शेयरधारक मूल्य वर्धित (एसवीए)
рд╢реЗрдпрд░рдзрд╛рд░рдХ рдореВрд▓реНрдп рд╡рд░реНрдзрд┐рдд (рдПрд╕рд╡реАрдП) рдХреНрдпрд╛ рд╣реИ?
рд╢реЗрдпрд░рдзрд╛рд░рдХ рдореВрд▓реНрдп рд╡рд░реНрдзрд┐рдд (рдПрд╕рд╡реАрдП) рдкрд░рд┐рдЪрд╛рд▓рди рд▓рд╛рдн рдХрд╛ рдПрдХ рдЙрдкрд╛рдп рд╣реИ рдЬреЛ рдПрдХ рдХрдВрдкрдиреА рдиреЗ рдЕрдкрдиреА рдлрдВрдбрд┐рдВрдЧ рд▓рд╛рдЧрдд, рдпрд╛ рдкреВрдВрдЬреА рдХреА рд▓рд╛рдЧрдд рд╕реЗ рдЕрдзрд┐рдХ рдХрд╛ рдЙрддреНрдкрд╛рджрди рдХрд┐рдпрд╛ рд╣реИред рдореВрд▓ рдЧрдгрдирд╛ рдХрд░ рдХреЗ рдмрд╛рдж рд╢реБрджреНрдз рдкрд░рд┐рдЪрд╛рд▓рди рд▓рд╛рдн (рдПрдирдУрдкреАрдПрдЯреА) рдШрдЯрд╛ рдкреВрдВрдЬреА рдХреА рд▓рд╛рдЧрдд рд╣реИ, рдЬреЛ рдХрдВрдкрдиреА рдХреА рдкреВрдВрдЬреА рдХреА рднрд╛рд░рд┐рдд рдФрд╕рдд рд▓рд╛рдЧрдд рдкрд░ рдЖрдзрд╛рд░рд┐рдд рд╣реИред
рд╢реЗрдпрд░рдзрд╛рд░рдХ рдореВрд▓реНрдп рд╡рд░реНрдзрд┐рдд (рдПрд╕рд╡реАрдП) рдХреИрд╕реЗ рдХрд╛рдо рдХрд░рддрд╛ рд╣реИ
рдХреБрдЫ рдореВрд▓реНрдп рдирд┐рд╡реЗрд╢рдХ рдПрд╕рд╡реАрдП рдХреЛ рдирд┐рдЧрдо рдХреА рд▓рд╛рднрдкреНрд░рджрддрд╛ рдФрд░ рдкреНрд░рдмрдВрдзрди рдкреНрд░рднрд╛рд╡рдХрд╛рд░рд┐рддрд╛ рдХрд╛ рдиреНрдпрд╛рдп рдХрд░рдиреЗ рдХреЗ рд▓рд┐рдП рдПрдХ рдЙрдкрдХрд░рдг рдХреЗ рд░реВрдк рдореЗрдВ рдЙрдкрдпреЛрдЧ рдХрд░рддреЗ рд╣реИрдВред рд╕реЛрдЪ рдХреА рдпрд╣ рд░реЗрдЦрд╛ рдореВрд▓реНрдп-рдЖрдзрд╛рд░рд┐рдд рдкреНрд░рдмрдВрдзрди рдХреЗ рдЕрдиреБрд░реВрдк рдЪрд▓рддреА рд╣реИ, рдЬреЛ рдорд╛рдирддреА рд╣реИ рдХрд┐ рдирд┐рдЧрдо рдХрд╛ рд╕рдмрд╕реЗ рдорд╣рддреНрд╡рдкреВрд░реНрдг рд╡рд┐рдЪрд╛рд░ рдЕрдкрдиреЗ рд╢реЗрдпрд░рдзрд╛рд░рдХреЛрдВ рдХреЗ рд▓рд┐рдП рдЖрд░реНрдерд┐рдХ рдореВрд▓реНрдп рдХреЛ рдЕрдзрд┐рдХрддрдо рдХрд░рдирд╛ рд╣реЛрдирд╛ рдЪрд╛рд╣рд┐рдПред
