Överprestationsalternativ

Vad är ett överprestationsalternativ?

Ett outperformance-alternativ är ett derivat där utdelningsvärdet baseras på en tillgångs relativa prestanda jämfört med en annan. Det kan också kallas ett "margrabe-alternativ".

Förstå överprestationsalternativ

Ett outperformance-alternativ ställer i princip en tillgångs prestanda mot en annan, där skillnaden är vinsten för investeraren. Till exempel kan en investerare köpa ett överpresterande alternativ, där de vinner om S&P 500 överträffar FTSE 100 under en sexmånadersperiod. Om detta inträffar i slutet av sex månader kommer optionsinnehavaren att vinna. Men om S&P har presterat sämre än FTSE 100 under denna tidsperiod, kommer alternativet att förfalla värdelöst.

Observera att varje tillgång kan ha mycket olika nominella priser. Till exempel, med aktie A som handlas till 5 USD och aktie B handlas till 200 USD, är den nominella spreaden inte ett bra mått på prestanda. Aktie A kan vinna $1 och aktie B kan vinna $2 under optionens livslängd, men den procentuella vinsten för A skulle vara 20% och för B skulle vara 1%.

I det här fallet gick aktie A avsevärt bättre än aktie B under optionens livslängd även om vinsterna i dollar var hälften av aktie B. Så överprestationsoptioner anser att samma värde för varje tillgång i början av kontraktet. Spreaden tittar sedan på ökningen eller minskningen av det relativa värdet mellan de två tillgångarna.

Används för överprestationsalternativ

Överpresterande alternativ har några vanliga användningsområden. Spekulanter kan välja två aktier, två länsindex, två sektorer eller två av vilken tillgång som helst, inte nödvändigtvis i samma klass. Dessutom kan överprestationsalternativ vara användbara i utländsk valuta när det inte finns någon direkt korskurs tillgänglig för handel. På samma sätt kan de på obligationsmarknaden användas för att jämföra resultatet för två olika emittenter.

Hedgers finner också överprestationsalternativ användbara för att minska risker över marknader eller tillgångar. Till exempel kan två liknande företag i olika länder påverkas av det egna landets räntor eller valutor. Om innehavaren tror att båda företagen har liknande framtidsutsikter men det ena har ytterligare risker på grund av deras hemmamarknad, kan alternativet hjälpa till att minska den risken.

Höjdpunkter

• Överprestationsalternativ tillåter spekulanter att satsa på prestanda för två tillgångar i förhållande till varandra.

• Överprestationsalternativ kan vara användbara i utländsk valuta när det inte finns någon direkt korskurs tillgänglig för handel.

– Ett outperformance-alternativ är ett exotiskt med ett utdelningsvärde som baseras på den relativa prestanda för en tillgång jämfört med en annan.