विनिमय नियंत्रण

एक्सचेंज कंट्रोल क्या हैं?

विनिमय नियंत्रण मुद्राओं की खरीद और/या बिक्री पर सरकार द्वारा लगाई गई सीमाएं हैं। ये नियंत्रण देशों को मुद्रा के अंतर्वाह और बहिर्वाह को सीमित करके अपनी अर्थव्यवस्थाओं को बेहतर ढंग से स्थिर करने की अनुमति देते हैं, जिससे विनिमय दर में अस्थिरता पैदा हो सकती है। कम से कम वैध रूप से हर देश उपायों को नियोजित नहीं कर सकता है; अंतर्राष्ट्रीय मुद्रा कोष के समझौते के लेख का 14 वां लेख केवल तथाकथित संक्रमणकालीन अर्थव्यवस्था वाले देशों को विनिमय नियंत्रणों को नियोजित करने की अनुमति देता है।

एक्सचेंज नियंत्रण को समझना

कई पश्चिमी यूरोपीय देशों ने द्वितीय विश्व युद्ध के तुरंत बाद के वर्षों में विनिमय नियंत्रण लागू किया। उपायों को धीरे-धीरे समाप्त कर दिया गया, हालांकि, जैसे-जैसे महाद्वीप पर युद्ध के बाद की अर्थव्यवस्थाएं लगातार मजबूत होती गईं; उदाहरण के लिए, यूनाइटेड किंगडम ने अक्टूबर 1979 में अपने अंतिम प्रतिबंधों को हटा दिया। कमजोर और/या विकासशील अर्थव्यवस्था वाले देश आमतौर पर अपनी मुद्राओं के खिलाफ अटकलों को सीमित करने के लिए विदेशी मुद्रा नियंत्रण का उपयोग करते हैं। वे अक्सर एक साथ पूंजी नियंत्रण पेश करते हैं, जो देश में विदेशी निवेश की मात्रा को सीमित करते हैं।

कमजोर या विकासशील अर्थव्यवस्था वाले देश अटकलों को रोकने के लिए स्थानीय मुद्रा का कितना आदान-प्रदान या निर्यात किया जा सकता है - या विदेशी मुद्रा पर पूरी तरह से प्रतिबंध लगा सकते हैं।

विनिमय नियंत्रण कुछ सामान्य तरीकों से लागू किए जा सकते हैं। एक सरकार किसी विशेष विदेशी मुद्रा के उपयोग पर प्रतिबंध लगा सकती है और स्थानीय लोगों को इसे रखने से रोक सकती है। वैकल्पिक रूप से, वे अटकलों को हतोत्साहित करने के लिए निश्चित विनिमय दरें लागू कर सकते हैं, किसी भी या सभी विदेशी मुद्रा को सरकार द्वारा अनुमोदित एक्सचेंजर तक सीमित कर सकते हैं, या उस मुद्रा की मात्रा को सीमित कर सकते हैं जिसे देश से आयात या निर्यात किया जा सकता है।

नियंत्रणों को विफल करने के उपाय

एक रणनीति कंपनियां मुद्रा नियंत्रण के आसपास काम करने के लिए उपयोग करती हैं, और मुद्रा एक्सपोजर को हेज करने के लिए उपयोग करती हैं, जिन्हें फॉरवर्ड कॉन्ट्रैक्ट्स के रूप में जाना जाता है । इन व्यवस्थाओं के साथ, एक प्रमुख मुद्रा के विरुद्ध सहमत दर पर, हेजर किसी निश्चित अग्रेषित तिथि पर एक गैर-व्यापारिक मुद्रा की दी गई राशि को खरीदने या बेचने की व्यवस्था करता है। परिपक्वता पर , लाभ या हानि प्रमुख मुद्रा में तय की जाती है क्योंकि अन्य मुद्रा में बसना नियंत्रण द्वारा निषिद्ध है।

