Orientation de l'entreprise
Qu'est-ce que l'orientation de l'entreprise ?
L'orientation est un rapport informel qu'une société ouverte publie aux actionnaires détaillant les bénéfices qu'elle s'attend à réaliser au cours du prochain trimestre fiscal ou de l'année à venir. Les prévisions, également appelées prévisions de bénéfices ou déclarations prospectives, comprennent généralement des projections internes de revenus, de bénéfices et de dépenses en capital et sont sujettes à révision entre-temps.
Les conseils peuvent être mis en contraste avec les estimations des analystes,. qui sont générées par des experts externes.
Comment fonctionne l'orientation de l'entreprise
Les conseils de l'entreprise sont généralement publiés immédiatement après la publication par une entreprise de son dernier rapport sur les résultats trimestriels et sont souvent discutés en profondeur lors d'une réunion entre les analystes du secteur et les dirigeants de l'entreprise. Les entreprises ne sont pas légalement tenues de fournir des indications sur les bénéfices, bien qu'il soit courant pour nombre d'entre elles de le faire.
L'orientation de l'information est basée sur comprend normalement les projections de ventes, les conditions du marché et les dépenses prévues de l'entreprise. Certaines entreprises fournissent également des conseils sur d'autres aspects de leurs activités financières, tels que les stocks,. les unités vendues et les flux de trésorerie.
Une entreprise peut réviser ses prévisions de bénéfices à la hausse ou à la baisse plus tard dans le trimestre si ses perspectives changent de manière significative.
Impact des directives de l'entreprise
Fournir des prévisions aux investisseurs est l'une des plus anciennes traditions de Wall Street. Auparavant, les prévisions de bénéfices étaient appelées le « nombre chuchoté ». La seule différence est que les numéros chuchotés n'étaient donnés qu'à des personnes sélectionnées, telles que des analystes ou des courtiers, afin qu'ils puissent informer leurs gros clients. Les lois sur la divulgation équitable, connues sous le nom de Regulation FD,. ont rendu cela illégal, et les entreprises doivent désormais diffuser leurs attentes dans le monde entier, donnant à tous les investisseurs l'accès à ces informations en même temps.
Tous les commentaires de la direction sur les perspectives d'avenir de l'entreprise sont étudiés attentivement par les investisseurs. Un point de vue intérieur sur la façon dont les affaires se portent depuis la collecte des derniers chiffres, et est susceptible de se développer dans les mois à venir, peut potentiellement déclencher une réévaluation du cours de l'action.
Les rapports d'orientation ont tendance à influencer de manière significative les notations des actions des analystes, qui affectent les décisions de nombreux investisseurs d'acheter, de conserver ou de vendre une action. Par exemple, si la direction d'une entreprise publie des chiffres d'orientation bien en deçà des attentes du marché, un certain nombre d'analystes dégraderont probablement le titre, ce qui incitera de nombreux investisseurs à le jeter.
Considérations particulières
Il existe toujours un risque que les orientations d'une entreprise se révèlent erronées. Peu d'investisseurs s'inquiètent si la société baisse son estimation. Beaucoup sont furieux s'ils manquent leurs objectifs déclarés.
Aux États-Unis, les dispositions de la sphère de sécurité protègent les entreprises contre les poursuites si elles ne répondent pas à leurs propres attentes prospectives. Plus particulièrement, en 1995, le Congrès a promulgué la Private Securities Litigation Reform Act (PSLRA), qui aide à protéger les entreprises contre les poursuites pour fraude en valeurs mobilières découlant d'attentes non réalisées.
Un mot d'avertissement
Pour se protéger davantage des poursuites judiciaires, les entreprises associent leurs rapports d'orientation à des déclarations de divulgation affirmant que leurs projections ne sont en aucun cas garanties.
Les entreprises ne sont pas tenues de mettre à jour leurs prévisions après la publication des rapports initiaux, même si des événements ultérieurs rendent leurs projections peu probables. Certains le font, cependant, afin de diffuser les mauvaises nouvelles avant la date de publication des résultats.
Avantages et inconvénients des conseils d'entreprise
Certains membres de la communauté des investisseurs estiment que l'orientation fait plus de mal que de bien à une entreprise et à ses investisseurs. Le gourou de l'investissement Warren Buffett a récemment appelé les entreprises à cesser de publier des prévisions de bénéfices trimestriels. Il pense que cela oblige les entreprises à accorder une trop grande priorité à la réalisation des chiffres au détriment de la préservation des intérêts à long terme de l'entreprise.
D'autres ne sont pas d'accord, estimant que les rapports trimestriels sur les résultats incitent les investisseurs à mieux connaître les résultats à court terme par rapport aux initiatives à long terme. Les partisans pensent également que fournir moins d'informations au public ne réduirait pas inévitablement la volatilité des actions.
Points forts
Il est généralement publié immédiatement après les résultats du trimestre écoulé et fait l'objet d'une discussion lors d'une réunion entre dirigeants d'entreprise et analystes.
Les entreprises associent leurs rapports d'orientation à des déclarations de divulgation, affirmant que leurs projections ne sont en aucun cas garanties, afin de se protéger d'éventuelles poursuites.
Les prévisions de bénéfices sont utilisées par les investisseurs et les analystes pour ajuster leurs attentes concernant le cours de l'action d'une entreprise.
Les conseils sont les meilleures estimations d'une entreprise aux actionnaires de ses bénéfices à venir.
