Sjálfgefin áhætta

Hver er sjálfgefin áhætta?

Vanskilaáhætta er sú áhætta sem lánveitandi tekur á sig í þeirri hættu að lántaki geti ekki staðið við þær greiðslur sem krafist er af skuldbindingum sínum. Lánveitendur og fjárfestar eru útsettir fyrir vanskilaáhættu í nánast öllum gerðum lánaframlenginga. Hærri vanskilaáhætta leiðir til hærri ávöxtunarkröfu og síðan hærri vaxta.

Skilningur á sjálfgefna áhættu

Alltaf þegar lánveitandi veitir lántaka lántaka er möguleiki á að lánsfjárhæðin verði ekki endurgreidd. Mælingin sem lítur á þessar líkur er vanskilaáhættan. Vanskilaáhætta á ekki aðeins við um einstaklinga sem taka peninga að láni heldur einnig fyrirtæki sem gefa út skuldabréf og vegna fjárhagslegra takmarkana geta þeir ekki greitt vexti af þeim skuldabréfum. Alltaf þegar lánveitandi framlengir lánsfé er mikilvægt að reikna út vanskilaáhættu lántaka sem hluti af áhættustýringarstefnu hans. Alltaf þegar fjárfestir er að meta fjárfestingu er mikilvægt að ákvarða fjárhagslega heilsu fyrirtækis til að meta fjárfestingaráhættu.

Vanskilaáhætta getur breyst vegna víðtækari efnahagsbreytinga eða breytinga á fjárhagsstöðu fyrirtækis. Efnahagslægð getur haft áhrif á tekjur og tekjur margra fyrirtækja, haft áhrif á getu þeirra til að greiða vaxtagreiðslur af skuldum og að lokum greiða niður skuldirnar sjálfar. Fyrirtæki geta staðið frammi fyrir þáttum eins og aukinni samkeppni og lægri verðlagningu,. sem hefur í för með sér svipuð fjárhagsleg áhrif. Aðilar þurfa að búa til nægjanlegar hreinar tekjur og sjóðstreymi til að draga úr vanskilaáhættu.

Hægt er að meta vanskilaáhættu með því að nota stöðluð mælitæki, þar á meðal FICO stig fyrir neytendalán og lánshæfismat fyrir skuldamál fyrirtækja og ríkis. Lánshæfiseinkunnir fyrir skuldaútgáfur eru veittar af viðurkenndum tölfræðilegum matsstofnunum ( NRSRO ), eins og Standard & Poor's (S&P), Moody's og Fitch Ratings.

Ákvörðun um sjálfgefna áhættu

Lánveitendur skoða almennt reikningsskil fyrirtækis og nota nokkur kennitölur til að ákvarða líkur á endurgreiðslu skulda. Frjálst sjóðstreymi er það fé sem myndast eftir að fyrirtækið endurfjárfestir í sjálfu sér og er reiknað með því að draga fjármagnsútgjöld frá rekstrarsjóðstreymi. Frjálst sjóðstreymi er notað fyrir hluti eins og skuldir og arðgreiðslur. Frjáls sjóðstreymistala sem er nálægt núlli eða neikvæð gefur til kynna að fyrirtækið gæti átt í vandræðum með að búa til reiðufé sem nauðsynlegt er til að standa við lofaðar greiðslur. Þetta gæti bent til meiri vanskilaáhættu.

Vaxtaþekjuhlutfallið er eitt hlutfall sem getur hjálpað til við að ákvarða vanskilaáhættu. Vaxtaþekjuhlutfallið er reiknað með því að deila hagnaði fyrirtækis fyrir vexti og skatta (EBIT) með reglubundnum skuldavaxtagreiðslum. Hærra hlutfall bendir til þess að nægar tekjur séu til að standa undir vaxtagreiðslum. Þetta gæti bent til minni vanskilaáhættu.

Áðurnefnd ráðstöfun endurspeglar mikla íhaldssemi sem endurspeglar kostnað sem ekki er reiðufé, svo sem afskriftir og niðurfærslur. Til að meta tryggingu eingöngu byggða á viðskiptum í reiðufé er hægt að reikna vaxtaþekjuhlutfallið með því að deila hagnaði fyrir vexti, skatta, afskriftir og afskriftir (EBITDA) með reglubundnum vaxtagreiðslum skulda.

Tegundir sjálfgefnar áhættu

Matsfyrirtæki gefa fyrirtækjum og fjárfestingum einkunn til að hjálpa til við að meta vanskilaáhættu. Hægt er að flokka lánshæfiseinkunnina sem matsfyrirtækin hafa sett í tvo flokka: fjárfestingarflokk og ekki fjárfestingarflokk (eða rusl). Skuldir á fjárfestingarstigi eru taldar hafa litla vanskilaáhættu og eru almennt eftirsóttari af fjárfestum. Aftur á móti bjóða skuldir sem ekki eru í fjárfestingarflokki hærri ávöxtun en öruggari skuldabréf, en þeim fylgja einnig verulega meiri líkur á vanskilum.

Þó að einkunnaskalarnir sem matsfyrirtækin nota séu örlítið ólíkir eru flestar skuldir flokkaðar á svipaðan hátt. Sérhver skuldabréfaútgáfa sem S&P gefur einkunnina AAA, AA, A eða BBB telst fjárfestingarflokkur. Allt sem er metið BB og lægra telst ekki fjárfestingarstig.

Hápunktar

• Matsfyrirtæki skipta lánshæfiseinkunnum fyrirtækja og skulda niður í annað hvort fjárfestingarflokk eða ekki fjárfestingarflokk.

• Hægt er að meta vanskilaáhættu með því að nota FICO stig fyrir lánshæfi neytenda og lánshæfismat fyrir skuldamál fyrirtækja og ríkisins.

• Frjálst sjóðstreymistala sem er nálægt núlli eða neikvæð gæti bent til meiri vanskilaáhættu.

• Vanskilaáhætta er sú áhætta sem lánveitandi tekur á sig í þeirri hættu að lántaki geti ekki staðið í skilum með nauðsynlegar skuldir.