Les taux de croissance

Que sont les taux de croissance ?

Les taux de croissance font référence à la variation en pourcentage d'une variable spécifique au cours d'une période donnée. Pour les investisseurs, les taux de croissance représentent généralement le taux de croissance annualisé composé des revenus, des bénéfices, des dividendes ou même des macro-concepts d'une entreprise, tels que le produit intérieur brut (PIB) et les ventes au détail. Les taux de croissance prospectifs ou glissants attendus sont deux types courants de taux de croissance utilisés pour l'analyse.

##Comprendre les taux de croissance

À leur niveau le plus élémentaire, les taux de croissance sont utilisés pour exprimer la variation annuelle d'une variable en pourcentage. Le taux de croissance d'une économie, par exemple, correspond au taux de variation annuel auquel le PIB d'un pays augmente ou diminue. Ce taux de croissance est utilisé pour mesurer la récession ou l'expansion d'une économie. Si le revenu d'un pays baisse pendant deux trimestres consécutifs, il est considéré comme étant en récession.

À l'inverse, si le pays a augmenté ses revenus pendant deux trimestres consécutifs, il est considéré comme en expansion.

Comment calculer les taux de croissance

Les taux de croissance peuvent être calculés de plusieurs manières, selon ce que le chiffre est censé exprimer. Un taux de croissance simple divise simplement la différence entre la valeur de fin et la valeur de départ par la valeur de départ, ou (EV-BV)/BV. Le taux de croissance économique du PIB d'un pays peut donc être calculé comme suit :

$\begin &\text{Croissance économique } = \frac { \text_2 - \text_1 }{ \text_1 } \ &\textbf{où :} \ &\text = \text{ Produit intérieur brut de la nation} \ \end$

Cependant, cette approche peut être trop simpliste.

TCAC

Une modification courante est le taux de croissance annuel composé (TCAC, qui n'est pas un véritable taux de rendement, mais plutôt une représentation qui décrit le taux auquel un investissement aurait augmenté s'il avait augmenté au même rythme chaque année et que les bénéfices avaient été réinvestis à à la fin de chaque année. La formule de calcul du TCAC est la suivante :

$\begin &CAGR= \left ( \frac \right ) ^{ \frac{1}}-1\ &\textbf{où :}\ &EV = \text\ &BV = \text{Valeur de début}\ &n = \text{Nombre d'années} \end$

Le calcul du CAGR suppose que la croissance est stable sur une période de temps spécifiée. Le TCAC est une mesure largement utilisée en raison de sa simplicité et de sa flexibilité, et de nombreuses entreprises l'utiliseront pour déclarer et prévoir la croissance des bénéfices.

Croissance des dividendes et valorisation des titres

La théorie financière suggère que les actions d'une entreprise peuvent être évaluées équitablement à l'aide d'un modèle d' actualisation des dividendes (DDM),. basé sur l'hypothèse que le prix actuel vaut la somme de tous ses futurs paiements de dividendes lorsqu'ils sont ramenés à leur valeur actuelle. Par conséquent, les taux de croissance des dividendes sont importants pour évaluer les actions.

Le modèle de croissance de Gordon (GGM) est une approche populaire utilisée pour déterminer la valeur intrinsèque d'une action en fonction d'une série future de dividendes qui augmentent à un taux constant. Ce taux de croissance des dividendes est supposé être positif car les entreprises matures cherchent à augmenter régulièrement les dividendes versés à leurs investisseurs. Connaître le taux de croissance des dividendes est donc une donnée clé pour la valorisation des actions.

Utilisation des taux de croissance

Taux de croissance des entreprises et des investissements

Les taux de croissance sont utilisés par les analystes, les investisseurs et la direction d'une entreprise pour évaluer périodiquement la croissance d'une entreprise et faire des prévisions sur les performances futures. Le plus souvent, les taux de croissance sont calculés pour les bénéfices, les ventes ou les flux de trésorerie d'une entreprise, mais les investisseurs examinent également les taux de croissance pour d'autres paramètres, tels que les ratios cours/bénéfices ou la valeur comptable, entre autres. Lorsque les entreprises publiques publient des résultats trimestriels, les chiffres clés sont généralement les bénéfices et les revenus, ainsi que les taux de croissance - trimestre sur trimestre ou année sur année - pour chacun.

Amazon, par exemple, a déclaré un chiffre d'affaires annuel de 232,89 milliards de dollars pour 2018 ; cela représente une croissance de 30,93 % par rapport au chiffre d'affaires de 2017 de 177,9 milliards de dollars. Amazon a également indiqué que ses bénéfices s'élevaient à 10,07 milliards de dollars en 2018, contre 3,03 milliards de dollars en 2017, de sorte que le taux de croissance des bénéfices de l'entreprise sur une base annuelle était de 232 %.

Le taux de croissance interne (TIG) est un type spécifique de taux de croissance utilisé pour mesurer le rendement d'un investissement ou d'un projet ou la performance d'une entreprise. Il s'agit du plus haut niveau de croissance réalisable pour une entreprise sans obtenir de financement extérieur, et le taux de croissance interne maximal d'une entreprise est le niveau des opérations commerciales qui peuvent continuer à financer et à développer l'entreprise.

Étant donné que les cours des actions sont censés refléter la valeur actualisée des flux de trésorerie futurs d'une entreprise, un marché boursier en hausse implique une amélioration des taux de croissance prévus pour l'entreprise.

