Добавленная стоимость для акционеров (SVA)

Что такое добавленная стоимость для акционеров (SVA)?

Акционерная добавленная стоимость (SVA) — это мера операционной прибыли, полученной компанией сверх ее затрат на финансирование или стоимости капитала. Основным расчетом является чистая операционная прибыль после налогообложения (NOPAT) за вычетом стоимости капитала, которая основана на средневзвешенной стоимости капитала компании.

Как работает добавленная стоимость акционеров (SVA)

Некоторые стоимостные инвесторы используют SVA как инструмент для оценки прибыльности корпорации и эффективности управления. Эта линия мышления согласуется с управлением, основанным на стоимости, которое предполагает, что первостепенной задачей корпорации должно быть максимизация экономической ценности для ее акционеров.

Акционерная стоимость создается, когда прибыль компании превышает ее затраты. Но есть несколько способов вычислить это. Чистая прибыль является приблизительным показателем добавленной стоимости для акционеров, но она не принимает во внимание затраты на финансирование или стоимость капитала. Акционерная добавленная стоимость (SVA) показывает доход, который компания заработала сверх своих затрат на финансирование.

Добавленная стоимость акционеров имеет ряд преимуществ. В формуле SVA используется NOPAT, который основан на операционной прибыли и исключает налоговую экономию, полученную в результате использования долга. Это устраняет влияние решений о финансировании на прибыль и позволяет сравнивать компании по принципу «яблоки с яблоками» независимо от их метода финансирования.

NOPAT также исключает чрезвычайные статьи и, таким образом, является более точным показателем, чем чистая прибыль способности компании получать прибыль от своей обычной деятельности. Чрезвычайные статьи включают расходы на реструктуризацию и другие разовые расходы, которые могут временно повлиять на прибыль компании.

Формула добавленной стоимости для акционеров (SVA)

$\begin &\text = \text - \text \ &\textbf{где:} \ &\text = \text{Чистая операционная прибыль после налогообложения} \ &\text = \text {Стоимость капитала} \ \end$< /промежуток>

Акционерная добавленная стоимость при инвестировании в стоимость

Популярность SVA достигла пика в 1980-х годах, когда корпоративные менеджеры и советы директоров стали объектом пристального внимания за то, что они сосредоточили внимание на личной или корпоративной выгоде, а не на акционерах. SVA больше не пользуется таким высоким уважением в инвестиционном сообществе.

Стоимостные инвесторы,. которые сосредотачиваются на SVA, больше заинтересованы в получении краткосрочной прибыли выше среднего по рынку, чем в долгосрочной. Этот компромисс подразумевается в модели SVA, которая наказывает компании за капитальные затраты в попытке расширить бизнес-операции. Критики возражают, что эти ценностные инвесторы подталкивают компании к принятию недальновидных решений вместо того, чтобы сосредоточиться на удовлетворении своих клиентов.

В некотором смысле инвесторы, которые сосредотачиваются на SVA, часто на самом деле ищут добавленную стоимость в денежном выражении (CVA). Компании, которые генерируют много денежных средств в результате своей деятельности, могут выплачивать более высокие дивиденды или демонстрировать более высокую краткосрочную прибыль. Однако это лишь непосредственный эффект фактической производительности или создания богатства.

Реальные инвестиции часто требуют интенсивных капитальных затрат и краткосрочных потерь. Это особенно актуально в нынешнюю цифровую эпоху, движимую инновациями и крупными инвестициями в технологии и эксперименты. Новую концепцию, называемую блиц-масштабированием, можно рассматривать как противоположность SVA, поскольку она не уделяет никакого внимания краткосрочным потерям и все внимание уделяет созданию долгосрочной ценности.

Акционеры всегда хотят, чтобы их корпорации максимизировали прибыль, выплачивали дивиденды и демонстрировали прибыль. Стоимостные инвесторы могут рискнуть стать недальновидными, сосредоточившись только на SVA и не принимая во внимание долгосрочные последствия слишком небольшого реинвестирования.

Ограничения добавленной стоимости для акционеров

Основным недостатком добавленной стоимости для акционеров является то, что ее трудно рассчитать для частных компаний. SVA требует расчета стоимости капитала, включая стоимость собственного капитала. Это сложно для компаний, которые находятся в частной собственности.

Особенности

• В формуле SVA используется NOPAT, который основан на операционной прибыли и исключает налоговую экономию, полученную в результате использования долга.

• Основным недостатком добавленной стоимости для акционеров является то, что ее трудно рассчитать для частных компаний.

• Акционерная добавленная стоимость (SVA) — это мера операционной прибыли, которую компания произвела сверх затрат на финансирование или стоимости капитала.