Değişim Kontrolleri

Değişim Kontrolleri Nelerdir?

Döviz kontrolleri,. para birimlerinin satın alınması ve/veya satışına ilişkin hükümet tarafından uygulanan sınırlamalardır. Bu kontroller, döviz kuru oynaklığı yaratabilecek para giriş ve çıkışlarını sınırlayarak ülkelerin ekonomilerini daha iyi stabilize etmelerini sağlar. Her ulus önlemleri en azından yasal olarak uygulayamaz; Uluslararası Para Fonu'nun Anlaşma Maddelerinin 14. maddesi, yalnızca geçiş ekonomisi olarak adlandırılan ülkelere döviz kontrolleri uygulamasına izin vermektedir.

Exchange Kontrollerini Anlama

Birçok Batı Avrupa ülkesi, II. Dünya Savaşı'nı hemen takip eden yıllarda döviz kontrolleri uyguladı. Bununla birlikte, kıtadaki savaş sonrası ekonomiler istikrarlı bir şekilde güçlendikçe önlemler aşamalı olarak kaldırıldı; örneğin Birleşik Krallık, Ekim 1979'da kısıtlamalarının sonunu kaldırdı. Zayıf ve/veya gelişmekte olan ekonomilere sahip ülkeler, para birimlerine karşı spekülasyonları sınırlamak için genellikle döviz kontrollerini kullanır. Genellikle aynı anda ülkedeki yabancı yatırım miktarını sınırlayan sermaye kontrolleri getirirler.

Zayıf veya gelişmekte olan ekonomilere sahip ülkeler, spekülasyonları önlemek için ne kadar yerel para biriminin değiştirilebileceği veya ihraç edilebileceği konusunda kontroller koyabilir veya bir yabancı para birimini tamamen yasaklayabilir.

Değişim kontrolleri birkaç yaygın yolla uygulanabilir. Bir hükümet belirli bir yabancı para biriminin kullanımını yasaklayabilir ve yerel halkın ona sahip olmasını yasaklayabilir. Alternatif olarak, spekülasyonları caydırmak için sabit döviz kurları uygulayabilir, dövizin herhangi birini veya tamamını hükümet onaylı bir eşanjörle sınırlandırabilir veya ülkeye ithal edilebilecek veya ülkeden ihraç edilebilecek para birimi miktarını sınırlayabilirler.

Kontrolleri Engelleyecek Önlemler

Şirketlerin para birimi kontrollerini aşmak ve kur riskinden korunmak için kullandıkları bir taktik, vadeli sözleşmeler olarak bilinenleri kullanmaktır . Bu düzenlemelerle, finansal riskten korunma aracı, belirli bir vadeli işlem tarihinde belirli bir miktarda ticarete konu olmayan bir para birimini, ana para birimine karşı üzerinde anlaşılan bir oranda satın almayı veya satmayı düzenler. Vade sonunda kazanç veya kayıp ana para biriminde kapatılır çünkü diğer para birimine ödeme kontroller tarafından yasaklanmıştır.

Pek çok gelişmekte olan ülkedeki döviz kontrolleri, vadeli sözleşmelere izin vermez veya bunların yalnızca yerleşik kişiler tarafından temel ithalat satın almak gibi sınırlı amaçlar için kullanılmasına izin verir. sonuç olarak, döviz kontrolü olan ülkelerde, yerel para birimi düzenlemeleri ülke dışında uygulanamadığından, teslim edilemeyen vadeli işlemler genellikle denizaşırı gerçekleştirilir. Aktif denizaşırı NDF pazarlarının faaliyet gösterdiği ülkeler arasında Çin, Filipinler, Güney Kore ve Arjantin bulunmaktadır.

İzlanda'da Döviz Kontrolleri

İzlanda, bir mali kriz sırasında döviz kontrollerinin kullanımına ilişkin son zamanlarda dikkate değer bir örnek sunmaktadır. Yaklaşık 334.000 kişilik küçük bir ülke olan İzlanda, 2008'de ekonomisinin çöküşünü gördü. Balıkçılık temelli ekonomisi, varlıkları 14 kat ölçülen en büyük üç bankası (Landsbanki, Kaupthing ve Glitnir) tarafından kademeli olarak dev bir hedge fonuna dönüştürüldü. ülkenin tüm ekonomik çıktısının toplamıdır.

Ülke, en azından başlangıçta, bankaların ödediği yüksek faiz oranlarından yararlanan büyük bir sermaye girişinden yararlandı. Ancak kriz vurduğunda, nakit ihtiyacı olan yatırımcılar paralarını İzlanda'dan çekerek yerel para birimi krona'nın düşmesine neden oldu. Bankalar da çöktü ve ekonomi IMF'den bir kurtarma paketi aldı.

Değişim Kontrollerini Kaldırmak ve Yenilerini Empoze Etmek

Döviz kontrolleri altında, yüksek getirili offshore krona hesapları olan yatırımcılar parayı ülkeye geri getiremedi. Mart 2017'de Merkez Bankası, krona üzerindeki döviz kontrollerinin çoğunu kaldırarak İzlanda ve dövizin sınır ötesi hareketine bir kez daha izin verdi. Ancak Merkez Bankası, ülke ekonomisine sıcak para akışını kontrol etmek için yeni zorunlu karşılıklar da getirdi ve döviz kurallarını güncelledi.

Merkez Bankası, döviz kontrolleri devam ederken İzlanda'daki varlıklarını tasfiye edemeyen yabancı yatırımcılarla olan anlaşmazlıkları çözmek amacıyla, döviz varlıklarını normal döviz kurundan yaklaşık yüzde 20 indirimli bir döviz kuru üzerinden satın almayı teklif etti. zaman. İzlandalı milletvekilleri ayrıca, yabancı kron cinsinden devlet tahvili sahiplerinin, bunları İzlanda'ya iskontolu bir oranda geri satmalarını veya tahvillerin vadesi dolduğunda karlarının süresiz olarak düşük faizli hesaplarda tutulmasını istedi.