Cartera ineficiente
¿Qué es una cartera ineficiente?
Una cartera ineficiente es aquella que ofrece un rendimiento esperado que es demasiado bajo para la cantidad de riesgo asumido. Por el contrario, una cartera ineficiente también se refiere a una que requiere demasiado riesgo para un rendimiento esperado dado. En general, una cartera ineficiente tiene una mala relación riesgo-beneficio.
Comprender una cartera ineficiente
cartera ineficiente expone a un inversionista a un mayor grado de riesgo del necesario para lograr un rendimiento objetivo. Por ejemplo, se dirÃa que es ineficiente una cartera de bonos de alto rendimiento que se espera que brinde solo la tasa de rendimiento libre de riesgo. Un inversor podrÃa lograr el mismo rendimiento comprando letras del Tesoro,. que se consideran entre las inversiones más seguras del mundo (en lugar de bonos de alto rendimiento, que, por definición, se clasifican como inversiones de riesgo).
Carteras Eficientes vs. Carteras Ineficientes
En una cartera eficiente, los activos invertibles se combinan de manera que produzcan el mejor nivel de rendimiento esperado posible para su nivel de riesgo, o el riesgo más bajo para un objetivo de rendimiento. La lÃnea que conecta todas estas carteras eficientes se conoce como la frontera eficiente. La frontera eficiente representa aquellas carteras que tienen la máxima tasa de rendimiento para cada nivel de riesgo dado. Lo último que quieren los inversores es una cartera con un bajo rendimiento esperado y un alto nivel de riesgo.
Ningún punto en la frontera eficiente es mejor que cualquier otro punto. Los inversores deben examinar sus propias preferencias de riesgo-rendimiento para determinar dónde deberÃan invertir en la frontera eficiente. Este concepto fue formulado por primera vez por Harry Markowitz en 1952. En su artÃculo "Selección de cartera", que se publicó en el Journal of Finance en 1952, Markowitz fue pionero en el concepto de la teorÃa moderna de cartera (MPT). De acuerdo con MPT, las caracterÃsticas de riesgo y rendimiento de una inversión no deben verse por sà solas. En cambio, deben evaluarse por cómo la inversión afecta el riesgo y el rendimiento de la cartera general.
MPT asume que los inversores son reacios al riesgo, lo que significa que dadas dos carteras que ofrecen el mismo rendimiento esperado, los inversores preferirán la menos riesgosa. Por lo tanto, un inversor asumirá un mayor riesgo solo si se ve compensado por mayores rendimientos esperados; un inversionista que quiere rendimientos esperados más altos debe aceptar más riesgo. La suposición es que un inversionista racional no invertirá en una cartera si existe una segunda cartera con un perfil de riesgo-rendimiento esperado más favorable.
En la práctica, MPT se puede utilizar para construir una cartera que minimice el riesgo para un nivel dado de rendimiento esperado; es muy útil para los inversores que intentan construir carteras eficientes utilizando fondos cotizados en bolsa (ETF). Las carteras eficientes utilizan la teorÃa moderna de carteras. Según la teorÃa, puede limitar la volatilidad de su cartera distribuyendo su riesgo entre diferentes tipos de inversiones. Utilizando esta idea, una cartera de acciones de riesgo podrÃa, en general, tener menos riesgo que una cartera que mantiene una sola posición concentrada, incluso si se trata de una tenencia relativamente segura.
Reflejos
En general, una cartera ineficiente tiene una mala relación riesgo-beneficio; expone a un inversor a un mayor grado de riesgo que el necesario para lograr un objetivo de rendimiento.
Una cartera ineficiente es aquella que ofrece un rendimiento esperado que es demasiado bajo para la cantidad de riesgo asumido.
En una cartera eficiente, los activos invertibles se combinan de manera que produzcan el mejor nivel de rendimiento esperado posible para su nivel de riesgo, o el riesgo más bajo para un objetivo de rendimiento.
