低效的投资组合

什么是低效投资组合？

低效的投资组合是一种预期回报对于所承担的风险而言太低的投资组合。相反，低效的投资组合也指为给定的预期回报需要太多风险的投资组合。一般来说，低效的投资组合的风险回报率很低。

了解低效的投资组合

低效的投资组合使投资者面临比实现目标回报所需的更高程度的风险。例如，预期仅提供无风险回报率的高收益债券投资组合将被认为是低效率的。投资者可以通过购买国库券获得相同的回报，国库券被认为是世界上最安全的投资之一（而不是高收益债券，根据定义，高收益债券被评为风险投资）。

高效投资组合与低效投资组合

在一个有效的投资组合中，可投资资产的组合方式可以针对其风险水平产生最佳的预期回报水平 - 或针对目标回报的最低风险。连接所有这些有效投资组合的线被称为有效边界。有效边界代表在每个给定风险水平下具有最大回报率的投资组合。投资者最不想要的是预期回报率低但风险高的投资组合。

有效边界上的任何一点都不比其他任何一点更好。投资者必须检查自己的风险回报偏好，以确定他们应该在有效前沿投资的地方。这一概念最初由Harry Markowitz于 1952 年提出。在他的论文“投资组合选择”中，该论文于 1952 年发表在《金融杂志》上。Markowitz 开创了现代投资组合理论(MPT) 的概念。根据 MPT 的说法，不应单独看待投资的风险和回报特征。相反，应该通过投资如何影响整个投资组合的风险和回报来评估它们。

MPT 假设投资者是风险厌恶的，这意味着给定两个提供相同预期回报的投资组合，投资者会更喜欢风险较小的一个。因此，只有通过更高的预期回报来补偿，投资者才会承担更高的风险；想要更高预期回报的投资者必须接受更多风险。假设是，如果存在具有更有利风险预期回报的第二个投资组合，则理性投资者不会投资该投资组合。

实际上，MPT 可用于构建在给定预期回报水平下将风险降至最低的投资组合；对于试图使用交易所交易基金 (ETF) 构建有效投资组合的投资者来说，它非常有用。有效的投资组合利用现代投资组合理论。根据该理论，您可以通过在不同类型的投资中分散风险来限制投资组合的波动性。使用这个想法，风险股票的投资组合总体上比只持有一个集中头寸的投资组合风险更低，即使它是相对安全的持有。

＃＃强调

一般而言，低效的投资组合风险回报率较低；它使投资者面临比实现目标回报所需的更高程度的风险。
低效的投资组合是一种预期回报对于所承担的风险而言太低的投资组合。
在一个有效的投资组合中，可投资资产的组合方式能够针对其风险水平产生最佳的预期回报水平——或针对目标回报的最低风险。