非効率的なポートフォリオ

##非効率的なポートフォリオとは何ですか？

非効率的なポートフォリオとは、引き受けるリスクの量に対して低すぎる期待収益をもたらすポートフォリオです。逆に、非効率的なポートフォリオとは、特定の期待収益に対してリスクが大きすぎるポートフォリオも指します。一般に、非効率的なポートフォリオのリスクと報酬の比率は低くなります。

##非効率的なポートフォリオを理解する

非効率的なポートフォリオは、投資家を目標のリターンを達成するために必要なリスクよりも高いリスクにさらします。たとえば、リスクのない収益率のみを提供すると予想されるハイイールド債のポートフォリオは、非効率的であると言えます。投資家は、（定義上、リスクの高い投資として評価されるハイイールド債ではなく）世界で最も安全な投資の1つと見なされている財務省証券を購入することで同じリターンを達成できます。

##効率的なポートフォリオと非効率的なポートフォリオ

効率的なポートフォリオでは、投資可能な資産は、リスクのレベルに対して可能な限り最高の期待レベルのリターン、または目標のリターンに対して最低のリスクを生み出す方法で組み合わされます。これらすべての効率的なポートフォリオを結ぶ線は、効率的なフロンティアとして知られています。効率的なフロンティアは、特定のリスクレベルごとに最大の収益率を持つポートフォリオを表します。投資家が最後に望んでいるのは、期待収益が低く、リスクが高いポートフォリオです。

効率的なフロンティアのどのポイントも、他のどのポイントよりも優れています。投資家は、効率的なフロンティアに投資すべき場所を決定するために、自身のリスクリターンの好みを調べる必要があります。この概念は、1952年にハリーマーコウィッツによって最初に策定されました。1952年にJournal of Financeに掲載された彼の論文「PortfolioSelection」で、マーコウィッツは現代ポートフォリオ理論（MPT）の概念を開拓しました。 MPTによると、投資のリスクとリターンの特性を単独で見るべきではありません。代わりに、投資がポートフォリオ全体のリスクとリターンにどのように影響するかによって評価する必要があります。

MPTは、投資家がリスクを嫌うと想定しています。つまり、同じ期待収益を提供する2つのポートフォリオを考えると、投資家はリスクの低いポートフォリオを好むでしょう。したがって、投資家は、より高い期待収益によって補償された場合にのみ、リスクの増加を引き受けます。より高い期待収益を望む投資家は、より多くのリスクを受け入れる必要があります。より有利なリスク期待リターンプロファイルを持つ2番目のポートフォリオが存在する場合、合理的な投資家はポートフォリオに投資しないという前提があります。

実際には、MPTを使用して、特定のレベルの期待収益のリスクを最小限に抑えるポートフォリオを構築できます。これは、取引所取引ファンド（ETF）を使用して効率的なポートフォリオを構築しようとする投資家にとって非常に役立ちます。効率的なポートフォリオは、最新のポートフォリオ理論を利用しています。理論によれば、さまざまな種類の投資にリスクを分散させることで、ポートフォリオの変動を制限できます。このアイデアを使用すると、リスクの高い株式のポートフォリオは、たとえ比較的安全な保有であっても、全体として、1つの集中したポジションのみを保有するポートフォリオよりもリスクが低くなる可能性があります。

##ハイライト

-一般に、非効率的なポートフォリオのリスク対報酬の比率は低くなります。目標収益を達成するために必要なリスクよりも高いリスクに投資家をさらします。

-非効率的なポートフォリオとは、リスクの額に対して低すぎる期待収益をもたらすポートフォリオです。

-効率的なポートフォリオでは、投資可能な資産は、リスクのレベルに対して可能な限り最高の期待レベルのリターン、または目標のリターンに対して最低のリスクを生み出す方法で組み合わされます。