Nilai Ditambah Pemegang Saham (SVA)

Apakah Nilai Ditambah Pemegang Saham (SVA)?

Nilai tambah pemegang saham (SVA) ialah ukuran keuntungan operasi yang dihasilkan syarikat melebihi kos pendanaan, atau kos modal. Pengiraan asas ialah keuntungan operasi bersih selepas cukai (NOPAT) tolak kos modal, yang berdasarkan kos modal purata wajaran syarikat.

Bagaimana Nilai Ditambah Pemegang Saham (SVA) Berfungsi

Sesetengah pelabur nilai menggunakan SVA sebagai alat untuk menilai keuntungan dan keberkesanan pengurusan perbadanan. Garis pemikiran ini berjalan kongruen dengan pengurusan berasaskan nilai, yang menganggap bahawa pertimbangan utama perbadanan adalah untuk memaksimumkan nilai ekonomi untuk para pemegang sahamnya.

Nilai pemegang saham dicipta apabila keuntungan syarikat melebihi kosnya. Tetapi terdapat lebih daripada satu cara untuk mengira ini. Untung bersih ialah ukuran kasar nilai tambah pemegang saham, tetapi ia tidak mengambil kira kos pembiayaan atau kos modal. Nilai tambah pemegang saham (SVA) menunjukkan pendapatan yang diperoleh syarikat melebihi kos pembiayaannya.

Nilai tambah pemegang saham mempunyai beberapa kelebihan. Formula SVA menggunakan NOPAT, yang berdasarkan keuntungan operasi dan tidak termasuk penjimatan cukai yang terhasil daripada penggunaan hutang. Ini menghapuskan kesan keputusan pembiayaan ke atas keuntungan dan membolehkan perbandingan epal-ke-epal syarikat tanpa mengira kaedah pembiayaan mereka.

NOPAT juga mengecualikan item luar biasa dan dengan itu merupakan ukuran yang lebih tepat daripada keuntungan bersih keupayaan syarikat untuk menjana keuntungan daripada operasi biasanya. Perkara luar biasa termasuk kos penstrukturan semula dan perbelanjaan sekali sahaja yang mungkin menjejaskan keuntungan syarikat buat sementara waktu.

Formula untuk Nilai Tambah Pemegang Saham (SVA)

$\begin &\text = \text - \text \ &\textbf \ &\text = \text \ &\text = \text \ \end$< /span>

Nilai Ditambah Pemegang Saham dalam Pelaburan Nilai

Populariti SVA mencapai kemuncaknya pada tahun 1980-an apabila pengurus korporat dan lembaga pengarah berada di bawah penelitian kerana memberi tumpuan kepada keuntungan peribadi atau syarikat daripada memberi tumpuan kepada pemegang saham. SVA tidak lagi dipandang tinggi oleh komuniti pelaburan.

Pelabur nilai yang memberi tumpuan kepada SVA lebih prihatin dengan menjana pulangan jangka pendek melebihi purata pasaran berbanding pulangan jangka panjang. Pertukaran ini tersirat dalam model SVA, yang menghukum syarikat kerana menanggung modal c ost dalam usaha untuk mengembangkan operasi perniagaan. Pengkritik membantah bahawa pelabur nilai ini mendorong syarikat ke arah membuat keputusan rabun dan bukannya menumpukan pada kepuasan pelanggan mereka.

Dari satu segi, pelabur yang memberi tumpuan kepada SVA selalunya sebenarnya mencari nilai tambah tunai (CVA). Syarikat yang menjana banyak wang tunai melalui operasi mereka boleh membayar dividen yang lebih tinggi atau menunjukkan keuntungan jangka pendek yang lebih besar. Walau bagaimanapun, ini hanyalah kesan hampir produktiviti sebenar atau penciptaan kekayaan.

Pelaburan sebenar selalunya memerlukan perbelanjaan modal yang sengit dan kerugian jangka pendek. Ini benar terutamanya dalam era digital semasa yang didorong oleh inovasi dan pelaburan besar dalam teknologi dan eksperimen. Konsep baharu yang dipanggil blitz-scaling boleh dilihat sebagai bertentangan dengan SVA kerana ia tidak memberi perhatian kepada kerugian jangka pendek dan semua perhatian kepada penciptaan nilai jangka panjang.

Pemegang saham sentiasa mahu syarikat mereka memaksimumkan pulangan, membayar dividen dan menunjukkan keuntungan. Pelabur nilai boleh berisiko menjadi rabun dengan hanya menumpukan pada SVA dan tidak mengambil kira implikasi jangka panjang pelaburan semula yang terlalu sedikit.

Had Nilai Ditambah Pemegang Saham

Kelemahan utama nilai tambah pemegang saham ialah sukar untuk dikira untuk syarikat milik persendirian. SVA memerlukan pengiraan kos modal, termasuk kos ekuiti. Ini sukar bagi syarikat yang dipegang secara persendirian.

Sorotan

• Formula SVA menggunakan NOPAT, yang berdasarkan keuntungan operasi dan tidak termasuk penjimatan cukai yang terhasil daripada penggunaan hutang.

• Kelemahan utama nilai tambah pemegang saham ialah sukar untuk dikira untuk syarikat milik persendirian.

• Nilai tambah pemegang saham (SVA) ialah ukuran keuntungan operasi yang dihasilkan syarikat melebihi kos pendanaan, atau kos modal.