Ytelsesalternativ
Hva er et alternativ for bedre ytelse?
Et outperformance-alternativ er et derivat der utbetalingsverdien er basert på den relative ytelsen til en eiendel sammenlignet med en annen. Det kan også bli referert til som et "margrabe-alternativ".
Forstå ytelsesalternativet
Et outperformance-alternativ setter i utgangspunktet ytelsen til en eiendel mot en annen, med forskjellen som gevinsten for investoren. For eksempel kan en investor kjøpe en outperformance-opsjon, der de vinner hvis S&P 500 overgår FTSE 100 over en seks-måneders periode. Hvis dette skjer ved utløpet av seks måneder, vil opsjonsinnehaveren vinne. Imidlertid, hvis S&P har underprestert FTSE 100 i løpet av denne tidsperioden, vil opsjonen utløpe verdiløst .
Merk at hver eiendel kan ha svært forskjellige nominelle priser. For eksempel, med aksje A som handles til $5 og aksje B som handles til $200, er ikke den nominelle spredningen et godt mål på ytelse. Aksje A kan få $1 og aksje B kan få $2 i løpet av opsjonens levetid, men den prosentvise gevinsten for A vil være 20 % og for B vil være 1 %.
I dette tilfellet gikk aksje A i stor grad bedre enn aksje B i løpet av opsjonens levetid, selv om gevinsten i dollar var halvparten av aksje B. Så overprestasjonsopsjoner vurderer den samme verdien av hver eiendel ved starten av kontrakten. Spredningen ser deretter på økningen eller reduksjonen i relativ verdi mellom de to eiendelene.
Brukes for ytelsesalternativer
Alternativer for bedre ytelse har noen få vanlige bruksområder. Spekulanter kan velge to aksjer, to fylkesindekser, to sektorer eller to av en hvilken som helst eiendel, ikke nødvendigvis i samme klasse. Dessuten kan alternativer for bedre ytelse være nyttige i utenlandsk valuta når det ikke er noen direkte krysskurs tilgjengelig for handel. På samme måte kan de i obligasjonsmarkedet brukes til å sammenligne ytelsen til to forskjellige utstedere.
Hedgere finner også alternativer for bedre ytelse som er nyttige for å redusere risiko på tvers av markeder eller eiendeler. For eksempel kan to like selskaper i forskjellige land bli påvirket av deres eget lands renter eller valutaer. Hvis innehaveren mener at begge selskapene har like utsikter, men det ene har ytterligere risiko på grunn av hjemmemarkedet, kan alternativet bidra til å redusere denne risikoen.
##Høydepunkter
Overprestasjonsalternativer lar spekulanter satse på ytelsen til to eiendeler i forhold til hverandre.
Alternativer for bedre ytelse kan være nyttige i valuta når det ikke er noen direkte krysskurs tilgjengelig for handel.
Et outperformance-alternativ er et eksotisk produkt med en utbetalingsverdi som er basert på den relative ytelsen til en eiendel sammenlignet med en annen.