Taux de croissance de l'industrie

Certaines industries ont également des taux de croissance. Chaque industrie a un nombre de référence unique pour les taux de croissance par rapport auxquels sa performance est mesurée. Par exemple, les entreprises à la pointe de la technologie sont plus susceptibles d'avoir des taux de croissance annuels plus élevés par rapport à une industrie mature comme le commerce de détail. Les taux de croissance de l'industrie peuvent être utilisés comme point de comparaison pour les entreprises qui cherchent à évaluer leur performance par rapport à leurs pairs.

L'utilisation des taux de croissance historiques est l'une des méthodes les plus simples pour estimer la croissance future d'une industrie. Cependant, des taux de croissance historiquement élevés n'indiquent pas toujours un taux de croissance élevé dans l'avenir, car les conditions industrielles et économiques changent constamment et sont souvent cycliques. Par exemple, l'industrie automobile a des taux de croissance des revenus plus élevés pendant les périodes d'expansion économique, mais en période de récession, les consommateurs sont plus enclins à être économes et à ne pas dépenser leur revenu disponible pour une nouvelle voiture.

Exemple de taux de croissance

Outre la croissance du PIB, la croissance des ventes au détail est un autre taux de croissance important pour une économie, car elle peut être représentative de la confiance des consommateurs et de leurs habitudes de dépenses. Lorsque l'économie se porte bien et que les gens sont confiants, ils augmentent leurs dépenses, ce qui se reflète dans les ventes au détail. Lorsque l'économie est en récession, les gens réduisent leurs dépenses et les ventes au détail diminuent.

Par exemple, la croissance des ventes au détail du deuxième trimestre 2016 pour l'Irlande a été signalée en juillet 2016, révélant que les ventes au détail nationales ont stagné au cours du deuxième trimestre de l'année. On pense que l'instabilité politique dans le pays, combinée aux résultats du vote sur le Brexit en juin 2016, a fait stagner les ventes de l'Irlande. Alors que certaines industries, comme l'agriculture et le jardinage, ont affiché une croissance positive, d'autres industries du secteur de la vente au détail ont contrecarré cette croissance. La mode et les chaussures ont enregistré une croissance négative pour le trimestre.

Questions fréquemment posées

Comment calculer le taux de croissance d'une entreprise ?

La croissance de l'entreprise peut être mesurée selon plusieurs dimensions, mais toutes suivront la même approche de base, qui consiste à faire la différence entre le niveau actuel et l'ancien et à diviser ce montant par l'ancien niveau. Ainsi, nous pouvons juger de la croissance des bénéfices d'une entreprise en comparant son résultat net de la période en cours par rapport à la période précédente. Les analystes considèrent également la croissance des ventes (revenus), l'appréciation du cours des actions et la croissance des dividendes de la même manière.

Comment calculer le taux de croissance dans Excel ?

Étant donné que les calculs du taux de croissance suivent une formule assez simple, ils peuvent être facilement transportés dans un tableur comme MS Excel afin d'accélérer les calculs et d'éliminer les risques d'erreur humaine. Vous devrez simplement fournir les valeurs de début, les valeurs de fin et le nombre de périodes (si vous utilisez CAGR, par exemple). Notez que les nouvelles versions d'Excel ont également une fonction de taux de rendement intégrée qui peut calculer le TCAC en une seule étape, connue sous le nom de [RRI]. Pourtant, la fonction RRI utilise trois arguments : nombre de périodes, valeur de début et valeur de fin.

Comment calculer le taux de croissance d'un investissement ?

Les investisseurs se tournent souvent vers les calculs de taux de rendement (RoR) pour calculer le taux de croissance de leurs portefeuilles ou investissements. Bien que ceux-ci suivent généralement les formules de taux de croissance ou CAGR, les investisseurs peuvent également souhaiter connaître leur taux de rendement réel ou après impôt. Ainsi, les taux de croissance pour les investisseurs compenseront l'impact des taxes, de l'inflation et des coûts ou frais de transaction.

Comment calculez-vous le taux de croissance du PIB ?

Le taux de croissance du PIB, selon la formule ci-dessus, prend la différence entre le niveau de PIB actuel et antérieur et le divise par le niveau de PIB antérieur. Le taux de croissance économique réel (GDO) tiendra compte des effets de l'inflation, remplaçant le PIB réel au numérateur et au dénominateur, où PIB réel = PIB / (1 + taux d'inflation depuis l'année de base).

Comment calculer le taux de croissance d'une population ?

Comme tout autre calcul de taux de croissance, le taux de croissance d'une population peut être calculé en prenant la taille actuelle de la population et en soustrayant la taille de la population précédente. Divisez ce montant par la taille précédente. Multipliez cela par 100 pour obtenir le pourcentage.

Points forts

• Les taux de croissance peuvent être bénéfiques pour évaluer les performances d'une entreprise et pour prédire les performances futures.

• Les taux de croissance ont d'abord été utilisés par les biologistes étudiant la taille des populations, mais ont depuis été utilisés pour étudier l'activité économique, la gestion des entreprises ou les retours sur investissement.

• Les taux de croissance sont calculés en divisant la différence entre les valeurs de fin et de début pour la période analysée et en divisant cela par la valeur de départ.

• Les taux de croissance sont utilisés pour exprimer la variation annuelle d'une variable en pourcentage.

• Le taux de croissance annuel composé (TCAC) est une variation du taux de croissance souvent utilisé pour évaluer la performance d'un investissement ou d'une entreprise.