Опция превосходства

Что такое опцион с повышенной производительностью?

Опцион с превосходной производительностью — это дериватив, в котором значение выплаты основано на относительной производительности одного актива по сравнению с другим. Его также можно назвать «вариантом марграба».

Понимание варианта с превосходной производительностью

Опция превосходства в основном сравнивает производительность одного актива с другим, причем разница заключается в выигрыше для инвестора. Например, инвестор может приобрести опцион с опережением, когда он получит прибыль, если S&P 500 превзойдет FTSE 100 за шестимесячный период. Если это произойдет по истечении шести месяцев, владелец опциона выиграет. Однако, если за этот период S&P оказался хуже FTSE 100,. опцион истечет впустую.

Обратите внимание, что каждый актив может иметь совершенно разные номинальные цены. Например, если акции А торгуются по 5 долларов, а акции Б по 200 долларов, номинальный спред не является хорошим показателем эффективности. Акция А может заработать 1 доллар, а акция Б — 2 доллара в течение срока действия опциона, однако процентная прибыль для А составит 20%, а для В — 1%.

В этом случае акции А значительно превзошли акции В в течение срока действия опциона, хотя прибыль в долларовом выражении была вдвое меньше, чем у акций Б. Таким образом, опционы с опережением учитывают одинаковую стоимость каждого актива в начале действия контракта. Затем спред смотрит на увеличение или уменьшение относительной стоимости между двумя активами.

Использование опций превосходства

Параметры Outperformance имеют несколько распространенных применений. Спекулянты могут выбрать две акции, два индекса округа, два сектора или два любого актива, не обязательно принадлежащего к одному и тому же классу. Кроме того, опционы на опережение могут быть полезны в иностранной валюте, когда нет прямого кросс-курса, доступного для торговли. Точно так же на рынке облигаций их можно использовать для сравнения показателей двух разных эмитентов.

Хеджеры также находят варианты с опережением, полезные для снижения рисков на рынках или активах. Например, на две аналогичные компании в разных странах могут влиять процентные ставки или валюты их страны. Если владелец полагает, что обе компании имеют схожие перспективы, но у одной есть дополнительные риски из-за их внутреннего рынка, опцион может помочь снизить этот риск.

Особенности

• Опционы на опережение позволяют спекулянтам делать ставки на производительность двух активов по отношению друг к другу.

• Варианты опережения могут быть полезны в иностранной валюте, когда нет прямого кросс-курса, доступного для торговли.

• Опцион с превосходной производительностью — это экзотика со значением выплаты, основанным на относительной производительности одного актива по сравнению с другим.