Neikvætt horfa

Þegar eitt af þremur stærstu lánshæfismatsstofunum setur fyrirtæki á neikvæðan hátt bendir það til þess að stofnunin hafi tekið eftir aðstæðum eða aðstæðum sem gætu valdið því að það lækki lánshæfismat fyrirtækisins í náinni framtíð.

Það er ekki viss hlutur. Þegar matsfyrirtæki setur fyrirtæki á neikvæðan hátt eru 50% líkur á að einkunn fyrirtækisins verði lækkað einhvern tíma á næstu þremur mánuðum.

Að skilja neikvæða vakt

Auk lánshæfismats leggja stofnanirnar horfur á fyrirtæki sem endurspegla niðurstöðu stofnunarinnar um getu þess fyrirtækis til að greiða niður skuldir sínar. Horfur geta verið stöðugar, til skoðunar, neikvæðar eða neikvæðar. Ekkert fyrirtæki eða þjóð vill nokkurn tíma vera sett á neikvæða vakt. Þeir myndu frekar vera stöðugir, eða jafnvel betra, að vera settir á jákvæða vakt, sem er leiðin til hækkunar á lánshæfismati.

Að láta lækka lánshæfismat sitt, eða vera undir neikvæðu eftirliti, er mikið áfall fyrir fyrirtæki. Það þýðir að það verður að borga hærri vexti til að taka lán í banka eða gefa út skuldabréf á markaði í fyrirsjáanlega framtíð.

Þar að auki er það merki um að fyrirtækið sé líklegt til að standa sig illa miðað við jafnaldra sína. Hlutafjárfjárfestar munu lesa það sem boðbera slæmra frétta um fyrirtæki. Fréttin gæti haft neikvæð áhrif á orðspor fyrirtækisins hjá öllum hagsmunaaðilum, þar með talið almenningi.

Hlutverk matsfyrirtækjanna

Lánshæfismatið þrjú eru Standard & Poor's (S&P), Moody's Investors Service og Fitch Ratings. Hlutverk þeirra er að leggja mat á lánstraust fyrirtækja og einkunnirnar sem þeir gefa ákvarða beint hvaða vexti fyrirtæki þarf að greiða skuldabréfaeigendum sínum.

Neikvætt áhorf er afleiðing greiningar á núverandi fjárhagsstöðu fyrirtækis.

Þegar matsfyrirtæki lækkar lánshæfismat fyrirtækis er það merki um að fyrirtækið muni líklega standa sig illa miðað við jafnaldra sína.

Lækkað lánshæfismat gefur til kynna að fyrirtæki sé ekki nógu gjaldþrota til að greiða auðveldlega niður skuldir sínar. Það getur verið að það hafi ekki nóg frjálst sjóðstreymi til að standa við langtímaskuldbindingar sínar, eða það gæti verið stærra mál í húfi með tilliti til getu þess til að eignast nýja viðskiptavini eða halda í gamla viðskiptavini.

Matsfyrirtæki geta lækkað mat á heilum þjóðum eða sett þær á neikvæðan hátt.

Neikvætt áhorf og sjálfgefið aukagjald

Fyrirtæki og lönd sem eru sett á neikvæða vakt gætu að lokum greitt sjálfgefið iðgjald til að fá aðgang að fjármagni til vaxtar. Vanskilaálag er viðbótarfjárhæð sem lántaki þarf að greiða í vexti til að bæta lánveitanda fyrir að taka á sig meiri vanskilaáhættu.

Fjárfestar mæla oft vanskilaálag sem ávöxtun skuldabréfaútgáfu umfram ávöxtunarkröfu ríkisskuldabréfa með svipuðum afsláttarmiða og gjalddaga. Til dæmis, ef fyrirtæki gefur út 10 ára skuldabréf, getur fjárfestir borið það saman við bandarískt ríkisskuldabréf með 10 ára gjalddaga.

Jafnvel eftir lækkun 2011 vegna fjármálakreppunnar, metur S&P bandarísk skuldabréf á AA+. Það er næsthæsta einkunnin. Vegna mikils öryggis bandarískra skulda og stöðugra horfa þeirra getur ríkissjóður boðið skuldabréf á tiltölulega hóflegum vöxtum. Verð að setja hærra vexti allra fyrirtækjaskuldabréfa til að laða að fjárfesta.

Einkunnirnar sem eru settar á skuldabréf á þeim tíma sem þau eru gefin út ákvarða hversu miklu hærra það yfirverð verður. Horfur gefa mögulegum kaupendum til kynna hvort líklegt sé að einkunn þess haldist á núverandi stigi í fyrirsjáanlega framtíð.

Hápunktar

• Einkunn fyrirtækis er vísbending um getu þess til að greiða niður skuldir sínar.

• Neikvætt úri gefur til kynna að endurgreiðslugeta þess gæti farið versnandi.

• Horfur fyrirtækis geta verið stöðugar, í skoðun, neikvæðar eða neikvæðar.