Union économique et monétaire européenne (UEM)

Qu'est-ce que l'Union économique et monétaire européenne (UEM) ?

L'Union économique et monétaire européenne (UEM) regroupe plusieurs États membres de l'Union européenne ( UE ) en un système économique cohérent. C'est le successeur du Système monétaire européen ( SME ). Notez qu'il existe une différence entre l'Union économique et monétaire européenne (UEM) à 19 membres et l' Union européenne (UE) plus vaste qui compte 27 États membres.

Aussi appelée la zone euro,. l'Union économique et monétaire européenne (UEM) est un cadre assez large, sous lequel un groupe de politiques a été adopté visant à la convergence économique et au libre-échange entre les États membres de l'Union européenne. Le développement de l'UEM s'est déroulé selon un processus en trois phases, la troisième phase initiant l'adoption de l' euro monnaie commune à la place des anciennes monnaies nationales. Cela a été réalisé par tous les membres initiaux de l'UE, à l'exception du Royaume-Uni et du Danemark, qui ont choisi de ne pas adopter l'euro. Le Royaume-Uni a ensuite quitté l'UEM en 2020 à la suite du référendum sur le Brexit .

Histoire de l'Union monétaire européenne (UEM)

Les premiers efforts pour créer une Union économique et monétaire européenne ont commencé après la Première Guerre mondiale. Le 9 septembre 1929, Gustav Stresemann, lors d'une assemblée de la Société des Nations, a demandé : « Où est la monnaie européenne, le timbre européen que nous besoin?" La noble rhétorique de Stresemann est rapidement devenue une folie, cependant, lorsqu'un peu plus d'un mois plus tard, le krach de Wall Street en 1929 a marqué le début symbolique de la Grande Dépression,. qui a non seulement fait dérailler les discussions sur une monnaie commune, mais a également divisé l'Europe politiquement et ouvert la voie. pour la Seconde Guerre mondiale.

L'histoire moderne de l'UEM a été relancée avec un discours prononcé par Robert Schuman, le ministre français des Affaires étrangères de l'époque, le 9 mai 1950, qui sera plus tard appelé la Déclaration Schuman. Schuman a fait valoir que la seule façon d'assurer la paix en Europe, qui avait été déchirée deux fois en trente ans par des guerres dévastatrices, était de lier l'Europe en une seule entité économique : « La mise en commun de la production de charbon et d'acier... changera les destinées de ces régions qui se sont longtemps vouées à la fabrication de munitions de guerre, dont elles ont été les victimes les plus constantes." Son discours a conduit au traité de Paris en 1951 qui a créé la Communauté européenne du charbon et de l'acier (CECA) entre les signataires du traité la Belgique, la France, l'Allemagne, l'Italie, le Luxembourg et les Pays-Bas.

La CECA a été consolidée par les traités de Rome dans la Communauté économique européenne (CEE). Le traité de Paris n'était pas un traité permanent et devait expirer en 2002. Pour assurer une union plus permanente, les politiciens européens ont proposé des plans dans les années 1960 et 1970, y compris le plan Werner, mais dans le monde entier, des événements économiques déstabilisants, comme la fin de l' accord monétaire de Bretton Woods et les chocs pétroliers et inflationnistes des années 1970 ont retardé les étapes concrètes de l'intégration européenne.

En 1988, Jacques Delors, le président de la Commission européenne, a été invité à convoquer un comité ad hoc des gouverneurs des banques centrales des États membres afin de proposer un plan concret pour poursuivre l'intégration économique. Le rapport de Delors a conduit à la création du traité de Maastricht en 1992. Le traité de Maastricht était responsable de la création de l' Union européenne.

L'une des priorités du traité de Maastricht était la politique économique et la convergence des économies des États membres de l'UE. Ainsi, le traité a établi un calendrier pour la création et la mise en œuvre de l'UEM. L'UEM devait comprendre une union économique et monétaire commune, un système bancaire central et une monnaie commune.

En 1998, la Banque centrale européenne (BCE) a été créée et, à la fin de l'année, les taux de conversion entre les monnaies des États membres ont été fixés, prélude à la création de la monnaie euro,. qui a commencé à circuler en 2002.