कई विकासशील देशों में विनिमय नियंत्रण आगे के अनुबंधों की अनुमति नहीं देते हैं, या उन्हें केवल सीमित उद्देश्यों के लिए निवासियों द्वारा उपयोग करने की अनुमति देते हैं, जैसे कि आवश्यक आयात खरीदने के लिए। परिणामस्वरूप, विनिमय नियंत्रण वाले देशों में, गैर-सुपुर्दगी योग्य फ़ॉरवर्ड आमतौर पर अपतटीय निष्पादित किए जाते हैं क्योंकि स्थानीय मुद्रा नियमों को देश के बाहर लागू नहीं किया जा सकता है। जिन देशों में सक्रिय अपतटीय एनडीएफ बाजार संचालित हैं, उनमें चीन, फिलीपींस, दक्षिण कोरिया और अर्जेंटीना शामिल हैं।

आइसलैंड में विनिमय नियंत्रण

आइसलैंड वित्तीय संकट के दौरान विनिमय नियंत्रणों के उपयोग का एक हालिया उल्लेखनीय उदाहरण प्रस्तुत करता है। लगभग 334,000 लोगों के एक छोटे से देश, आइसलैंड ने 2008 में अपनी अर्थव्यवस्था को ढहते देखा। इसकी मछली पकड़ने पर आधारित अर्थव्यवस्था को धीरे-धीरे इसके तीन सबसे बड़े बैंकों (लैंड्सबैंकी, कौपथिंग और ग्लिटनिर) द्वारा अनिवार्य रूप से एक विशाल हेज फंड में बदल दिया गया था, जिनकी संपत्ति 14 गुना मापी गई थी। जो देश के संपूर्ण आर्थिक उत्पादन का है।

बैंकों द्वारा भुगतान की गई उच्च ब्याज दरों का लाभ उठाते हुए , कम से कम शुरू में, पूंजी के भारी प्रवाह से देश को लाभ हुआ । हालांकि, जब संकट आया, तो नकदी की जरूरत वाले निवेशकों ने आइसलैंड से अपना पैसा निकाला, जिससे स्थानीय मुद्रा, क्रोना गिर गई। बैंक भी ध्वस्त हो गए, और अर्थव्यवस्था को आईएमएफ से बचाव पैकेज मिला।

एक्सचेंज नियंत्रण हटाना और नए नियंत्रण लागू करना

विनिमय नियंत्रण के तहत, उच्च-उपज वाले अपतटीय क्रोना खाते रखने वाले निवेशक देश में पैसा वापस लाने में सक्षम नहीं थे। मार्च 2017 में, सेंट्रल बैंक ने क्रोना पर अधिकांश विनिमय नियंत्रण हटा दिए, जिससे आइसलैंडिक और विदेशी मुद्रा की सीमा पार आवाजाही एक बार फिर से हो गई। हालांकि, सेंट्रल बैंक ने भी नई आरक्षित आवश्यकताओं को लागू किया और देश की अर्थव्यवस्था में गर्म धन के प्रवाह को नियंत्रित करने के लिए अपने विदेशी मुद्रा नियमों को अद्यतन किया।

विदेशी निवेशकों के साथ विवादों को निपटाने के प्रयास में, जो विनिमय नियंत्रण के दौरान अपनी आइसलैंडिक होल्डिंग्स को समाप्त करने में असमर्थ थे, सेंट्रल बैंक ने अपनी मुद्रा होल्डिंग्स को सामान्य विनिमय दर से लगभग 20 प्रतिशत छूट पर विनिमय दर पर खरीदने की पेशकश की। समय। आइसलैंडिक सांसदों को भी क्रोना-डिनोमिनेटेड सरकारी बॉन्ड के विदेशी धारकों को उन्हें रियायती दर पर आइसलैंड को वापस बेचने की आवश्यकता होती है, या बांड की परिपक्वता पर अनिश्चित काल के लिए कम-ब्याज वाले खातों में उनके मुनाफे को जब्त कर लिया जाता है।