Ineffektiv portefølje
Hva er en ineffektiv portefølje?
En ineffektiv portefølje er en som gir en forventet avkastning som er for lav i forhold til risikoen som tas. Motsatt refererer en ineffektiv portefølje også til en som krever for mye risiko for en gitt forventet avkastning. Generelt har en ineffektiv portefølje et dårlig risiko-til-belønningsforhold.
Forstå en ineffektiv portefølje
En ineffektiv portefølje utsetter en investor for en høyere grad av risiko enn nødvendig for å oppnå målavkastning. For eksempel vil en portefølje av høyrenteobligasjoner som forventes å gi bare den risikofrie avkastningen sies å være ineffektiv. En investor kan oppnå samme avkastning ved å kjøpe statskasseveksler,. som regnes som blant de sikreste investeringene i verden (i stedet for høyrenteobligasjoner, som per definisjon er vurdert som risikable investeringer).
Effektive porteføljer vs. ineffektive porteføljer
I en effektiv portefølje kombineres investerbare eiendeler på en måte som gir best mulig forventet avkastning for deres risikonivå - eller lavest risiko for en målavkastning. Linjen som forbinder alle disse effektive porteføljene er kjent som den effektive grensen. Den effektive grensen representerer de porteføljene som har maksimal avkastning for hvert gitt risikonivå. Det siste investorene ønsker er en portefølje med lav forventet avkastning og høy risiko.
Ingen poeng på den effektive grensen er bedre enn noe annet punkt. Investorer må undersøke sine egne risiko-avkastningspreferanser for å finne ut hvor de bør investere i den effektive grensen. Dette konseptet ble først formulert av Harry Markowitz i 1952. I hans artikkel "Portfolio Selection", som ble publisert i Journal of Finance i 1952. Markowitz var pioner for konseptet med den moderne porteføljeteorien (MPT). Ifølge MPT skal en investerings risiko- og avkastningsegenskaper ikke sees alene. I stedet bør de vurderes ut fra hvordan investeringen påvirker den samlede porteføljens risiko og avkastning.
MPT antar at investorer er risikovillige, noe som betyr at gitt to porteføljer som gir samme forventet avkastning, vil investorer foretrekke den mindre risikofylte. Dermed vil en investor ta på seg økt risiko bare hvis den kompenseres av høyere forventet avkastning; en investor som ønsker høyere forventet avkastning må akseptere mer risiko. Forutsetningen er at en rasjonell investor ikke vil investere i en portefølje dersom det eksisterer en andre portefølje med en mer gunstig risikoforventet avkastningsprofil.
I praksis kan MPT brukes til å konstruere en portefølje som minimerer risiko for et gitt nivå av forventet avkastning; det er veldig nyttig for investorer som prøver å konstruere effektive porteføljer ved å bruke børshandlede fond (ETF). Effektive porteføljer bruker moderne porteføljeteori. I følge teorien kan du begrense volatiliteten til porteføljen din ved å spre risikoen din mellom ulike typer investeringer. Ved å bruke denne ideen kan en portefølje av risikofylte aksjer i det hele tatt ha mindre risiko enn en portefølje som kun har én konsentrert posisjon, selv om det er en relativt sikker beholdning.
Høydepunkter
- Generelt har en ineffektiv portefølje et dårlig risiko-til-belønningsforhold; det utsetter en investor for en høyere grad av risiko enn nødvendig for å oppnå målavkastning.
– En ineffektiv portefølje er en som gir en forventet avkastning som er for lav i forhold til risikoen som tas.
- I en effektiv portefølje kombineres investerbare eiendeler på en måte som gir best mulig forventet avkastning for deres risikonivå – eller lavest risiko for en målavkastning.
