Portefeuille inefficace
Qu'est-ce qu'un portefeuille inefficace ?
Un portefeuille inefficace est un portefeuille dont le rendement espéré est trop faible pour le niveau de risque pris. À l'inverse, un portefeuille inefficace fait également référence à un portefeuille qui nécessite trop de risques pour un rendement attendu donné. En général, un portefeuille inefficace a un mauvais ratio risque/rendement.
Comprendre un portefeuille inefficace
portefeuille inefficace expose un investisseur à un degré de risque plus élevé que nécessaire pour atteindre un rendement cible. Par exemple, un portefeuille d'obligations à rendement élevé censé fournir uniquement le taux de rendement sans risque serait considéré comme inefficace. Un investisseur pourrait obtenir le même rendement en achetant des bons du Trésor,. qui sont considérés parmi les investissements les plus sûrs au monde (plutôt que des obligations à haut rendement, qui sont, par définition, considérées comme des investissements à risque).
Portefeuilles efficaces contre portefeuilles inefficaces
Dans un portefeuille efficace, les actifs investissables sont combinés de manière à produire le meilleur niveau de rendement attendu possible pour leur niveau de risque ou le risque le plus faible pour un rendement cible. La ligne qui relie tous ces portefeuilles efficients est connue sous le nom de frontière efficiente. La frontière efficiente représente les portefeuilles qui ont le taux de rendement maximal pour chaque niveau de risque donné. La dernière chose que veulent les investisseurs, c'est un portefeuille avec un faible rendement attendu et un niveau de risque élevé.
Aucun point de la frontière efficiente n'est meilleur que n'importe quel autre point. Les investisseurs doivent examiner leurs propres préférences risque-rendement pour déterminer où ils devraient investir dans la frontière efficiente. Ce concept a été formulé pour la première fois par Harry Markowitz en 1952. Dans son article "Portfolio Selection", qui a été publié dans le Journal of Finance en 1952. Markowitz a été le pionnier du concept de la théorie moderne du portefeuille (MPT). Selon MPT, les caractéristiques de risque et de rendement d'un investissement ne doivent pas être considérées isolément. Au lieu de cela, ils doivent être évalués en fonction de la manière dont l'investissement affecte le risque et le rendement du portefeuille global.
MPT suppose que les investisseurs sont averses au risque, ce qui signifie que, étant donné deux portefeuilles offrant le même rendement attendu, les investisseurs préféreront le moins risqué. Ainsi, un investisseur ne prendra un risque accru que s'il est compensé par des rendements attendus plus élevés ; un investisseur qui veut des rendements attendus plus élevés doit accepter plus de risques. L'hypothèse est qu'un investisseur rationnel n'investira pas dans un portefeuille s'il existe un deuxième portefeuille avec un profil de risque-rendement attendu plus favorable.
En pratique, MPT peut être utilisé pour construire un portefeuille qui minimise le risque pour un niveau donné de rendement attendu ; il est très utile pour les investisseurs qui tentent de construire des portefeuilles efficaces à l'aide de fonds négociés en bourse (ETF). Les portefeuilles efficaces utilisent la théorie moderne du portefeuille. Selon la théorie, vous pouvez limiter la volatilité de votre portefeuille en répartissant votre risque entre différents types d'investissements. Selon cette idée, un portefeuille d'actions risquées pourrait, dans l'ensemble, avoir moins de risque qu'un portefeuille qui ne détient qu'une seule position concentrée, même s'il s'agit d'un avoir relativement sûr.
Points forts
En général, un portefeuille inefficace a un mauvais ratio risque/rendement ; il expose un investisseur à un degré de risque plus élevé que nécessaire pour atteindre un rendement cible.
Un portefeuille inefficace est un portefeuille dont le rendement espéré est trop faible pour le niveau de risque pris.
Dans un portefeuille efficace, les actifs investissables sont combinés de manière à produire le meilleur niveau de rendement attendu possible pour leur niveau de risque ou le risque le plus faible pour un rendement cible.
