Glissement des performances

Qu'est-ce que la traînée de performances ?

La traînée de performance fait référence à la différence entre le retour sur investissement en supposant qu'il n'y a pas de coûts associés et le retour sur investissement après déduction des coûts associés.

Les coûts qui entraînent une baisse de la performance et affectent négativement la performance d'un investissement comprennent des éléments tels que le paiement d'impôts sur les rendements des investissements, le paiement des coûts de transaction et des frais liés au maintien d'un investissement ou d'un compte et/ou la détention de liquidités dans un portefeuille plutôt que d'investir la totalité valeur du portefeuille. La traînée de performance est essentiellement inévitable.

Comprendre le glissement des performances

Pour de nombreux commerçants, le rendement réel d'un actif est très différent de ce qui serait reconnu si tous les coûts de transaction étaient supprimés. Cela est dû aux coûts directs et indirects liés à la négociation d'un titre. Des exemples de coûts directs pour la négociation de titres sont les commissions et les frais liés à la négociation. Des exemples de coûts indirects pour le commerce de titres sont les coûts d'opportunité pour mettre en œuvre un commerce ainsi que les retards qui pourraient accompagner la transaction.

Il n'existe pas de méthode unique pour atténuer la traînée des performances car elle est due à une variété de facteurs. Au lieu de cela, les traders emploient des stratégies d'investissement adaptées à leurs objectifs de rendement globaux afin de minimiser le ralentissement des performances. Par exemple, les retards dans la mise en œuvre d'un ordre de négociation peuvent ne pas être un facteur important pour l' investissement axé sur la valeur. Mais cela peut signifier la différence entre un profit et une perte pour le trading dynamique.

Sources courantes de glissement des performances

• Commissions et autres coûts de transaction : La baisse des performances est le plus souvent attribuée aux commissions de courtage explicites. Des frais de transaction s'appliquent également généralement lors de l'utilisation d'une plateforme de trading en ligne. En dehors de ces coûts explicites,. il existe de nombreux autres coûts implicites liés au trading, tels que le timing, les écarts acheteur-vendeur et d'autres coûts d'opportunité qui peuvent entraîner un retard du rendement d'un investissement par rapport au rendement observé sur le marché.

• Frais de conseil, ratios de dépenses et frais de tenue de compte : Il existe une foule de frais associés à la tenue d'un compte de placement. Des honoraires de conseiller doivent être payés lors de l'embauche d'un conseiller pour gérer un portefeuille. Des frais de gestion ou un ratio de dépenses doivent être payés au gestionnaire du fonds commun de placement, du fonds négocié en bourse ou des avoirs du compte géré séparément. Les frais de maintenance sont versés à un dépositaire ou à une banque pour gérer les comptes des clients.

• Cash : "Cash drag" est une source courante de ralentissement de la performance dans un portefeuille. Il s'agit de détenir une partie d'un portefeuille en espèces plutôt que d'investir cette partie sur le marché. Étant donné que les liquidités ont généralement des rendements réels très faibles, voire négatifs, compte tenu des effets de l'inflation, la plupart des portefeuilles obtiendraient un meilleur rendement en investissant toutes les liquidités sur le marché. Cependant, certains investisseurs décident de détenir des liquidités pour payer les frais de compte et les commissions, comme fonds d'urgence ou comme diversificateur d'autres investissements de portefeuille.

• Taxes : Les taxes applicables sont une source supplémentaire de ralentissement des performances.

Exemple de glissement de performance

Supposons qu'un investisseur paie 30 $ en commissions de courtage pour acheter 100 actions de la société ABC à un prix d'entrée de 24 $ par action et 30 $ supplémentaires pour vendre ces actions. Dans ce cas, l'investisseur a besoin que le cours de l'action augmente de 2,5 % afin de pouvoir récupérer les commissions versées pour effectuer les transactions (une augmentation de 0,60 $ sur 100 actions équivaut aux 60 $ dont l'investisseur a besoin pour récupérer les commissions. 0,60 $ est égal à 2,5 % du prix d'achat de 24 $). Le coût de 2,5 % de la transaction entraînera un retard du rendement total de l'investisseur par rapport à la variation du prix de l'actif, ce qui entraînera une baisse de la performance.

Points forts

• Les coûts qui entraînent une baisse des performances peuvent être directs ou indirects.

• Il n'existe pas de méthode unique pour atténuer la traînée des performances.

• La traînée de performance est la différence entre les rendements d'un investissement avec les frais de transaction associés et les rendements d'un investissement sans frais de transaction associés.