Tehoton portfolio
Mikä on tehoton portfolio?
Tehoton salkku on sellainen, jonka tuotto-odotus on liian alhainen otetun riskin määrään nähden. Toisaalta tehottomalla salkulla tarkoitetaan myös salkkua, joka vaatii liian suurta riskiä annetulla tuotto-odotuksella. Tehottomalla salkulla on yleensä huono riski-tuottosuhde.
Tehottoman portfolion ymmärtäminen
Tehoton salkku altistaa sijoittajan suuremmalle riskille kuin on tarpeen tavoitetuoton saavuttamiseksi. Esimerkiksi korkeatuottoisten joukkolainojen salkun, jonka odotetaan tarjoavan vain riskittömän tuoton, sanottaisiin olevan tehoton. Sijoittaja voisi saavuttaa saman tuoton ostamalla valtion velkasitoumuksia,. joita pidetään maailman turvallisimpina sijoituskohteina (eikä korkeatuottoisia joukkovelkakirjoja, jotka on määritelmän mukaan luokiteltu riskialttiiksi sijoituksiksi).
Tehokkaat portfoliot vs. tehottomat portfoliot
Tehokkaassa salkussa sijoitettavat varat yhdistetään tavalla, joka tuottaa niiden riskitasolle parhaan mahdollisen tuotto-odotustason – tai tavoitetuotolle pienimmän riskin. Kaikki nämä tehokkaat portfoliot yhdistävä linja tunnetaan tehokkaana rajana. Tehokas raja edustaa niitä salkkuja, joilla on maksimaalinen tuotto jokaiselle riskitasolle. Viimeinen asia, jonka sijoittajat haluavat, on salkku, jolla on alhainen tuotto-odotus ja korkea riskitaso.
Mikään piste tehokkaalla rajalla ei ole parempi kuin mikään muu kohta. Sijoittajien on tarkasteltava omia riski-tuotto- mieltymyksiään määrittääkseen, mihin heidän tulisi sijoittaa tehokkaalla rajalla. Tämän käsitteen muotoili ensimmäisen kerran Harry Markowitz vuonna 1952. Paperissaan "Portfolio Selection", joka julkaistiin Journal of Finance -lehdessä vuonna 1952. Markowitz esitti modernin portfolioteorian (MPT) käsitteen. MPT:n mukaan sijoituksen riski- ja tuottoominaisuuksia ei tule tarkastella yksinään. Sen sijaan niitä tulee arvioida sen mukaan, miten sijoitus vaikuttaa kokonaissalkun riskiin ja tuottoon.
MPT olettaa, että sijoittajat karttavat riskejä, mikä tarkoittaa, että jos kaksi salkkua tarjoavat saman odotetun tuoton, sijoittajat suosivat vähemmän riskialtista. Siten sijoittaja ottaa suuremman riskin vain, jos sitä kompensoi korkeampi odotettu tuotto; sijoittajan, joka haluaa korkeamman tuoton, on otettava enemmän riskejä. Oletuksena on, että järkevä sijoittaja ei sijoita salkkuun, jos on olemassa toinen salkku, jonka riski-odotetuottoprofiili on edullisempi.
Käytännössä MPT:tä voidaan käyttää sellaisen salkun rakentamiseen, joka minimoi riskin tietyllä odotetun tuoton tasolla; Se on erittäin hyödyllinen sijoittajille, jotka yrittävät rakentaa tehokkaita salkkuja käyttämällä pörssilistattuja rahastoja (ETF). Tehokkaat portfoliot hyödyntävät nykyaikaista portfolioteoriaa. Teorian mukaan voit rajoittaa salkkusi volatiliteettia hajauttamalla riskiäsi erityyppisten sijoitusten kesken. Tätä ajatusta käytettäessä riskialttiiden osakkeiden salkussa voisi olla kokonaisuutena pienempi riski kuin salkussa, jolla on vain yksi keskittynyt positio, vaikka se olisikin suhteellisen turvallinen hallinta.
Kohokohdat
Tehottomassa salkussa riski-tuottosuhde on yleensä huono; se altistaa sijoittajan suuremmalle riskille kuin on tarpeen tavoitetuoton saavuttamiseksi.
Tehoton salkku on sellainen, jonka tuotto-odotus on liian alhainen otetun riskin määrään nähden.
Tehokkaassa salkussa sijoitettavat varat yhdistetään tavalla, joka tuottaa niiden riskitasolle parhaan mahdollisen tuotto-odotustason – tai tavoitetuotolle pienimmän riskin.
