Controles de câmbio

O que são controles de câmbio?

controles de câmbio são limitações impostas pelo governo à compra e/ou venda de moedas. Esses controles permitem que os países estabilizem melhor suas economias, limitando as entradas e saídas de moeda, o que pode criar volatilidade na taxa de câmbio. Nem todas as nações podem empregar as medidas, pelo menos legitimamente; o artigo 14º dos Artigos do Acordo do Fundo Monetário Internacional permite que apenas países com as chamadas economias em transição empreguem controles cambiais.

Entendendo os controles do Exchange

Muitos países da Europa Ocidental implementaram controles de câmbio nos anos imediatamente após a Segunda Guerra Mundial. As medidas foram gradualmente eliminadas, no entanto, à medida que as economias do pós-guerra no continente se fortaleceram constantemente; o Reino Unido, por exemplo, removeu a última de suas restrições em outubro de 1979. Países com economias fracas e/ou em desenvolvimento geralmente usam controles cambiais para limitar a especulação com suas moedas. Muitas vezes, eles introduzem simultaneamente controles de capital, que limitam a quantidade de investimento estrangeiro no país.

Países com economias fracas ou em desenvolvimento podem controlar a quantidade de moeda local que pode ser trocada ou exportada – ou banir completamente uma moeda estrangeira – para evitar a especulação.

Os controles do Exchange podem ser aplicados de algumas maneiras comuns. Um governo pode proibir o uso de uma determinada moeda estrangeira e proibir os habitantes locais de possuí-la. Alternativamente, eles podem impor taxas de câmbio fixas para desencorajar a especulação, restringir qualquer ou todas as moedas estrangeiras a um câmbio aprovado pelo governo ou limitar a quantidade de moeda que pode ser importada ou exportada do país.

Medidas para frustrar os controles

Uma tática que as empresas usam para contornar os controles cambiais e para proteger as exposições cambiais é usar os chamados contratos a termo. Com esses acordos, o hedger organiza a compra ou venda de uma determinada quantia de uma moeda não negociável em uma determinada data a termo, a uma taxa acordada em relação a uma moeda principal. No vencimento,. o ganho ou perda é liquidado na moeda principal porque a liquidação na outra moeda é proibida pelos controles.

Os controles cambiais em muitos países em desenvolvimento não permitem contratos a prazo, ou permitem que sejam usados apenas por residentes para fins limitados, como comprar importações essenciais. Conseqüentemente, em países com controles cambiais, os non-deliverable forwards geralmente são executados no exterior porque os regulamentos da moeda local não podem ser aplicados fora do país. Os países onde os mercados de NDF offshore ativos operaram incluem China, Filipinas, Coréia do Sul e Argentina.

Controles de câmbio na Islândia

A Islândia oferece um exemplo notável recente do uso de controles cambiais durante uma crise financeira. Um pequeno país de cerca de 334.000 pessoas, a Islândia viu sua economia entrar em colapso em 2008. Sua economia baseada na pesca foi gradualmente transformada em um fundo de hedge gigante por seus três maiores bancos (Landsbanki, Kaupthing e Glitnir), cujos ativos mediam 14 vezes a de toda a produção econômica do país.

O país se beneficiou, pelo menos inicialmente, de uma enorme entrada de capitais aproveitando as altas taxas de juros pagas pelos bancos. No entanto, quando a crise chegou, os investidores que precisavam de dinheiro retiraram seu dinheiro da Islândia, fazendo com que a moeda local, a coroa, despencasse. Os bancos também entraram em colapso e a economia recebeu um pacote de resgate do FMI.

Levantando os controles cambiais e impondo novos

Sob os controles cambiais, os investidores que mantinham contas offshore de alto rendimento em coroas não podiam trazer o dinheiro de volta ao país. Em março de 2017, o Banco Central suspendeu a maioria dos controles cambiais sobre a coroa, permitindo o movimento transfronteiriço de moeda islandesa e estrangeira mais uma vez. No entanto, o Banco Central também impôs novos compulsórios e atualizou suas regras cambiais para controlar o fluxo de hot money na economia do país.

Em um esforço para resolver disputas com investidores estrangeiros que não conseguiram liquidar suas participações na Islândia enquanto os controles cambiais estavam em vigor, o Banco Central ofereceu comprar suas participações em moeda a uma taxa de câmbio com desconto de cerca de 20% da taxa de câmbio normal no Tempo. Os legisladores islandeses também exigiram que os detentores estrangeiros de títulos do governo denominados em coroas os vendessem de volta à Islândia a uma taxa de desconto, ou tivessem seus lucros retidos em contas com juros baixos indefinidamente após o vencimento dos títulos.