рд╢реЗрдпрд░рдзрд╛рд░рдХ рдореВрд▓реНрдп рддрдм рдмрдирд╛рдпрд╛ рдЬрд╛рддрд╛ рд╣реИ рдЬрдм рдХрд┐рд╕реА рдХрдВрдкрдиреА рдХрд╛ рд▓рд╛рдн рдЙрд╕рдХреА рд▓рд╛рдЧрдд рд╕реЗ рдЕрдзрд┐рдХ рд╣реЛ рдЬрд╛рддрд╛ рд╣реИред рд▓реЗрдХрд┐рди рдЗрд╕рдХреА рдЧрдгрдирд╛ рдХрд░рдиреЗ рдХреЗ рдПрдХ рд╕реЗ рдЕрдзрд┐рдХ рддрд░реАрдХреЗ рд╣реИрдВред рд╢реБрджреНрдз рд▓рд╛рдн рд╢реЗрдпрд░рдзрд╛рд░рдХ рдореВрд▓реНрдп рд╡рд░реНрдзрд┐рдд рдХрд╛ рдПрдХ рдореЛрдЯрд╛ рдЙрдкрд╛рдп рд╣реИ, рд▓реЗрдХрд┐рди рдпрд╣ рдлрдВрдбрд┐рдВрдЧ рд▓рд╛рдЧрдд рдпрд╛ рдкреВрдВрдЬреА рдХреА рд▓рд╛рдЧрдд рдХреЛ рдзреНрдпрд╛рди рдореЗрдВ рдирд╣реАрдВ рд░рдЦрддрд╛ рд╣реИред рд╢реЗрдпрд░рдзрд╛рд░рдХ рдореВрд▓реНрдп рд╡рд░реНрдзрд┐рдд (рдПрд╕рд╡реАрдП) рдЙрд╕ рдЖрдп рдХреЛ рджрд░реНрд╢рд╛рддрд╛ рд╣реИ рдЬреЛ рдПрдХ рдХрдВрдкрдиреА рдиреЗ рдЕрдкрдиреА рдлрдВрдбрд┐рдВрдЧ рд▓рд╛рдЧрдд рд╕реЗ рдЕрдзрд┐рдХ рдЕрд░реНрдЬрд┐рдд рдХреА рд╣реИред
рд╢реЗрдпрд░рдзрд╛рд░рдХ рдореВрд▓реНрдп рд╡рд░реНрдзрд┐рдд рдХреЗ рдХрдИ рдлрд╛рдпрджреЗ рд╣реИрдВред SVA рд╕реВрддреНрд░ NOPAT рдХрд╛ рдЙрдкрдпреЛрдЧ рдХрд░рддрд╛ рд╣реИ, рдЬреЛ рдкрд░рд┐рдЪрд╛рд▓рди рд▓рд╛рдн рдкрд░ рдЖрдзрд╛рд░рд┐рдд рд╣реИ рдФрд░ рдЛрдг рдХреЗ рдЙрдкрдпреЛрдЧ рд╕реЗ рд╣реЛрдиреЗ рд╡рд╛рд▓реА рдХрд░ рдмрдЪрдд рдХреЛ рдмрд╛рд╣рд░ рдХрд░рддрд╛ рд╣реИред рдпрд╣ рдореБрдирд╛рдлреЗ рдкрд░ рд╡рд┐рддреНрддреАрдп рдирд┐рд░реНрдгрдпреЛрдВ рдХреЗ рдкреНрд░рднрд╛рд╡ рдХреЛ рд╣рдЯрд╛ рджреЗрддрд╛ рд╣реИ рдФрд░ рдХрдВрдкрдирд┐рдпреЛрдВ рдХреА рддреБрд▓рдирд╛ рдЙрдирдХреЗ рд╡рд┐рддреНрддрдкреЛрд╖рдг рдкрджреНрдзрддрд┐ рдХреА рдкрд░рд╡рд╛рд╣ рдХрд┐рдП рдмрд┐рдирд╛ рд╕реЗрдм-рд╕реЗ-рд╕реЗрдм рдХреА рдЕрдиреБрдорддрд┐ рджреЗрддрд╛ рд╣реИред
