Frjálst sjóðstreymi (FCF)
Hvað er ókeypis sjóðstreymi?
Frjálst sjóðstreymi er handbært fé sem myndast í rekstri fyrirtækis eftir að ákveðinn reiðufjárkostnaður - svo sem endurfjárfesting í rekstri þess í gegnum byggingar og/eða búnað - hefur verið dreginn frá, en áður en greitt er til skuldabréfa eða hluthafa.
Það er mikilvægur mælikvarði sem mælir verðmæti fyrirtækis og fjárfestar snúa sér oft fyrst að frjálsu sjóðstreymi þegar þeir framkvæma áreiðanleikakönnun meðan á ákvörðunartökuferli fjárfestinga stendur. Til dæmis eru einkafjárfestar fastir á fjárhæð reiðufjár sem fyrirtæki býr til, fylgt eftir með upphæð skulda sem það á. Fyrirtæki sem taka þátt í framleiðslu má ekki taka beint þátt í framleiðslu á vörum sínum vegna þess að það notar samningsframleiðendur. Það þarf ekki að fjárfesta mikið í byggingum (þ.e. verksmiðjum eða vöruhúsum) og búnaði, svo það endar með lægri fjármagnskostnaði.
Handbært fé er venjulega búið til frá þremur sviðum: rekstur (svo sem tekjur af vörum eða þjónustu), fjárfestingar (veita lán) og fjármögnun (sala hlutabréfa eða skuldabréfa ). Atriði sem mynda útreikning í frjálsu sjóðstreymi eru mismunandi eftir fyrirtækjum eftir atvinnugreinum og formúlur þeirra eru kannski ekki alltaf einfaldar.
Frjálst sjóðstreymi er hins vegar ekki almennt viðurkennd reikningsskilareglur (GAAP) mæling og verðbréfaeftirlitið ráðleggur að „ráðstafanir sem ekki eru reikningsskilavenjur ættu að vera metnar með, og koma ekki í staðinn fyrir, GAAP fjárhagslegar mælingar. Fyrir fyrirtæki í hlutabréfaviðskiptum er hægt að finna hluti sem notaðir eru við útreikning á frjálsu sjóðstreymi í efnahagsreikningi og rekstrarreikningshluta reikningsskila sem lögð er fram ársfjórðungslega og árlega hjá SEC.
Hver er notkunin á ókeypis sjóðstreymi?
Mörg fyrirtæki senda hluta af reiðufé sínu til hluthafa í formi arðs. Fyrirtæki í hlutabréfaviðskiptum geta einnig notað tekjur sínar til að kaupa aftur hlutabréf á frjálsum markaði á þeirri forsendu að fækkun útistandandi hlutabréfa muni auka hagnað á hlut.
Fjárstýring er mikilvægt tæki og nýting eða varðveisla reiðufjár er mismunandi eftir atvinnugreinum og vexti fyrirtækisins. Fyrirtæki sem er sprotafyrirtæki eða er í stækkun vegna þess að það er í vaxtarfasa, annaðhvort lífrænt eða með yfirtöku, getur fljótt farið í gegnum allt fé sitt.
Á mótunarárum Tesla notaði bílaframleiðandinn peningana sem hann hafði á hendi til að fjárfesta mikið í nýjum verksmiðjum og búnaði til að framleiða eins mörg rafknúin farartæki og hann gat á hverju ári. Tesla fór á markað árið 2010 en varð ekki jákvætt fyrir frjálst sjóðstreymi fyrr en árið 2019.
Í tilfelli Apple sparaði fyrirtækið mikið af peningum sínum sem myndaðist við sölu á vinsælum iPod-tölvum sínum í byrjun 2000, lærdóm sem það lærði eftir næstum því að verða gjaldþrota seint á tíunda áratugnum. Einnig útvistaði Apple framleiðslu á iPod og öðrum tækjum til samningsframleiðenda, sem minnkaði þörfina á að eyða miklu í byggingu nýrra verksmiðja og til kaupa á búnaði. Stór peningahaugur Apple, sem byrjaði að fara yfir 100 milljarða dala, laðaði að aðgerðasinna fjárfesta sem kröfðust þess að fyrirtækið greiddi arð og keypti aftur hlutabréf.
Þegar fjárfestar leitast við að fjárfesta í fyrirtæki er einn mikilvægur mælikvarði hversu mikið fé það aflar á tilteknum, reglulegum tímabilum með tímanum.
Hvernig á að reikna út ókeypis sjóðstreymi (dæmi: Tesla)
Grunnformúlan fyrir frjálst sjóðstreymi er handbært fé frá rekstri að frádregnum fjármagnskostnaði. Hvert fyrirtæki hefur sína eigin aðferð til að kynna reikningsskil sín og fjárfestingarútgjöld koma ekki alltaf fram sem liður. Það verður þá að reikna út frá öðrum liðum á efnahags- og rekstrarreikningi fyrirtækis. Fjármagnsútgjöld Tesla, til dæmis og sýnd í töflunni hér að neðan, eru beinlínis nefnd á eyðublaði 10-K, en eru einnig skráð sérstaklega sem línulið, "Kaup á eignum og búnaði að undanskildum fjármögnunarleigusamningum, að frádregnum sölu", undir reiðufé. rennur frá fjárfestingarstarfsemi.
