Стоимость бедствия

Какова стоимость бедствия?

издержками понимаются расходы, с которыми сталкивается фирма, испытывающая финансовые затруднения,. сверх затрат на ведение бизнеса, например более высокая стоимость капитала. Компаниям, находящимся в бедственном положении, как правило, труднее выполнять свои финансовые обязательства, что приводит к более высокой вероятности дефолта. Расходы на бедствие могут распространяться на необходимость быстрой продажи активов с убытком для покрытия неотложных потребностей.

Как работает стоимость бедствия

Финансовый кризис — это состояние, при котором компания или физическое лицо не может получать доход или доход, потому что оно не в состоянии выполнить или не может оплатить свои финансовые обязательства. Как правило, это связано с высокими фиксированными расходами (такими как накладные расходы или заработная плата), неликвидными активами или доходами, чувствительными к экономическим спадам.

Фирмы с растущими издержками кризиса не только сталкиваются с потенциальным банкротство,. но также и потеря прибыльности, поскольку руководство озабочено ухудшающейся финансовой ситуацией, сотрудники демонстрируют более низкую производительность, поскольку беспокоятся о своей работе, поставщики берут больше денег за товары и услуги авансом, а не выставляют счета или продлевают кредит, а клиенты ищут более здоровые компании, чтобы вести дела с. В этом смысле издержки бедствия могут привести к порочному кругу, усугубляющему степень бедствия.

Компании, испытывающие финансовые затруднения, могут столкнуться с трудностями при получении финансирования. Они также могут столкнуться с тем, что их рыночная стоимость и курс акций значительно упадут, клиенты будут сокращать заказы, а корпоративные рейдеры будут кружить по кругу.

Расходы на бедствие подразделяются на две категории: ex ante (до события) и ex post (после события), причем событием в данном случае является банкротство. Предварительные расходы на бедствие включают увеличение стоимости заимствований (поскольку кредиторы взимают более высокие процентные ставки с фирм, испытывающих финансовые затруднения). Последующие экстренные расходы включают расходы на подачу заявления о банкротстве, наем юристов и бухгалтеров для работы в рамках процедуры банкротства и другие административные расходы, связанные с закрытием бизнеса.

Особые соображения

Стоимость аварийных ситуаций и оценка компании

Аналитики, изучающие финансовые показатели компании с целью определения стоимости, обычно исходят из того, что бизнес будет существовать в обозримом будущем и что любое финансовое затруднение носит временный характер. Эти допущения позволяют включить в оценку дисконтированный денежный поток относительно далекого будущего.

Однако, если компания сталкивается с финансовыми проблемами, которые не являются временными, это может повлиять на конечную стоимость компании. Поскольку невременные финансовые затруднения встречаются реже, аналитикам может быть сложно оценить компанию, поскольку значительно труднее понять, как кризис повлияет на будущие денежные потоки.

Расчет стоимости бедствия

Просмотр финансового отчета компании может помочь инвесторам и другим лицам определить ее финансовое состояние. Например, отрицательный денежный поток согласно отчетам о движении денежных средств является одним из показателей финансовых затруднений. Это может быть вызвано большой разницей между денежными платежами и дебиторской задолженностью, высокими процентными платежами и падением оборотного капитала.

Для расчета аварийных издержек компании можно предпринять следующие шаги:

• Доступ к финансовому отчету компании.

• Суммируйте общую сумму долга компании, включая текущий долг (долг, который был зарегистрирован в бухгалтерском учете в прошлом году).

• Узнайте средний процент, выплачиваемый по долгу компаниями в том же пространстве, которые не испытывают финансовых затруднений.

• Рассчитать средневзвешенную стоимость долга.

• Возьмите это средневзвешенное значение и вычтите из него стоимость обслуживания долга компании с рейтингом AAA.

• Рассчитайте стоимость финансового кризиса в долларовом выражении, умножив стоимость финансового кризиса (в процентах) на общую сумму долга.

Особенности

• Стрессовые издержки также могут быть нематериальными, например, потеря морального духа и производительности сотрудников.

• Издержки бедствия относятся к большим расходам, которые несет фирма, испытывающая финансовые затруднения, сверх затрат на ведение бизнеса.

• Непредвиденные расходы могут быть ощутимыми, например, необходимость платить более высокие процентные ставки или больше денег поставщикам авансом.

• Расходы на бедствие подразделяются на две категории: ex-ante (до события) и ex-post (после события, например, банкротства).