рдПрдирдУрдкреАрдПрдЯреА рдЕрд╕рд╛рдзрд╛рд░рдг рд╡рд╕реНрддреБрдУрдВ рдХреЛ рднреА рд╢рд╛рдорд┐рд▓ рдирд╣реАрдВ рдХрд░рддрд╛ рд╣реИ рдФрд░ рдЗрд╕ рдкреНрд░рдХрд╛рд░ рдЕрдкрдиреЗ рд╕рд╛рдорд╛рдиреНрдп рд╕рдВрдЪрд╛рд▓рди рд╕реЗ рд▓рд╛рдн рдЙрддреНрдкрдиреНрди рдХрд░рдиреЗ рдХреА рдХрдВрдкрдиреА рдХреА рдХреНрд╖рдорддрд╛ рдХреЗ рд╢реБрджреНрдз рд▓рд╛рдн рдХреА рддреБрд▓рдирд╛ рдореЗрдВ рдЕрдзрд┐рдХ рд╕рдЯреАрдХ рдЙрдкрд╛рдп рд╣реИред рдЕрд╕рд╛рдзрд╛рд░рдг рд╡рд╕реНрддреБрдУрдВ рдореЗрдВ рдкреБрдирд░реНрдЧрдарди рд▓рд╛рдЧрдд рдФрд░ рдЕрдиреНрдп рдПрдХрдореБрд╢реНрдд рдЦрд░реНрдЪ рд╢рд╛рдорд┐рд▓ рд╣реИрдВ рдЬреЛ рдЕрд╕реНрдерд╛рдпреА рд░реВрдк рд╕реЗ рдХрдВрдкрдиреА рдХреЗ рдореБрдирд╛рдлреЗ рдХреЛ рдкреНрд░рднрд╛рд╡рд┐рдд рдХрд░ рд╕рдХрддреЗ рд╣реИрдВред
рд╢реЗрдпрд░рдзрд╛рд░рдХ рдореВрд▓реНрдп рд╡рд░реНрдзрд┐рдд (рдПрд╕рд╡реАрдП) рдХреЗ рд▓рд┐рдП рдлреЙрд░реНрдореВрд▓рд╛
< / рдЕрд╡рдзрд┐>
рдореВрд▓реНрдп рдирд┐рд╡реЗрд╢ рдореЗрдВ рд╢реЗрдпрд░рдзрд╛рд░рдХ рдореВрд▓реНрдп рд╡рд░реНрдзрд┐рдд
рдПрд╕рд╡реАрдП рдХреА рд▓реЛрдХрдкреНрд░рд┐рдпрддрд╛ 1980 рдХреЗ рджрд╢рдХ рдХреЗ рджреМрд░рд╛рди рдЪрд░рдо рдкрд░ рдкрд╣реБрдВрдЪ рдЧрдИ рдХреНрдпреЛрдВрдХрд┐ рдХреЙрд░рдкреЛрд░реЗрдЯ рдореИрдиреЗрдЬрд░ рдФрд░ рдирд┐рджреЗрд╢рдХ рдордВрдбрд▓ рд╢реЗрдпрд░рдзрд╛рд░рдХреЛрдВ рдкрд░ рдзреНрдпрд╛рди рдХреЗрдВрджреНрд░рд┐рдд рдХрд░рдиреЗ рдХреЗ рдмрдЬрд╛рдп рд╡реНрдпрдХреНрддрд┐рдЧрдд рдпрд╛ рдХрдВрдкрдиреА рдХреЗ рд▓рд╛рдн рдкрд░ рдзреНрдпрд╛рди рдХреЗрдВрджреНрд░рд┐рдд рдХрд░рдиреЗ рдХреЗ рд▓рд┐рдП рдЬрд╛рдВрдЪ рдХреЗ рджрд╛рдпрд░реЗ рдореЗрдВ рдЖрдПред SVA рдЕрдм рдирд┐рд╡реЗрд╢ рд╕рдореБрджрд╛рдп рджреНрд╡рд╛рд░рд╛ рдЗрддрдиреЗ рдЙрдЪреНрдЪ рд╕рдореНрдорд╛рди рдореЗрдВ рдирд╣реАрдВ рд░рдЦрд╛ рдЬрд╛рддрд╛ рд╣реИред
