Veiti gegn þynningu
Hvað er ráðstöfun gegn þynningu?
Ákvæði gegn þynningu eru ákvæði sem eru innbyggð í breytanlegar forgangshlutabréf og nokkrir valkostir til að verja fjárfesta frá því að fjárfesting þeirra tapi verðmæti. Þegar ný útgáfa hlutabréfa kemur á markaðinn á ódýrara verði en það sem fyrri fjárfestar greiddu í sama hlutabréfi, getur þynning hlutabréfa átt sér stað. Ákvæði gegn þynningu er einnig vísað til sem ákvæði gegn þynningu, áskriftarréttur, áskriftarréttindi eða forkaupsréttur.
Skilningur á ákvæðum gegn þynningu
Ákvæði gegn þynningu virka sem stuðpúði til að vernda fjárfesta gegn því að eignarhlutur þeirra verði útþynntur eða verðminni. Þetta getur gerst þegar hlutfall eiganda í fyrirtæki lækkar vegna aukningar á heildarfjölda útistandandi hluta. Útistandandi hlutir geta aukist vegna nýrrar hlutafjárútgáfu sem byggist á fjármögnun með eigin fé. Þynning getur einnig átt sér stað þegar eigendur kaupréttarsamninga,. svo sem starfsmenn fyrirtækis, eða eigendur annarra valkvæðra verðbréfa nýta kauprétt sinn.
Þegar fjöldi útistandandi hluta eykst, á hver núverandi hluthafi minna, eða útþynnt, hlutfall í félaginu, sem gerir hvern hlut minna virði.
Stundum fær fyrirtækið nóg reiðufé í skiptum fyrir hlutabréfin til að verðhækkun bréfanna vegur á móti áhrifum þynningar; en oft er þetta ekki raunin.
Ákvæði gegn þynningu í vinnunni
Þynning getur verið sérstaklega pirrandi fyrir valinn hluthafa áhættufjármagnssamninga,. en hlutabréfaeign þeirra getur þynnst út þegar síðari útgáfur af sama hlutabréfi koma á markaðinn á ódýrara verði. Ákvæði gegn þynningu geta komið í veg fyrir að slíkt gerist með því að breyta umbreytingarverði milli breytanlegra verðbréfa, svo sem fyrirtækjaskuldabréfa eða forgangshlutabréfa,. og almennra hlutabréfa. Á þennan hátt geta ákvæði gegn þynningu haldið upprunalegu eignarhlutfalli fjárfestis óbreyttu.
Þynning í verki
Sem einfalt dæmi um þynningu, gerðu ráð fyrir að fjárfestir eigi 200.000 hluti í fyrirtæki sem á 1.000.000 hluti útistandandi. Verðið á hlut er $5, sem þýðir að fjárfestirinn á $1.000.000 hlut í fyrirtæki sem er metið á $5.000.000. Fjárfestirinn á 20% í félaginu.
Næst skaltu gera ráð fyrir að félagið fari í nýja fjármögnunarlotu og gefi út 1.000.000 hluti í viðbót, þannig að heildarútistandshlutir verði 2.000.000. Nú, á sama $ 5 á hlutabréfaverði, á fjárfestirinn $ 1.000.000 hlut í $ 10.000.000 fyrirtæki. Samstundis hefur eignarhald fjárfestanna verið þynnt niður í 10%.
Tegundir ákvæða gegn þynningu
Tvær algengar gerðir af ákvæðum gegn þynningu eru þekktar sem „full skrall“ og „vegið meðaltal“.
Með fullu ratchet ákvæði er umbreytingarverð núverandi forgangshlutabréfa leiðrétt niður í það verð sem nýir hlutir eru gefnir út á í síðari lotum. Mjög einfaldlega, ef upphaflega viðskiptaverðið var $5 og í síðari umferð er viðskiptaverðið $2,50, myndi upphaflegt viðskiptaverð fjárfesta aðlagast að $2,50.
Vegið meðaltalsákvæði notar eftirfarandi formúlu til að ákvarða ný viðskiptaverð:
- C2 = C1 x (A + B) / (A + C)
Hvar:
C2 = nýtt umbreytingarverð
C1 = gamalt umbreytingarverð
A = fjöldi útistandandi hluta fyrir nýja útgáfu
B = heildarendurgjald sem félagið fékk fyrir nýja útgáfu
C = fjöldi nýrra hluta útgefinna
##Hápunktar
Ákvæði gegn þynningu eru ákvæði sem eru innbyggð í breytanlegar forgangshlutabréf til að hjálpa til við að verja fjárfesta frá því að fjárfesting þeirra tapi verðmæti.
Ákvæði gegn þynningu er einnig vísað til sem ákvæði gegn þynningu, áskriftarréttur, áskriftarréttindi eða forkaupsréttur.
Þynning getur átt sér stað þegar hlutfall eiganda í fyrirtæki lækkar vegna aukningar á heildarfjölda útistandandi hluta.
