Option de surperformance

Qu'est-ce qu'une option de surperformance ?

Une option de surperformance est un dérivé dont la valeur de gain est basée sur la performance relative d'un actif par rapport à un autre. Il peut également être appelé une "option de margrabe".

Comprendre l'option de surperformance

Une option de surperformance oppose essentiellement la performance d'un actif à un autre, la différence étant le gain pour l'investisseur. Par exemple, un investisseur peut acheter une option de surperformance, où il gagne si le S&P 500 surperforme le FTSE 100 sur une période de six mois. Si cela se produit à la fin des six mois, le détenteur de l'option y gagnera. Cependant, si le S&P a sous-performé le FTSE 100 sur cette période, l' option expirera sans valeur.

Notez que chaque actif peut avoir des prix nominaux très différents. Par exemple, avec une action A se négociant à 5 $ et une action B à 200 $, l'écart nominal n'est pas une bonne mesure de la performance. L'action A peut gagner 1 $ et l'action B peut gagner 2 $ sur la durée de l'option, cependant, le pourcentage de gain pour A serait de 20 % et pour B de 1 %.

Dans ce cas, l'action A a largement surperformé l'action B sur la durée de l'option, bien que les gains en dollars aient été la moitié de ceux de l'action B. Ainsi, les options de surperformance considèrent la même valeur de chaque actif au début du contrat. Le spread examine ensuite l'augmentation ou la diminution de la valeur relative entre les deux actifs.

Utilisations des options de surperformance

Les options de surperformance ont quelques utilisations courantes. Les spéculateurs peuvent choisir deux actions, deux indices de comté, deux secteurs ou deux de n'importe quel actif, pas nécessairement dans la même classe. De plus, les options de surperformance peuvent être utiles sur le marché des changes lorsqu'il n'y a pas de taux croisé direct disponible pour le commerce. De même, sur le marché obligataire, ils peuvent être utilisés pour comparer la performance de deux émetteurs différents.

Les hedgers trouvent également des options de surperformance utiles pour réduire les risques sur les marchés ou les actifs. Par exemple, deux sociétés similaires dans des pays différents peuvent être affectées par les taux d'intérêt ou les devises de leur propre pays. Si le titulaire estime que les deux sociétés ont des perspectives similaires mais que l'une d'entre elles présente des risques supplémentaires en raison de son marché national, l'option peut aider à atténuer ce risque.

Points forts

Les options de surperformance permettent aux spéculateurs de parier sur la performance de deux actifs l'un par rapport à l'autre.
Les options de surperformance peuvent être utiles sur le marché des changes lorsqu'il n'y a pas de taux croisé direct disponible pour le commerce.
Une option de surperformance est une option exotique dont la valeur de gain est basée sur la performance relative d'un actif par rapport à un autre.