рдореВрд▓реНрдп рдирд┐рд╡реЗрд╢рдХ рд▓рдВрдмреА рдЕрд╡рдзрд┐ рдХреЗ рд░рд┐рдЯрд░реНрди рдХреА рддреБрд▓рдирд╛ рдореЗрдВ рдмрд╛рдЬрд╛рд░ рдХреЗ рдФрд╕рдд рд╕реЗ рдКрдкрд░ рдЕрд▓реНрдкрдХрд╛рд▓рд┐рдХ рд░рд┐рдЯрд░реНрди рдЙрддреНрдкрдиреНрди рдХрд░рдиреЗ рдХреЗ рд▓рд┐рдП рдЕрдзрд┐рдХ рдЪрд┐рдВрддрд┐рдд рд╣реИрдВред рдпрд╣ рдЯреНрд░реЗрдб-рдСрдл рдПрд╕рд╡реАрдП рдореЙрдбрд▓ рдореЗрдВ рдирд┐рд╣рд┐рдд рд╣реИ, рдЬреЛ рдХрдВрдкрдирд┐рдпреЛрдВ рдХреЛ рд╡реНрдпрд╡рд╕рд╛рдп рд╕рдВрдЪрд╛рд▓рди рдХрд╛ рд╡рд┐рд╕реНрддрд╛рд░ рдХрд░рдиреЗ рдХреЗ рдкреНрд░рдпрд╛рд╕ рдореЗрдВ рдкреВрдВрдЬреА рдЦрд░реНрдЪ рдХрд░рдиреЗ рдХреЗ рд▓рд┐рдП рджрдВрдбрд┐рдд рдХрд░рддрд╛ рд╣реИред рдЖрд▓реЛрдЪрдХреЛрдВ рдХрд╛ рдХрд╣рдирд╛ рд╣реИ рдХрд┐ рдпреЗ рдореВрд▓реНрдп рдирд┐рд╡реЗрд╢рдХ рдХрдВрдкрдирд┐рдпреЛрдВ рдХреЛ рдЕрдкрдиреЗ рдЧреНрд░рд╛рд╣рдХреЛрдВ рдХреЛ рд╕рдВрддреБрд╖реНрдЯ рдХрд░рдиреЗ рдкрд░ рдзреНрдпрд╛рди рдХреЗрдВрджреНрд░рд┐рдд рдХрд░рдиреЗ рдХреЗ рдмрдЬрд╛рдп рдЕрджреВрд░рджрд░реНрд╢реА рдирд┐рд░реНрдгрдп рд▓реЗрдиреЗ рдХреЗ рд▓рд┐рдП рдкреНрд░реЗрд░рд┐рдд рдХрд░ рд░рд╣реЗ рд╣реИрдВред
рдПрдХ рдорд╛рдпрдиреЗ рдореЗрдВ, рдПрд╕рд╡реАрдП рдкрд░ рдзреНрдпрд╛рди рдХреЗрдВрджреНрд░рд┐рдд рдХрд░рдиреЗ рд╡рд╛рд▓реЗ рдирд┐рд╡реЗрд╢рдХ рдЕрдХреНрд╕рд░ рд╡рд╛рд╕реНрддрд╡ рдореЗрдВ рдирдХрдж рдореВрд▓реНрдп рд╡рд░реНрдзрд┐рдд (рд╕реАрд╡реАрдП) рдХреА рддрд▓рд╛рд╢ рдореЗрдВ рд╣реЛрддреЗ рд╣реИрдВред рдХрдВрдкрдирд┐рдпрд╛рдВ рдЬреЛ рдЕрдкрдиреЗ рд╕рдВрдЪрд╛рд▓рди рдХреЗ рдорд╛рдзреНрдпрдо рд╕реЗ рдмрд╣реБрдд рдЕрдзрд┐рдХ рдирдХрджреА рдЙрддреНрдкрдиреНрди рдХрд░рддреА рд╣реИрдВ, рд╡реЗ рдЙрдЪреНрдЪ рд▓рд╛рднрд╛рдВрд╢ рдХрд╛ рднреБрдЧрддрд╛рди рдХрд░ рд╕рдХрддреА рд╣реИрдВ рдпрд╛ рдЕрдзрд┐рдХ рдЕрд▓реНрдкрдХрд╛рд▓рд┐рдХ рд▓рд╛рдн рджрд┐рдЦрд╛ рд╕рдХрддреА рд╣реИрдВред рд╣рд╛рд▓рд╛рдБрдХрд┐, рдпрд╣ рд╡рд╛рд╕реНрддрд╡рд┐рдХ рдЙрддреНрдкрд╛рджрдХрддрд╛ рдпрд╛ рдзрди рд╕реГрдЬрди рдХрд╛ рдХреЗрд╡рд▓ рдПрдХ рдЕрдиреБрдорд╛рдирд┐рдд рдкреНрд░рднрд╛рд╡ рд╣реИред
