Óhagkvæmt safn
Hvað er óhagkvæm eignasafn?
Óhagkvæmt eignasafn er það sem skilar væntri ávöxtun sem er of lág miðað við þá áhættu sem tekin er. Aftur á móti vísar óhagkvæmt eignasafn einnig til þess sem krefst of mikillar áhættu fyrir tiltekna vænta ávöxtun. Almennt séð hefur óhagkvæmt eignasafn lélegt hlutfall áhættu og verðlauna.
Skilningur á óhagkvæmri eignasafni
Óhagkvæmt eignasafn útsetur fjárfestir fyrir meiri áhættu en nauðsynlegt er til að ná markmiðsávöxtun. Sem dæmi má nefna að safn hávaxtaskuldabréfa sem gert er ráð fyrir að skili aðeins áhættulausri ávöxtun væri sagt óhagkvæmt. Fjárfestir gæti náð sömu ávöxtun með því að kaupa ríkisvíxla,. sem eru taldir meðal öruggustu fjárfestinga í heimi (frekar en hávaxtaskuldabréf, sem samkvæmt skilgreiningu eru metin sem áhættufjárfestingar).
Skilvirk eignasöfn vs óhagkvæm eignasöfn
Í skilvirku eignasafni eru fjárfestanlegar eignir sameinaðar á þann hátt sem gefur bestu mögulegu væntanlegu ávöxtunina fyrir áhættustig þeirra - eða lægstu áhættuna fyrir markmiðsávöxtun. Línan sem tengir öll þessi skilvirku eignasöfn er þekkt sem skilvirku landamærin. Skilvirku landamærin tákna þau eignasöfn sem hafa hámarksávöxtun fyrir hvert áhættustig. Það síðasta sem fjárfestar vilja er eignasafn með lága vænta ávöxtun og mikla áhættu.
Enginn punktur á skilvirku landamærunum er betri en nokkur annar punktur. Fjárfestar verða að skoða eigin áhættu-ávöxtunarvalkosti til að ákvarða hvar þeir ættu að fjárfesta í skilvirku landamærunum. Þetta hugtak var fyrst mótað af Harry Markowitz árið 1952. Í grein sinni "Portfolio Selection," sem birt var í Journal of Finance árið 1952. Markowitz var brautryðjandi hugmyndarinnar um nútíma portfolio theory (MPT). Samkvæmt MPT ætti ekki að skoða áhættu- og ávöxtunareiginleika fjárfestingar eingöngu. Þess í stað ætti að meta þær út frá því hvernig fjárfestingin hefur áhrif á heildaráhættu og ávöxtun eignasafnsins.
MPT gerir ráð fyrir að fjárfestar séu áhættufælnir, sem þýðir að miðað við tvö eignasöfn sem bjóða upp á sömu væntanlega ávöxtun munu fjárfestar kjósa það áhættuminna. Þannig mun fjárfestir aðeins taka á sig aukna áhættu ef honum er bætt upp með hærri væntri ávöxtun; fjárfestir sem vill hærri vænta ávöxtun verður að taka meiri áhættu. Gert er ráð fyrir að skynsamur fjárfestir muni ekki fjárfesta í eignasafni ef annað eignasafn er til með hagstæðari áhættuvænt ávöxtunarsnið.
Nánast er hægt að nota MPT til að byggja upp eignasafn sem lágmarkar áhættu fyrir tiltekið stig væntrar ávöxtunar; það er mjög gagnlegt fyrir fjárfesta sem reyna að byggja upp skilvirk eignasöfn með því að nota kauphallarsjóði (ETF). Skilvirk eignasöfn nýta nútíma eignasafnsfræði. Samkvæmt kenningunni geturðu takmarkað sveiflur í eignasafni þínu með því að dreifa áhættu þinni á mismunandi tegundir fjárfestinga. Með því að nota þessa hugmynd gæti safn áhættusamra hlutabréfa á heildina litið haft minni áhættu en safn sem heldur aðeins einni einbeittri stöðu, jafnvel þótt það sé tiltölulega örugg eign.
Hápunktar
Almennt séð hefur óhagkvæmt eignasafn lélegt hlutfall áhættu og ávinnings; það útsetur fjárfesti fyrir meiri áhættu en nauðsynlegt er til að ná markmiðsávöxtun.
Óhagkvæmt eignasafn er það sem skilar væntri ávöxtun sem er of lág miðað við þá áhættu sem tekin er.
Í skilvirku eignasafni eru fjárfestanlegar eignir sameinaðar á þann hátt sem gefur besta mögulega vænta ávöxtun miðað við áhættustig þeirra — eða lægstu áhættu fyrir markmiðsávöxtun.
