeiten höhere Zinssätze berechnen). Ex-post-Notkosten umfassen die Kosten für die Beantragung des Konkurses, die Beauftragung von Rechtsanwälten und Buchhaltern für die Arbeit an Konkursverfahren und andere Verwaltungskosten im Zusammenhang mit der Schließung eines Unternehmens.
Besondere Überlegungen
Notkosten und die Bewertung eines Unternehmens
Analysten, die die Finanzdaten eines Unternehmens überprüfen, um einen Wert zuzuordnen, gehen in der Regel davon aus, dass das Unternehmen auf absehbare Zeit bestehen wird und dass finanzielle Notlagen vorübergehender Natur sind. Diese Annahmen ermöglichen es, dass die Bewertung einen diskontierten Cashflow relativ weit in die Zukunft einbezieht.
Wenn das Unternehmen jedoch mit finanziellen Problemen konfrontiert ist, die nicht vorübergehend sind, kann dies den Endwert des Unternehmens beeinträchtigen. Da nicht vorübergehende finanzielle Notlagen seltener sind, kann es für Analysten schwierig sein, ein Unternehmen zu bewerten, da es wesentlich schwieriger ist zu verstehen, wie sich Notlagen auf zukünftige Cashflows auswirken werden.
Berechnung der Notkosten
Ein Blick auf den Jahresabschluss eines Unternehmens kann Investoren und anderen dabei helfen, seine finanzielle Gesundheit zu bestimmen. Beispielsweise ist ein negativer Cashflow in den Kapitalflussrechnungen ein Indikator für eine finanzielle Notlage. Dies könnte durch eine große Differenz zwischen Barzahlungen und Forderungen, hohe Zinszahlungen und einen Rückgang des Betriebskapitals verursacht werden.
Die folgenden Schritte können unternommen werden, um die Notkosten eines Unternehmens zu berechnen:
Greifen Sie auf den Finanzbericht des Unternehmens zu.
Addieren Sie die Gesamtschulden des Unternehmens, einschließlich der laufenden Schulden (Schulden, die im letzten Jahr in die Bücher aufgenommen wurden).
Finden Sie die durchschnittlichen Zinsen heraus, die von Unternehmen im selben Bereich gezahlt werden, die sich nicht in einer finanziellen Notlage befinden.
Berechnen Sie die gewichteten durchschnittlichen Fremdkapitalkosten.
Nehmen Sie diesen gewichteten Durchschnitt und subtrahieren Sie davon die Schuldenerhaltungskosten eines mit AAA bewerteten Unternehmens.
Berechnen Sie die Kosten der finanziellen Notlage in Dollar, indem Sie die Kosten der finanziellen Notlage (in Prozent) mit dem Gesamtschuldenbetrag multiplizieren.
Höhepunkte
Distress Costs können auch immateriell sein, wie z. B. ein Verlust der Arbeitsmoral und Produktivität der Mitarbeiter.
Notkosten beziehen sich auf die höheren Kosten, die einem Unternehmen in finanzieller Notlage über die Kosten der Geschäftstätigkeit hinaus entstehen.
Distress-Kosten können greifbar sein, wie z. B. höhere Zinssätze oder mehr Geld an Lieferanten im Voraus zahlen zu müssen.
Notkosten werden in zwei Kategorien unterteilt: Ex-ante (vor dem Ereignis) und Ex-post (nach dem Ereignis – z. B. Konkurs).