рд╡рд╛рд╕реНрддрд╡рд┐рдХ рдирд┐рд╡реЗрд╢ рдореЗрдВ рдЕрдХреНрд╕рд░ рдЧрд╣рди рдкреВрдВрдЬреАрдЧрдд рд╡реНрдпрдп рдФрд░ рдЕрд▓реНрдкрдХрд╛рд▓рд┐рдХ рдиреБрдХрд╕рд╛рди рдХреА рдЖрд╡рд╢реНрдпрдХрддрд╛ рд╣реЛрддреА рд╣реИред рдпрд╣ рд╡рд░реНрддрдорд╛рди рдбрд┐рдЬрд┐рдЯрд▓ рдпреБрдЧ рдореЗрдВ рд╡рд┐рд╢реЗрд╖ рд░реВрдк рд╕реЗ рд╕рдЪ рд╣реИ рдЬреЛ рдирд╡рд╛рдЪрд╛рд░ рдФрд░ рдкреНрд░реМрджреНрдпреЛрдЧрд┐рдХреА рдФрд░ рдкреНрд░рдпреЛрдЧ рдореЗрдВ рднрд╛рд░реА рдирд┐рд╡реЗрд╢ рд╕реЗ рдкреНрд░реЗрд░рд┐рдд рд╣реИред рдмреНрд▓рд┐рдЯреНрдЬ-рд╕реНрдХреЗрд▓рд┐рдВрдЧ рдирд╛рдордХ рдПрдХ рдирдИ рдЕрд╡рдзрд╛рд░рдгрд╛ рдХреЛ рдПрд╕рд╡реАрдП рдХреЗ рд╡рд┐рдкрд░реАрдд рдХреЗ рд░реВрдк рдореЗрдВ рджреЗрдЦрд╛ рдЬрд╛ рд╕рдХрддрд╛ рд╣реИ рдХреНрдпреЛрдВрдХрд┐ рдпрд╣ рдЕрд▓реНрдкрдХрд╛рд▓рд┐рдХ рдиреБрдХрд╕рд╛рди рдкрд░ рдХреЛрдИ рдзреНрдпрд╛рди рдирд╣реАрдВ рджреЗрддрд╛ рд╣реИ рдФрд░ рджреАрд░реНрдШрдХрд╛рд▓рд┐рдХ рдореВрд▓реНрдп рдирд┐рд░реНрдорд╛рдг рдкрд░ рдкреВрд░рд╛ рдзреНрдпрд╛рди рджреЗрддрд╛ рд╣реИред
рд╢реЗрдпрд░рдзрд╛рд░рдХ рд╣рдореЗрд╢рд╛ рдЪрд╛рд╣рддреЗ рд╣реИрдВ рдХрд┐ рдЙрдирдХреЗ рдирд┐рдЧрдо рдЕрдзрд┐рдХрддрдо рд░рд┐рдЯрд░реНрди рджреЗрдВ, рд▓рд╛рднрд╛рдВрд╢ рдХрд╛ рднреБрдЧрддрд╛рди рдХрд░реЗрдВ рдФрд░ рдореБрдирд╛рдлрд╛ рджрд┐рдЦрд╛рдПрдВред рдореВрд▓реНрдп рдирд┐рд╡реЗрд╢рдХ рдХреЗрд╡рд▓ рдПрд╕рд╡реАрдП рдкрд░ рдзреНрдпрд╛рди рдХреЗрдВрджреНрд░рд┐рдд рдХрд░рдХреЗ рдФрд░ рдмрд╣реБрдд рдХрдо рдкреБрдирд░реНрдирд┐рд╡реЗрд╢ рдХреЗ рджреАрд░реНрдШрдХрд╛рд▓рд┐рдХ рдкреНрд░рднрд╛рд╡реЛрдВ рдкрд░ рд╡рд┐рдЪрд╛рд░ рди рдХрд░рдХреЗ рдЕрджреВрд░рджрд░реНрд╢реА рд╣реЛрдиреЗ рдХрд╛ рдЬреЛрдЦрд┐рдо рдЙрдард╛ рд╕рдХрддреЗ рд╣реИрдВред
