Vandað tölublað
Hvað er vandasamt mál?
rótgrónu fyrirtæki sem hefur þegar viðskipti með verðbréf á öðrum markaði. Reyndar útgáfur eru einnig þekktar sem vandaða hlutabréfaútboð eða framhaldsútboð ( FPO). Ný hlutabréf sem gefin eru út af félögum sem lúta í lægra haldi eru álitin reynd útgáfa. Útistandandi skuldabréfaviðskipti á eftirmarkaði eru einnig kölluð vanur útgáfur.
Hvernig vant mál virkar
Vandaðar útgáfur eru meðhöndlaðar af hlutabréfatryggingum sem starfa á vegum félagsins sem gefur út nýju hlutina. Félagið mun miða verð hinna nýju hlutabréfa við markaðsverð þeirra hluta sem eru útistandandi. Venjulega eru hlutabréfatryggingar fjárfestingarbankar sem sérhæfa sig í að vinna með opinberum fyrirtækjum til að tryggja að vandaða útgáfan uppfylli allar eftirlitskröfur. Í viðleitni til að auðvelda sölu á nýju hlutunum munu tryggingafélögin einnig tilkynna stórum fagfjárfestum um væntanlega hlutabréfasölu.
Ekki má rugla saman vanaðri útgáfu og upphaflegu almennu útboði (IPO). Útboð á sér stað þegar einkafyrirtæki fer yfir í opinbert fyrirtæki þar sem fjárfestar geta keypt og selt hlutabréf í kauphöll. Útboðið er í fyrsta skipti sem opinberir fjárfestar geta keypt hlutabréf í fyrirtækinu. Vandað mál kemur aftur á móti upp þegar stjórnendur núverandi fyrirtækis sem eru í viðskiptum ákveður að selja fleiri hlutabréf til að afla peninga.
Tegundir vandaðra mála
Þynnandi vandaða málefni
Vandað útgáfa sem samanstendur af nýjum hlutabréfum getur þynnt verulega út eign núverandi hluthafa vegna þess að það eykur heildarmagn hlutabréfa á eftirmarkaði. Núverandi hluthafar munu upplifa lækkun á hlutfalli þeirra hlutafjár í fyrirtækinu. Eftir því sem félagið gefur út fleiri hluti á hver núverandi hluthafi minni hluta félagsins og þynnir eða minnkar þannig verðmæti hvers hlutar.
Hættan af þynningu hlutabréfa getur haft neikvæð áhrif á verðmæti fjárfestingar hluthafa og leitt til lækkunar á hlutabréfaverði félagsins þar sem fjárfestar bregðast við með því að selja félagið. Áskriftarréttur er ein leið sem fyrirtæki getur verndað hluthafa fyrir sumum áhrifum þynningar. Áskriftarréttur veitir núverandi hluthöfum rétt til að kaupa hlutabréf í hinni hefðbundnu útgáfu, oft á afslætti, áður en félagið opnar hina nýju hluti á breiðari markaði.
Vandað mál sem ekki þynna út
Reyndar útgáfur frá núverandi hluthöfum þynna hins vegar ekki út núverandi hluthafa þar sem þessi atburðarás skapar ekki viðbótarhluti. Í mörgum tilfellum felur í sér vanaðri útgáfu frá núverandi hluthöfum að stofnendur eða aðrir stjórnendur (eins og áhættufjárfestar ) selja allan eða hluta af hlut sínum í fyrirtæki.
Þetta er algengt í aðstæðum þar sem upphaflega IPO fyrirtækis innihélt „lokunartímabil“ þar sem stofnhluthöfum var meinað að selja hlutabréf sín. Vandað málefni eru því ákjósanleg aðferð til að stofna hluthafa til að afla tekna af stöðu sinni.
Gagnrýni á vandaða málefni
Fyrirtæki munu oft gefa út ný hlutabréf sem leið til að safna peningum til að fjármagna ný verkefni eða til að greiða niður skuldir. Fjárfestar geta túlkað vanalegt mál sem merki um að fyrirtækið eigi í fjárhagsvandræðum. Þeir gætu séð það sem merki um að fyrirtækið vanti reiðufé. Þessar fréttir geta valdið því að verð á útistandandi bréfum og nýju bréfunum lækkar. Viðhorf fjárfesta gæti orðið neikvæð gagnvart fyrirtækinu þar sem núverandi hluthafar byrja að upplifa fjárhagsleg áhrif þynningar hlutabréfa.
Einnig getur sala á miklu magni hlutabréfa - sérstaklega einn sem er í litlum viðskiptum - skapað þrýsting niður á hlutabréfaverð. Af þessum ástæðum er mikilvægt fyrir fjárfestir að íhuga mörg sjónarhorn á fjárhagslegri heilsu fyrirtækis þegar hann íhugar að kaupa inn í vandaða útgáfu.
Dæmi um vandaða útgáfu
Íhuga fyrirtæki ABC, opinbert fyrirtæki sem vill selja fleiri hluti í vanaðri útgáfu til að afla fjár fyrir nýja verksmiðju. Til að ná þessari niðurstöðu ræður fyrirtækið ABC fjárfestingarbanka til að sjá um sölutrygginguna, skrá það hjá Securities and Exchange Commission (SEC) og sjá um söluna. Fyrirtækið tekur við fjármunum frá sölu verðbréfanna og getur síðan notað þá fjármuni til að byggja verksmiðju sína. Í þessu dæmi var hin vandaða útgáfa þynnandi fyrir núverandi hluthafa.
Einkafjárfestar geta einnig hafið vandaða útgáfu. Íhuga auðugur fjárfestir með mjög stóra blokk af fyrirtæki XYZ hlutabréfum, kannski 500.000 hluti. Í þessari tegund af vanaðri útgáfu mun einkafjárfestirinn fá ágóðann af sölu hlutabréfanna í stað hlutafélagsins. Þessi tegund af vandaðri útgáfu þynnar ekki út útistandandi hlutabréf.
##Hápunktar
Óútþynnandi málaflokkar eru þegar núverandi hluthafar sem eiga mikið magn af hlutabréfum selja allan eða hluta af hlut sínum í fyrirtæki.
Vönduð útgáfa getur þynnt út eign núverandi hluthafa vegna þess að það eykur heildarmagn hlutabréfa á eftirmarkaði og þynnir þannig út eða lækkar verðmæti hvers hlutar.
Vandað útgáfa er þegar opinbert fyrirtæki gefur út ný hlutabréf til að safna peningum.
Núverandi hluthafar geta litið á vandaða útgáfu í neikvæðu ljósi og fréttirnar geta valdið því að verð á útistandandi bréfum og nýju bréfunum lækkar.
Félagið notar almennt peningana úr vana útgáfunni til að greiða niður skuldir eða til að fjármagna ný verkefni.
