Veille négative

Lorsque l'une des trois principales agences de notation place une entreprise sous surveillance négative, cela indique que l'agence a constaté une circonstance ou des circonstances qui pourraient l'amener à dégrader la cote de crédit de l'entreprise dans un proche avenir.

Ce n'est pas une chose sûre. Une fois qu'une agence de notation place une entreprise sous surveillance négative, il y a 50 % de chances que la note de l'entreprise soit abaissée au cours des trois prochains mois.

Comprendre la surveillance négative

En plus de sa cote de crédit, les agences attachent une perspective à une entreprise, reflétant la conclusion de l'agence sur la capacité de cette entreprise à rembourser sa dette. Les perspectives peuvent être stables, en cours de révision, sous surveillance négative ou négatives. Aucune entreprise ou nation ne veut jamais être placée sous surveillance négative. Ils préféreraient être stables ou, mieux encore, être placés sous surveillance positive, ce qui est la voie d'un relèvement de la cote de crédit.

Voir sa cote de crédit dégradée, ou être sous surveillance négative, est un coup dur pour une entreprise. Cela signifie qu'il devra payer un taux d'intérêt plus élevé pour emprunter de l'argent à une banque ou émettre des obligations sur le marché dans un avenir prévisible.

De plus, c'est un signal que l'entreprise est susceptible de sous-performer par rapport à ses pairs. Les investisseurs boursiers le liront comme un signe avant-coureur de mauvaises nouvelles concernant une entreprise. La nouvelle pourrait avoir un impact négatif sur la réputation de l'entreprise auprès de toutes les parties prenantes, y compris auprès du grand public.

Le rôle des agences de notation

Les trois cotes de crédit sont Standard & Poor's (S&P), Moody's Investors Service et Fitch Ratings. Leur rôle est d'évaluer la solvabilité des entreprises, et les notations qu'ils attribuent déterminent directement les taux d'intérêt qu'une entreprise doit payer à ses obligataires.

Une surveillance négative est le résultat d'une analyse de la situation financière actuelle d'une entreprise.

Lorsqu'une agence de notation abaisse la cote de crédit d'une entreprise, c'est un signal que l'entreprise sera probablement sous-performante par rapport à ses pairs.

Une cote de crédit dégradée signifie qu'une entreprise n'est pas actuellement suffisamment solvable pour rembourser facilement ses dettes. Il se peut qu'elle ne dispose pas de suffisamment de flux de trésorerie disponibles pour faire face à ses obligations à long terme, ou qu'il y ait un problème plus important en jeu en ce qui concerne sa capacité à acquérir de nouveaux clients ou à conserver d'anciens clients.

Les agences de notation peuvent rétrograder des pays entiers ou les placer sous surveillance négative.

Negative Watch et la prime par défaut

Les entreprises et les pays placés sous surveillance négative pourraient éventuellement payer une prime de défaut pour accéder au capital de croissance. Une prime de défaut est un montant supplémentaire qu'un emprunteur doit payer en intérêts pour compenser un prêteur pour avoir assumé le plus grand risque de défaut.

Les investisseurs mesurent souvent la prime de défaut comme le rendement d'une émission obligataire au-delà du rendement d'une obligation d'État d'un coupon et d'une échéance similaires. Par exemple, si une entreprise émet une obligation à 10 ans, un investisseur peut la comparer à une obligation du Trésor américain d'une échéance de 10 ans.

Même après une dégradation en 2011 en raison de la crise financière, S&P note les obligations américaines à AA+. C'est sa deuxième note la plus élevée. En raison du degré élevé de sécurité de la dette américaine et de ses perspectives stables, le Trésor est en mesure d'offrir des obligations à un taux d'intérêt relativement modeste. Les taux de toutes les obligations d'entreprises doivent être plus élevés afin d'attirer les investisseurs.

Les notations attribuées aux obligations au moment de leur émission déterminent à quel point cette prime sera élevée. Les perspectives indiquent aux acheteurs potentiels si sa notation est susceptible de rester à son niveau actuel dans un avenir prévisible.

Points forts

• La notation d'une entreprise est une indication de sa capacité à rembourser sa dette.

• Une surveillance négative indique que sa capacité de remboursement pourrait se détériorer.

• Les perspectives d'une entreprise peuvent être stables, sous revue, sous surveillance négative ou négatives.