Taux de rendement interne net
Qu'est-ce que le taux de rendement interne net - TRI net ?
Le taux de rendement interne net (TRI net) est une mesure de performance égale au taux de rendement interne après prise en compte des frais et des intérêts reportés. Il est utilisé dans la budgétisation des investissements et la gestion de portefeuille pour calculer le rendement d'un investissement ou la qualité financière globale en calculant un taux de rendement espéré.
En pratique, le TRI net est le taux auquel la valeur actuelle nette des flux de trésorerie négatifs est égale à la valeur actuelle nette des flux de trésorerie positifs. Un taux de rendement interne net est exprimé en pourcentage.
Les bases du Net IRR
Le TRI est un taux d'actualisation où la valeur actuelle des flux de trésorerie futurs d'un investissement est égale au coût de l'investissement. Le TRI net est une valeur de TRI modifiée qui tient compte des frais de gestion et de tout intérêt différé.
Généralement, un taux de rendement interne net plus élevé signifie qu'il s'agit d'un meilleur investissement. Cependant, un TRI net légèrement inférieur réparti sur une période plus longue peut être supérieur à un investissement TRI net plus élevé à plus court terme.
Taux de rendement interne net mis à profit
Le calcul du taux de rendement interne net d'un fonds peut aider un investisseur ou un analyste à déterminer quel investissement est la meilleure option. Étant donné une paire de fonds qui détiennent les mêmes placements et sont gérés selon la même stratégie, il serait sage de considérer celui dont les frais sont les moins élevés.
Mais la similitude structurelle et les frais ne suffisent pas à prouver qu'un fonds est meilleur qu'un autre. Cela ne peut être appris qu'en calculant le TRI net pour les deux fonds. Celui avec les frais les plus bas n'est pas nécessairement le meilleur choix.
Exemple concret de TRI net : TRI net et capital-investissement
Le taux de rendement interne net est couramment utilisé dans le capital-investissement pour analyser les projets d'investissement qui nécessitent des investissements de trésorerie réguliers dans le temps mais n'offrent qu'une seule sortie de trésorerie à son achèvement - généralement, une offre publique initiale, une fusion ou une acquisition.
Si la valeur actualisée nette de l'investissement est la même que la valeur actualisée nette des bénéfices, ou si elle dépasse le taux de rendement acceptable, le projet est considéré comme rentable. Si deux projets concurrents s'avèrent avoir le même taux de rendement interne net, celui dont la durée est la plus courte est considéré comme le meilleur investissement.
En 2014, la Securities and Exchange Commission (SEC) a commencé à enquêter pour savoir si les gestionnaires de fonds de capital-investissement divulguaient correctement leur propre capital investi dans leurs propres fonds lors du calcul du taux de rendement interne net. L'inclusion de cette somme - connue sous le nom d'"engagement de commandité" - pourrait gonfler artificiellement la performance du fonds car ces injections de capital ne sont pas assorties de frais.
La manière dont les calculs du TRI net sont effectués (qu'ils incluent ou non le capital du commandité) varie selon les sociétés de capital-investissement, a constaté Reuters. La SEC s'attend à ce que les sociétés de capital-investissement déclarent clairement les TRI nets moyens et les TRI bruts sur tous les prospectus de fonds et supports marketing.
Points forts
Parce qu'il prend en compte les coûts et les frais, le TRI net donne aux investisseurs ou aux gestionnaires une image plus précise du potentiel actualisé d'un investissement.
L'IRR net prend l'IRR traditionnel, puis tient compte des effets des frais, des coûts, des intérêts reportés et d'autres déductions que l'IRR négligerait généralement.
Le taux de rendement interne net (TRI net) est un moyen d'évaluer la performance d'un projet ou d'un investissement sur la base de ses flux de trésorerie futurs actualisés.
