अक्षम पोर्टफोलियो

एक अक्षम पोर्टफोलियो क्या है?

एक अक्षम पोर्टफोलियो वह है जो एक अपेक्षित रिटर्न देता है जो कि जोखिम की मात्रा के लिए बहुत कम है। इसके विपरीत, एक अक्षम पोर्टफोलियो उस पोर्टफोलियो को भी संदर्भित करता है जिसमें किसी दिए गए अपेक्षित रिटर्न के लिए बहुत अधिक जोखिम की आवश्यकता होती है। सामान्य तौर पर, एक अक्षम पोर्टफोलियो का जोखिम-से-इनाम अनुपात खराब होता है।

एक अक्षम पोर्टफोलियो को समझना

एक अक्षम पोर्टफोलियो एक निवेशक को लक्ष्य प्रतिफल प्राप्त करने के लिए आवश्यकता से अधिक जोखिम के लिए उजागर करता है। उदाहरण के लिए, उच्च-उपज वाले बांडों के एक पोर्टफोलियो से केवल जोखिम-मुक्त रिटर्न की दर प्रदान करने की उम्मीद को अक्षम कहा जाएगा। एक निवेशक ट्रेजरी बिल खरीदकर समान रिटर्न प्राप्त कर सकता है , जिसे दुनिया में सबसे सुरक्षित निवेशों में से एक माना जाता है (उच्च-उपज वाले बॉन्ड के बजाय, जिन्हें परिभाषा के अनुसार जोखिम भरा निवेश के रूप में दर्जा दिया गया है)।

कुशल पोर्टफोलियो बनाम अक्षम पोर्टफोलियो

एक कुशल पोर्टफोलियो में, निवेश योग्य संपत्तियों को इस तरह से संयोजित किया जाता है जो उनके जोखिम के स्तर के लिए सर्वोत्तम संभावित अपेक्षित स्तर का उत्पादन करता है - या लक्ष्य वापसी के लिए सबसे कम जोखिम। इन सभी कुशल विभागों को जोड़ने वाली रेखा को कुशल सीमा के रूप में जाना जाता है । कुशल सीमा उन पोर्टफोलियो का प्रतिनिधित्व करती है जिनके पास जोखिम के प्रत्येक स्तर के लिए अधिकतम रिटर्न दर है। आखिरी चीज जो निवेशक चाहते हैं वह कम अपेक्षित रिटर्न और उच्च स्तर के जोखिम वाला पोर्टफोलियो है।

कुशल सीमा पर कोई भी बिंदु किसी अन्य बिंदु से बेहतर नहीं है। निवेशकों को यह निर्धारित करने के लिए अपनी जोखिम-वापसी वरीयताओं की जांच करनी चाहिए कि उन्हें कुशल सीमा में कहां निवेश करना चाहिए। इस अवधारणा को पहली बार 1952 में हैरी मार्कोविट्ज़ द्वारा तैयार किया गया था । अपने पेपर "पोर्टफोलियो सेलेक्शन" में, जो 1952 में जर्नल ऑफ फाइनेंस में प्रकाशित हुआ था। मार्कोविट्ज़ ने आधुनिक पोर्टफोलियो सिद्धांत (एमपीटी) की अवधारणा का बीड़ा उठाया। एमपीटी के अनुसार, एक निवेश के जोखिम और वापसी विशेषताओं को अकेले नहीं देखा जाना चाहिए। इसके बजाय, उनका मूल्यांकन इस बात से किया जाना चाहिए कि निवेश समग्र पोर्टफोलियो के जोखिम और रिटर्न को कैसे प्रभावित करता है।

एमपीटी मानता है कि निवेशक जोखिम से दूर हैं, जिसका अर्थ है कि दो पोर्टफोलियो जो समान अपेक्षित रिटर्न की पेशकश करते हैं, निवेशक कम जोखिम वाले को पसंद करेंगे। इस प्रकार, एक निवेशक बढ़ा हुआ जोखिम तभी उठाएगा जब उच्च प्रत्याशित प्रतिफल द्वारा मुआवजा दिया जाएगा; एक निवेशक जो अधिक अपेक्षित रिटर्न चाहता है उसे अधिक जोखिम स्वीकार करना चाहिए। धारणा यह है कि एक तर्कसंगत निवेशक एक पोर्टफोलियो में निवेश नहीं करेगा यदि दूसरा पोर्टफोलियो अधिक अनुकूल जोखिम-प्रत्याशित रिटर्न प्रोफाइल के साथ मौजूद है।

व्यावहारिक रूप से, एमपीटी का उपयोग एक पोर्टफोलियो बनाने के लिए किया जा सकता है जो अपेक्षित रिटर्न के दिए गए स्तर के जोखिम को कम करता है; एक्सचेंज ट्रेडेड फंड (ईटीएफ) का उपयोग करके कुशल पोर्टफोलियो बनाने की कोशिश कर रहे निवेशकों के लिए यह बहुत उपयोगी है। कुशल पोर्टफोलियो आधुनिक पोर्टफोलियो सिद्धांत का उपयोग करते हैं। सिद्धांत के अनुसार, आप विभिन्न प्रकार के निवेशों के बीच अपने जोखिम को फैलाकर अपने पोर्टफोलियो की अस्थिरता को सीमित कर सकते हैं। इस विचार का उपयोग करते हुए, जोखिम भरे शेयरों के एक पोर्टफोलियो में, एक पोर्टफोलियो की तुलना में कम जोखिम हो सकता है, जो केवल एक केंद्रित स्थिति रखता है, भले ही वह अपेक्षाकृत सुरक्षित होल्डिंग हो।

हाइलाइट्स

• सामान्य तौर पर, एक अक्षम पोर्टफोलियो का जोखिम-से-इनाम अनुपात खराब होता है; यह एक निवेशक को लक्ष्य प्रतिफल प्राप्त करने के लिए आवश्यकता से अधिक जोखिम के लिए उजागर करता है।

• एक अक्षम पोर्टफोलियो वह है जो अपेक्षित रिटर्न देता है जो कि लिए गए जोखिम की मात्रा के लिए बहुत कम है।

• एक कुशल पोर्टफोलियो में, निवेश योग्य संपत्तियों को इस तरह से संयोजित किया जाता है जो उनके जोखिम के स्तर के लिए सर्वोत्तम संभावित अपेक्षित स्तर का उत्पादन करता है-या लक्षित रिटर्न के लिए सबसे कम जोखिम।