Afrakstursferill
Hvað er ávöxtunarferill?
Skuldabréf eru verðbréf með föstum tekjum. Þegar fjárfestir kaupir skuldabréf er hann að lána lántaka, svo sem fyrirtæki eða alríkisstjórn. Í staðinn fyrir að lána þeim peninga á tilteknum tíma, býður fyrirtækið eða alríkisstjórnin, þekkt sem skuldabréfaútgefandinn, skuldabréfaeigendum sínum hvata í formi vaxtagreiðslna, sem kallast afsláttarmiðinn eða ávöxtunarkrafan.
Þó að flest skuldabréf séu á gjalddaga eftir 30 ár eða færri, þá er ávöxtunarkrafan breytileg eftir lengd til gjalddaga og lánstraust. Langtímaskuldabréf bjóða venjulega upp á hærri ávöxtun til að bæta fjárfestinum upp áhættuna sem þeir taka við að taka svo langt lán, vegna þess að líkurnar eru á að vextir,. sem fara í öfuga átt við skuldabréf, hækki áður en skuldabréfið fellur á gjalddaga og lækki þannig vextina. verðmæti skuldabréfa.
Hvert er sambandið milli ríkisbréfa og ávöxtunarferils?
Þegar fjárfestir kaupir ríkisskuldabréf er eins og þeir séu að lána bandarískum stjórnvöldum peninga. Þessar fjárfestingar eru með hæstu lánshæfiseinkunn (AAA) og eru oft taldar öruggari en hlutabréf - nánast áhættulausar vegna þess að þær eru studdar af „fullri trú og lánstrausti“ alríkisstjórnarinnar, sem er nokkurn veginn tryggt að falli aldrei í vanskil. .
Bandaríska fjármálaráðuneytið birtir ávöxtunarkröfu ríkisbréfa á vefsíðu sinni á hverjum degi eftir lokun markaða. Það felur í sér ávöxtunarkröfu fyrir ríkissjóð á bilinu allt frá eins stuttum mánuði og allt að 30 árum. Ávöxtunarkrafan er fengin af Seðlabanka New York og er byggð á markaðsverði. Ef vextir einstakra ríkissjóða eru teiknaðir á myndrænan hátt verður til það sem kallast ávöxtunarferill.
X-ásinn sýnir tíma til gjalddaga á meðan Y-ásinn sýnir ávöxtunina. Algengasta ávöxtunarferillinn sýnir 3 mánaða, 2 ára, 5 ára, 10 ára og 30 ára ávöxtun ríkissjóðs. **halli ávöxtunarferilsins er mældur með því að bera saman ávöxtunarkröfu milli 2ja ára ríkissjóðs og 10 ára ríkissjóðs.
Hvers vegna er ávöxtunarkrafan svo mikilvæg?
Bæði sérfræðingar og fjárfestar nota vísbendingar eins og neysluverð, atvinnuskýrslur og hagvöxt til að meta hvar við stöndum í hagsveiflunni - og bregðast síðan við þessum upplýsingum í formi kaupa/halda/selja ákvarðana.
Á svipaðan hátt nota þeir hlutföll, eins og alfa og beta fyrir verðbréfasjóði,. sem leið til að mæla árangur þeirra, og vinna aftur eftir þessum upplýsingum í von um að skila hagnaði. Sömuleiðis er ávöxtunarferillinn vinsæl mælikvarði vegna þess að ríkisskuldir eru skuldabréf sem hægt er að bera saman. Þau eru auðveldlega sambærileg - vegna þess að eins og við nefndum hér að ofan, hafa öll ríkissjóður sömu lánshæfiseinkunn (AAA).
Hvað er „venjuleg“ ávöxtunarkrafa? Hvað gefur það til kynna?
Venjulega hafa langtíma ríkisbréf hærri ávöxtun en skammtíma ríkisbréf vegna þess, eins og við nefndum áðan, útgefandi skuldabréfa — í þessu tilfelli, bandaríska ríkið — umbunar fjárfestum með meiri hvata til að veita þeim langtímalán. Sjá töfluna hér að ofan. Hér svífur ávöxtunarkrafan eðlilega upp á við. Í þessari atburðarás, þegar lengri tíma ríkisskuldir hafa hærri ávöxtun en skammtíma ríkissjóðir, er sagt að allt gangi vel og hagkerfið sé að vaxa - að minnsta kosti miðað við þennan mælikvarða.
Hvað er flat ávöxtunarferill? Hvað þýðir það?
Þegar ávöxtunarkrafan milli langtíma og skammtíma ríkissjóðs verður svipuð er ávöxtunarferillinn sagður fletjast. Þetta gefur til kynna tíma óvissu - jafnvel rugl. Fjárfestar gætu búist við vaxtahækkunum frá Seðlabanka Íslands,. meiri verðbólgu eða öðrum vísbendingum um minnkandi traust á hagkerfinu.
Í hvaða átt er öfug ávöxtunarferill? Hvað þýðir það þegar ávöxtunarkrafan snýr við?
Myndin hér að ofan lýsir nákvæmlega öfugum ávöxtunarkúrfu. Hér lítur það út eins og ferillinn sem við erum vön að tengja við ríkisskuldir, eða snýr við. Í stað þess að halla upp á við stefnir ferillinn nú niður, vegna þess að skammtíma ríkissjóðir — nánar tiltekið 2ja ára ríkissjóður — eru með hærri ávöxtunarkröfu en lengri skuldabréf, nánar tiltekið 10 ára ríkissjóður.