Les critères de convergence pour les pays souhaitant rejoindre l'UEM comprennent une stabilité des prix raisonnable, des finances publiques durables et responsables, des taux d'intérêt raisonnables et responsables et des taux de change stables.

L'Union monétaire européenne et la crise de la dette souveraine européenne

L'adoption de l'euro interdit la flexibilité monétaire, de sorte qu'aucun pays engagé ne peut imprimer sa propre monnaie pour rembourser la dette ou le déficit du gouvernement,. ou rivaliser avec d'autres devises européennes. D'autre part, l' union monétaire européenne n'est pas une union budgétaire, ce qui signifie que différents pays ont des structures fiscales et des priorités de dépenses différentes. Par conséquent, tous les États membres ont pu emprunter en euros à des taux d'intérêt bas pendant la période précédant la crise financière mondiale, mais les rendements obligataires ne reflétaient pas la solvabilité différente des pays membres.

La Grèce comme exemple des défis dans l'UEM

Il y a eu plusieurs épisodes avec divers pays membres qui ont causé des tensions pour la stabilité et l'avenir de la monnaie commune. La Grèce représente peut-être l'exemple le plus visible des défis de l'UEM. La Grèce a révélé en 2009 qu'elle avait sous-estimé la gravité de son déficit depuis l'adoption de l'euro en 2001, et le pays a subi l'une des pires crises économiques de l'histoire récente. La Grèce a accepté deux renflouements de l'UE en cinq ans, et à moins de quitter l'UEM, de futurs renflouements seront nécessaires pour que la Grèce continue à payer ses créanciers.

Le déficit initial de la Grèce a été causé par son incapacité à collecter des recettes fiscales adéquates,. couplée à un taux de chômage en hausse. Le taux de chômage actuel en Grèce en avril 2019 est de 18 %. En juillet 2015, les autorités grecques ont annoncé des contrôles de capitaux et un jour férié et ont limité le nombre d'euros pouvant être retirés par jour.

L'UE a donné à la Grèce un ultimatum : accepter des mesures d'austérité strictes,. qui, selon de nombreux Grecs, ont causé la crise en premier lieu, ou quitter l'UEM. Le 5 juillet 2015, la Grèce a voté pour rejeter les mesures d'austérité de l'UE, ce qui a suscité des spéculations selon lesquelles la Grèce pourrait sortir de l'UEM. Le pays risque désormais soit un effondrement économique, soit une sortie forcée de l'UEM et un retour à son ancienne monnaie, la drachme.

Les inconvénients du retour de la Grèce à la drachme incluent la possibilité d'une fuite des capitaux et une méfiance à l'égard de la nouvelle monnaie en dehors de la Grèce. Le coût des importations, dont la Grèce est très dépendante, augmenterait considérablement à mesure que le pouvoir d'achat de la drachme diminuerait par rapport à l'euro. La nouvelle banque centrale grecque pourrait être tentée d'imprimer de l'argent pour maintenir les services de base, ce qui pourrait entraîner une forte inflation ou, dans le pire des cas, une hyperinflation. Des marchés noirs et d'autres signes d'une économie défaillante apparaîtraient. Le risque de contagion,. en revanche, peut être limité car l'économie grecque ne représente que 2 % de l' économie de la zone euro.

D'un autre côté, si l'économie grecque se redresse ou prospère après avoir quitté l'UEM et l'austérité imposée par les Européens, d'autres pays, comme l'Italie, l'Espagne et le Portugal, pourraient remettre en question l'austérité stricte de l'euro et également être amenés à quitter l'UEM.

À partir de 2020, la Grèce reste dans l'UEM, bien que les tensions anti-grecques soient à la hausse en Allemagne, ce qui pourrait contribuer à aggraver déjà les tensions dans l'UE et l'UEM.

Points forts

• La décision de former l'UEM a été adoptée par le Conseil européen dans la ville néerlandaise de Maastricht en décembre 1991 et a ensuite été inscrite dans le traité sur l'Union européenne (le traité de Maastricht).

• 2002 a vu l'introduction de l'euro monnaie commune remplaçant finalement les monnaies nationales de la plupart des États membres de l'UE.

• L'Union économique et monétaire européenne (UEM) implique la coordination des politiques économiques et fiscales, une politique monétaire commune et une monnaie commune, l'euro, entre 19 pays de la zone euro.