Interpolated Yield Curve (I Curve)

Hvað er interpolated ávöxtunarkrafa (I ferill)?

Innreiknuð ávöxtunarferill (I ferill) er ávöxtunarferill sem er fenginn með því að nota ríkisskuldabréf sem eru í gangi. Vegna þess að ríkisskuldabréf í rekstri eru takmörkuð við tiltekna gjalddaga, verður að túlka inn ávöxtun gjalddaga sem liggur á milli ríkisbréfa í rekstri. Interpolation er leið til að ákvarða verðmæti óþekktrar einingar, oft með því að nota tölulega greiningu til að áætla virði þeirrar einingar.

Fjármálasérfræðingar og fjárfestar skipta inn ávöxtunarferlum til að hjálpa til við að spá fyrir um framtíðarefnahag og verðlag á skuldabréfamarkaði. Þeir geta náð þessu með því að nota fjölda aðferða, þar á meðal ræsibúnað og aðhvarfsgreiningu.

Skilningur á interpolated yield curve (I curve)

Ávöxtunarferillinn er ferillinn sem myndast á línuriti þegar ávöxtunarkrafa og ýmsir gjalddagar ríkisverðbréfa eru teiknaðir. Línuritið er teiknað með y-ásnum sem sýnir vexti og x-ásinn sýnir vaxandi tímalengd. Þar sem skammtímaskuldabréf hafa venjulega lægri ávöxtunarkröfu en lengri skuldabréf hallar ferillinn upp frá neðst til vinstri til hægri.

Þegar ávöxtunarferillinn er teiknaður upp með því að nota gögn um ávöxtun og gjalddaga ríkisskuldabréfa sem eru í gangi er vísað til þess sem innskots ávöxtunarferils eða I-feril. Ríkisskuldabréf í gangi eru nýjustu útgefnu bandarísku ríkisvíxlarnir,. seðlar eða skuldabréf á tilteknum tíma.

Aftur á móti eru ríkisskuldir sem ekki eru í rekstri markaðshæfar skuldir ríkissjóðs sem samanstanda af vandaðri útgáfum. Ríkissjóður í rekstri mun hafa lægri ávöxtunarkröfu og hærra verð en sambærileg útgáfa utan gjaldeyrissjóðs og eru þau aðeins lítið hlutfall af heildarútgefnum ríkisverðbréfum.

Innskot

Interpolation er einfaldlega aðferð sem notuð er til að ákvarða gildi óþekktrar einingar. Ríkisverðbréf útgefin af bandarískum stjórnvöldum eru ekki fáanleg fyrir hvert tímabil. Til dæmis munt þú geta fundið ávöxtunarkröfuna fyrir 1 árs skuldabréf, en ekki 1,5 ára skuldabréf.

Til að ákvarða verðmæti vantar ávöxtunarkröfu eða vaxta til að leiða út ávöxtunarferil, er hægt að interpolera þær upplýsingar sem vantar með því að nota ýmsar aðferðir, þ. Þegar innreiknuð ávöxtunarferill hefur verið unninn er hægt að reikna ávöxtunarmun út frá honum þar sem fæst skuldabréfanna eru með sambærilegan gjalddaga og ríkissjóðanna.

Vegna þess að ávöxtunarferlar endurspegla álit skuldabréfamarkaðarins á framtíðarstigum verðbólgu, vöxtum og heildarhagvexti, geta fjárfestar notað ávöxtunarferla til að hjálpa þeim að taka ákvarðanir um fjárfestingar.

Bootstrapping

Bootstrapping aðferðin notar innskot til að ákvarða ávöxtunarkröfu fyrir núll afsláttarmiða ríkissjóðs með mismunandi gjalddaga. Með því að nota þessa aðferð er skuldabréf sem ber afsláttarmiða svipt framtíðarsjóðstreymi þess - það er að segja afsláttarmiðagreiðslur - og breytt í mörg núll afsláttarbréf. Venjulega munu sumir vextir á stutta enda ferilsins vera þekktir. Fyrir vexti sem eru óþekktir vegna ónógs lausafjár í stutta endanum er hægt að nota millibanka peningamarkaðsvexti.

Til upprifjunar skaltu fyrst millifæra vexti fyrir hvern gjalddaga sem vantar. Þú getur gert þetta með línulegri innskotsaðferð. Þegar þú hefur ákvarðað öll kjörtímabilsuppbyggingarhlutfallið, notaðu ræsikerfisaðferðina til að draga núllferilinn úr partímaskipulaginu. Það er endurtekið ferli sem gerir það mögulegt að leiða núllvaxtakúrfu út frá vöxtum og verði skuldabréfa sem bera afsláttarmiða.

Sérstök atriði

Nokkrar mismunandi tegundir verðbréfa með föstum vöxtum eiga viðskipti við ávöxtunarkröfur á millifléttaða ávöxtunarferilinn, sem gerir það að mikilvægu viðmiði. Til dæmis, ákveðnar veðskuldbindingar umboðsskrifstofunnar (CMOs) eiga viðskipti með dreifingu á I-ferilinn á stað á ferlinum sem jafngildir vegnu meðallífi þeirra. Vegið meðallíf CMO mun að öllum líkindum liggja einhvers staðar innan á-the-hlaupa ríkissjóðs, sem gerir afleiðslu innskots ávöxtunarferils nauðsynlega.

Hápunktar

• Fjárfestar og fjármálasérfræðingar skipta oft inn ávöxtunarferlum til að öðlast betri skilning á því hvert skuldabréfamarkaðir og hagkerfið gætu verið að fara í framtíðinni.

• Innreiknuð ávöxtunarferill eða "I ferill" vísar til ávöxtunarferils sem hefur verið teiknuð með gögnum um ávöxtunarkröfu og gjalddaga ríkisskuldabréfa.

• Ríkisskuldabréf í rekstri eru nýjustu útgefinu bandarísku ríkisskuldabréfin eða seðlar með tilteknum gjalddaga.

• Interpolation vísar til aðferða sem notaðar eru til að búa til nýja áætlaða gagnapunkta á milli þekktra gagnapunkta á línuriti.

• Tvær af algengustu aðferðunum til að interpola ávöxtunarferil eru bootstrapping og aðhvarfsgreining.