Hvers vegna spá öfugir ávöxtunarferlar fyrir samdrætti?
Hvers vegna myndi fjárfestir kaupa lengri tíma ríkissjóð og taka meiri áhættu þegar skammtíma ríkissjóður býður upp á hærri útborgun, með minni áhættu? Það er grundvallarspurningin á bak við snúning ávöxtunarferils. Það er ekki skynsamlegt fyrir fjárfesta að taka á sig meiri áhættu fyrir minni umbun. Það segir einnig fyrir um minnkandi tiltrú á bæði bandaríska hagkerfið og alríkisstjórnina. Hlutabréf sökkva venjulega í fréttum og svartsýni er í aðalhlutverki, oft til að halda í töluverðan tíma.
Snúning ávöxtunarferils hefur verið áreiðanleg vísbending um samdrátt í framtíðinni,. þó að sérfræðingar séu varkárir að hafa í huga að þetta fyrirbæri getur ekki sagt okkur nákvæmlega hvenær samdráttur verður.
Samkvæmt gögnum frá St. Louis seðlabanka, hefur töfin á milli snúnings ávöxtunarferils og samdráttar verið allt frá 6 mánuðum til 3 ára. Bláa línan í þessu grafi frá St. Louis Seðlabanka Íslands sýnir ávöxtunarkrafnabreytingu þegar hún fer niður fyrir 0, en gráu súlurnar gefa til kynna tímabil samdráttar.
Þar sem hagkerfið er sögulega að meðaltali samdráttur einu sinni á fimm ára fresti, eru gagnrýnendur hins vegar fljótir að spyrja hversu mikil spádómur ávöxtunarferillinn sé í raun og veru.
Hvar er ávöxtunarferillinn núna?
Þann 1. apríl 2022 var ávöxtunarkrafan á 2 ára ríkissjóði hærri en ávöxtunarkrafan á 10 ára ríkissjóði, sem olli fyrirbæri sem kallast öfug ávöxtunarferill. Dan Weil hjá TheStreet segir að á meðan margir sérfræðingar hrópa samdrátt gæti hlutabréfaupphlaup verið að koma.
Hápunktar
Ávöxtunarferlar teikna upp vexti skuldabréfa með jöfnum lánstíma og mismunandi gjalddaga.
Þrjár lykilgerðir ávöxtunarferla eru eðlilegar, öfugar og flatar. Upphallandi (einnig þekkt sem eðlilegar ávöxtunarferlar) er þar sem lengri skuldabréf hafa hærri ávöxtun en skammtímaskuldabréf.
Vextir ávöxtunarferils eru birtir á heimasíðu ríkissjóðs á hverjum viðskiptadegi.
Á meðan eðlilegar línur benda til þenslu í efnahagslífinu, benda niðurhallandi (öfugsnúnar) ferlar til efnahagssamdráttar.
Algengar spurningar
Hvað er ávöxtunarferill bandaríska ríkissjóðs?
Ávöxtunarferill bandaríska ríkissjóðs vísar til línurits sem sýnir ávöxtun skammtíma ríkisvíxla samanborið við ávöxtun langtíma ríkisbréfa og skuldabréfa. Myndin sýnir sambandið milli vaxta og gjalddaga bandarískra ríkisskuldabréfa. Ávöxtunarferill ríkissjóðs (einnig nefndur tímaskipulag vaxta ) sýnir ávöxtun á föstum gjalddaga, svo sem 1, 2, 3 og 6 mánuði og 1, 2, 3, 5, 7, 10, 20 og 30 ár. Vegna þess að ríkisvíxlar og skuldabréf eru endurseld daglega á eftirmarkaði sveiflast ávöxtunarkrafa á seðlum, víxlum og skuldabréfum.
Hver er ávöxtunarkúrfaáhætta?
Áhætta ávöxtunarferils vísar til áhættufjárfesta í skuldabréfum (eins og skuldabréfum) sem upplifa óhagstæðar breytingar á vöxtum. Áhætta ávöxtunarferils stafar af því að verð og vextir skuldabréfa eru í öfugu sambandi. Til dæmis mun verð á skuldabréfum lækka þegar markaðsvextir hækka. Aftur á móti, þegar vextir (eða ávöxtunarkrafa) lækka, hækkar skuldabréfaverð.
Hvernig geta fjárfestar notað ávöxtunarferilinn?
Fjárfestar geta notað ávöxtunarferilinn til að spá fyrir um hvert hagkerfið gæti verið á leiðinni og notað þessar upplýsingar til að taka fjárfestingarákvarðanir sínar. Ef ávöxtunarferill skuldabréfa gefur til kynna að efnahagssamdráttur gæti verið á næsta leyti, gætu fjárfestar flutt peningana sína í varnareignir sem jafnan standa sig vel á samdráttartímum, svo sem neysluvörur. Ef ávöxtunarferillinn verður brattur gæti það verið merki um verðbólgu í framtíðinni. Í þessari atburðarás gætu fjárfestar forðast langtímaskuldabréf með ávöxtunarkröfu sem mun veðrast á móti hækkuðu verði.