рд╢реЗрдпрд░рдзрд╛рд░рдХ рдореВрд▓реНрдп рд╡рд░реНрдзрд┐рдд рдХреА рд╕реАрдорд╛рдПрдВ
рд╢реЗрдпрд░рдзрд╛рд░рдХ рдореВрд▓реНрдп рд╡рд░реНрдзрд┐рдд рдХрд╛ рдПрдХ рдкреНрд░рдореБрдЦ рдиреБрдХрд╕рд╛рди рдпрд╣ рд╣реИ рдХрд┐ рдирд┐рдЬреА рддреМрд░ рдкрд░ рдЖрдпреЛрдЬрд┐рдд рдХрдВрдкрдирд┐рдпреЛрдВ рдХреЗ рд▓рд┐рдП рдЧрдгрдирд╛ рдХрд░рдирд╛ рдореБрд╢реНрдХрд┐рд▓ рд╣реИред рдПрд╕рд╡реАрдП рдХреЛ рдЗрдХреНрд╡рд┐рдЯреА рдХреА рд▓рд╛рдЧрдд рд╕рд╣рд┐рдд рдкреВрдВрдЬреА рдХреА рд▓рд╛рдЧрдд рдХреА рдЧрдгрдирд╛ рдХрд░рдиреЗ рдХреА рдЖрд╡рд╢реНрдпрдХрддрд╛ рд╣реИред рдирд┐рдЬреА рддреМрд░ рдкрд░ рдЖрдпреЛрдЬрд┐рдд рдХрдВрдкрдирд┐рдпреЛрдВ рдХреЗ рд▓рд┐рдП рдпрд╣ рдореБрд╢реНрдХрд┐рд▓ рд╣реИред
рд╣рд╛рдЗрд▓рд╛рдЗрдЯреНрд╕
SVA рд╕реВрддреНрд░ NOPAT рдХрд╛ рдЙрдкрдпреЛрдЧ рдХрд░рддрд╛ рд╣реИ, рдЬреЛ рдкрд░рд┐рдЪрд╛рд▓рди рд▓рд╛рдн рдкрд░ рдЖрдзрд╛рд░рд┐рдд рд╣реИ рдФрд░ рдЛрдг рдХреЗ рдЙрдкрдпреЛрдЧ рд╕реЗ рд╣реЛрдиреЗ рд╡рд╛рд▓реА рдХрд░ рдмрдЪрдд рдХреЛ рдмрд╛рд╣рд░ рдХрд░рддрд╛ рд╣реИред
рд╢реЗрдпрд░рдзрд╛рд░рдХ рдореВрд▓реНрдп рд╡рд░реНрдзрд┐рдд рдХрд╛ рдПрдХ рдкреНрд░рдореБрдЦ рдиреБрдХрд╕рд╛рди рдпрд╣ рд╣реИ рдХрд┐ рдирд┐рдЬреА рддреМрд░ рдкрд░ рдЖрдпреЛрдЬрд┐рдд рдХрдВрдкрдирд┐рдпреЛрдВ рдХреЗ рд▓рд┐рдП рдЧрдгрдирд╛ рдХрд░рдирд╛ рдореБрд╢реНрдХрд┐рд▓ рд╣реИред
рд╢реЗрдпрд░рд╣реЛрд▓реНрдбрд░ рд╡реИрд▓реНрдпреВ рдПрдбреЗрдб (рдПрд╕рд╡реАрдП) рдСрдкрд░реЗрдЯрд┐рдВрдЧ рдкреНрд░реЙрдлрд┐рдЯ рдХрд╛ рдПрдХ рдЙрдкрд╛рдп рд╣реИ рдЬреЛ рдПрдХ рдХрдВрдкрдиреА рдиреЗ рдЕрдкрдиреА рдлрдВрдбрд┐рдВрдЧ рд▓рд╛рдЧрдд, рдпрд╛ рдкреВрдВрдЬреА рдХреА рд▓рд╛рдЧрдд рд╕реЗ рдЕрдзрд┐рдХ рдХрд╛ рдЙрддреНрдкрд╛рджрди рдХрд┐рдпрд╛ рд╣реИред