Sisäinen nettotuottoaste
Mikä on sisäinen nettotuottoaste – netto-IRR?
Sisäinen nettotuottoaste (Netto IRR) on suorituskyvyn mittaustulos, joka on yhtä suuri kuin sisäinen tuotto, kun palkkiot ja voitonjako-osuudet on otettu huomioon. Sitä käytetään pääomabudjetoinnissa ja salkunhoidossa laskettaessa sijoituksen tuottoa tai kokonaistaloudellista laatua laskemalla odotettu tuotto.
Käytännössä netto-IRR on korko, jolla negatiivisen kassavirran nettonykyarvo on yhtä suuri kuin positiivisen kassavirran nettonykyarvo. Sisäinen nettotuottoaste ilmaistaan prosentteina.
Net IRR:n perusteet
IRR on diskonttokorko, jossa sijoituksen tulevien kassavirtojen nykyarvo on yhtä suuri kuin sijoituksen hinta. Netto IRR on modifioitu IRR-arvo, joka on otettu huomioon hallinnointipalkkiot ja voitonjako-osuus.
Yleensä korkeampi sisäinen nettotuotto tarkoittaa, että se on parempi sijoitus. Hieman pienempi netto-IRR-ero pidemmälle ajanjaksolle voi kuitenkin olla parempi kuin lyhyemmän aikavälin korkeampi netto-IRR-sijoitus.
Käyttöön otettu sisäinen nettotuottoaste
Rahaston sisäisen nettotuoton laskeminen voi auttaa sijoittajaa tai analyytikkoa määrittämään, mikä sijoitus on paras vaihtoehto. Kun otetaan huomioon rahastopari, jolla on samat sijoitukset ja joita hallinnoidaan samalla strategialla, olisi viisasta harkita sitä, jolla on pienempi maksu.
Mutta rakenteellinen samankaltaisuus ja maksut eivät riitä osoittamaan, että yksi rahasto on parempi kuin toinen. Se voidaan oppia vain laskemalla molempien rahastojen netto-IRR. Se, jonka maksu on alhaisempi, ei välttämättä ole paras valinta.
Reaalimaailman esimerkki netto-IRR:stä: netto-IRR ja yksityinen pääoma
Sisäistä nettotuottoa käytetään yleisesti pääomasijoituksissa analysoitaessa sijoitusprojekteja, jotka vaativat säännöllisiä kassasijoituksia ajan mittaan, mutta tarjoavat toteutuessaan vain yhden kassavirran – yleensä listautumisannin, sulautumisen tai yrityskaupan.
Jos sijoituksen nettonykyarvo on sama kuin hyötyjen nettonykyarvo tai jos se ylittää hyväksyttävän tuottoasteen, hanke katsotaan kannattavaksi. Jos kahdella kilpailevalla hankkeella osoittautuu olevan sama sisäinen nettotuottoaste, lyhyemmän aikavälin katsotaan paremmaksi sijoitukseksi.
Securities and Exchange Commission (SEC) aloitti vuonna 2014 selvityksen, ovatko pääomarahastojen hoitajat ilmoittaneet oman sijoitetun pääomansa oikein omiin varoihinsa tehdessään sisäisen nettotuottolaskelman. Tämän summan sisällyttäminen - joka tunnetaan nimellä "pääosakassitoumus" - voisi keinotekoisesti kasvattaa rahaston tuottoa, koska tällaisiin pääomasijoituksiin ei liity maksuja.
Reutersin mukaan se, miten netto-IRR-laskelmat suoritetaan (riippumatta siitä, sisältävätkö ne vastuullisen osakaspääoman vai eivät), vaihtelee pääomasijoitusyhtiöiden välillä. SEC odottaa pääomasijoitusyhtiöiden ilmoittavan selkeästi sekä keskimääräiset netto-IRR- että brutto-IRR-arvot kaikista rahastoesitteistä ja markkinointimateriaalista.
##Kohokohdat
Koska netto-IRR ottaa huomioon kustannukset ja palkkiot, se antaa sijoittajille tai johtajille tarkemman kuvan sijoituksen toteutuneesta potentiaalista.
Netto-IRR ottaa perinteisen IRR:n ja ottaa sitten huomioon palkkioiden, kulujen, voitonjakokorkojen ja muiden vähennysten vaikutukset, jotka IRR tyypillisesti olisivat näkymätön.
Sisäinen nettotuottoaste (Net IRR) on tapa mitata projektin tai investoinnin suorituskykyä sen diskontattujen tulevien kassavirtojen perusteella.