Formúla fyrir frjálst sjóðstreymi
####Grunnformúla
Frjálst sjóðstreymi = Handbært fé frá rekstri – Fjármagnsútgjöld
TTT
Frjálst sjóðstreymi Tesla varð jákvætt árið 2019. Tesla 10-K Forms, 2019-2020
Formúla með arði
Frjálst sjóðstreymi = Handbært fé frá rekstri – Fjármagnsútgjöld – Greiddur arður
SEC, en viðurkennir ekki frjálst sjóðstreymi sem reikningsskilavenju, inniheldur arð sem hluta af formúlunni. SEC segir hins vegar að „nettó handbært fé frá rekstri,“ lína sem birtist í efnahagsreikningi, sé beinlínis sambærilegasta reikningsskilaaðferðin sem er að finna í reikningsskilum fyrirtækis.
Handbært fé frá rekstri Sundurliðun
Frjálst sjóðstreymi = Hreinar tekjur + Gjöld sem ekki eru reiðufé – Aukning á veltufé – Fjármagnsútgjöld
Vandaður formúla felur í sér að skipta reiðufé frá rekstri niður í þrjá hluta: hreinar tekjur,. gjöld sem ekki eru reiðufé og aukning á veltufé. Hreinar tekjur eru tekjur fyrirtækis eftir að öll gjöld hafa verið greidd af tekjum og gjöld sem ekki eru reiðufé innihalda gjöld sem eru ekki greidd í reiðufé, svo sem kostnaður vegna óefnislegra eigna. (Afskriftir og afskriftir eru dæmi um gjöld sem ekki eru reiðufé.) Hækkun veltufjár má reikna út með því að draga heildarskuldir frá heildareignum og táknar sá mismunur það fjármagn sem notað er í venjulegum rekstri fyrirtækis.
##Hápunktar
FCF samræmir hreinar tekjur með því að leiðrétta fyrir kostnaði sem ekki er reiðufé, breytingum á veltufé og fjármagnsútgjöldum (CapEx).
Frjálst sjóðstreymi (FCF) táknar það fé sem fyrirtækið hefur til ráðstöfunar til að endurgreiða kröfuhöfum og greiða út arð og vexti til fjárfesta.
Hins vegar, sem viðbótartæki til greiningar, getur FCF leitt í ljós vandamál í grundvallaratriðum áður en þau koma upp í rekstrarreikningi.
##Algengar spurningar
Hvað gefur FCF til kynna?
Frjálst sjóðstreymi gefur til kynna fjárhæð sjóðs sem myndast á hverju ári sem er laus við allar innri eða ytri skuldbindingar. Með öðrum orðum, það endurspeglar reiðufé sem fyrirtækið getur örugglega fjárfest eða dreift til hluthafa. Þó að almennt sé litið á heilbrigt FCF mæligildi sem jákvætt merki af fjárfestum, er mikilvægt að skilja samhengið á bak við myndina. Til dæmis gæti fyrirtæki sýnt háan kostnaðarauka vegna þess að það frestar mikilvægum fjárfestingum í fjárfestingum, í því tilviki gæti hár fjárfestingarkostnaður í raun verið snemma vísbending um vandamál í framtíðinni.
Hvernig er ókeypis sjóðstreymi reiknað?
Það eru tvær meginaðferðir til að reikna út FCF. Fyrsta aðferðin notar sjóðstreymi frá rekstri sem útgangspunkt og gerir síðan leiðréttingar fyrir vaxtakostnaði, skattavörn á vaxtakostnaði og hvers kyns fjármagnsútgjöldum (CapEx) sem áunnist á því ári. Önnur aðferðin notar hagnað fyrir vexti og skatta (EBIT) sem upphafspunkt, leiðréttir síðan fyrir tekjusköttum, kostnaði sem ekki er reiðufé eins og afskriftir og afskriftir, breytingum á veltufé og CapEx. Í báðum tilfellum ættu tölurnar sem myndast að vera eins, en önnur nálgun gæti verið valin fram yfir hina eftir því hvaða fjárhagsupplýsingar eru tiltækar.
Hversu mikilvægt er FCF?
Frjálst sjóðstreymi er mikilvægur fjárhagslegur mælikvarði vegna þess að það táknar raunverulega upphæð reiðufjár sem fyrirtæki hefur til umráða. Fyrirtæki með stöðugt lágt eða neikvætt FCF gæti verið þvingað í kostnaðarsamar fjáröflunarlotur í viðleitni til að vera gjaldfær. Að sama skapi, ef fyrirtæki hefur nægjanlegt fjármagn til að viðhalda núverandi starfsemi sinni, en ekki nægjanlegt fjármagn til að fjárfesta í að auka viðskipti sín, gæti það fyrirtæki að lokum fallið á eftir keppinautum sínum. Fyrir ávöxtunarmiðaða fjárfesta er FCF einnig mikilvægt til að skilja sjálfbærni arðgreiðslna fyrirtækis, sem og líkurnar á því að fyrirtæki hækki arð sinn í framtíðinni.
