Forendurgreiðsluskuldabréf
Hvað er forendurgreiðsluskuldabréf?
Forendurgreiðsluskuldabréf er skuldabréf sem er gefið út til að fjármagna innkallanlegt skuldabréf. Með forendurgreiðsluskuldabréfi ákveður útgefandi að nýta rétt sinn til að kaupa skuldabréf sín aftur fyrir áætlaðan gjalddaga.
Ágóði af útgáfu lægri ávöxtunarkröfu og/eða forendurgreiðsluskuldabréfs með lengri gjalddaga verður venjulega fjárfest í ríkisvíxlum þar til áætlaður innkalladagur upphaflegu skuldabréfaútgáfunnar á sér stað.
Forendurgreiðsluskuldabréf útskýrð
Aðili sem á að innkalla núverandi skuldabréf sín á tilteknum gjalddaga getur valið að gefa út ný skuldabréf þar sem andvirðið verður notað til að standa við vaxtagreiðslur og afborganir höfuðstóls af eldri skuldabréfum sem fyrir eru. Nýja skuldabréfið sem gefið verður út í þessu skyni er nefnt forendurgreiðsluskuldabréf. Forendurgreiðsluskuldabréf eru venjulega gefin út af sveitarfélögum og eru tryggð með hágæða fjárfestingum. Nýju bréfin eru þekkt sem endurgreiðslubréf og ágóði þeirra er notaður til að greiða upp eldri bréf, nefnd endurgreidd skuldabréf. Endurgreidd skuldabréf eru greidd upp á fyrirfram ákveðnum degi, þar af leiðandi hugtakið „forendurgreitt“ skuldabréf. Notkun forendurgreiðsluskuldabréfa getur verið góð aðferð fyrir útgefendur til að endurfjármagna eldri skuldabréf sín þegar vextir lækka.
Innkallanlegt skuldabréf er skuldabréf sem hægt er að „kalla“ eða endurkaupa af eftirmarkaði af útgefanda fyrir gjalddaga skuldabréfsins. Þegar vextir í hagkerfinu lækka hafa útgefendur skuldabréfa hvata til að endurkaupa núverandi skuldabréf sem eru með hærri vaxtagreiðslur og gefa út ný skuldabréf á lægri vöxtum á markaði. Þetta dregur úr skuldakostnaði útgáfuaðilans í formi lægri afsláttarmiðagreiðslna til eigenda skuldabréfa. Hins vegar, til að hvetja fjárfesta til að kaupa innkallanleg skuldabréf, eru þessi skuldabréf venjulega með innkallavernd sem bannar útgefanda að innkalla bréfin í tiltekinn tíma, td fimm ár. Eftir þessi fimm ár getur einingin nýtt réttindi sín til að endurkaupa skuldabréfin af markaði. Tilnefndur dagur eftir að innkallsvörninni lýkur sem útgefandi getur innkallað skuldabréf sín er nefndur fyrsti innkallsdagur.
Önnur atriði
Í aðdraganda framtíðardagsins þegar gömlu skuldabréfin verða keypt aftur, er andvirði nýju útgáfunnar geymt í vörslu og fjárfest í fyrirtækjum með lágum ávöxtun en háum lánshæfismati, svo sem peningafjárfestingum eða ríkisverðbréfum sem eru á gjalddaga um svipað leyti og upprunaleg skuldabréf. Á fyrsta innkallsdegi eða síðari innkallsdegi eru fjármunirnir sem eru í vörslu notaðir til að gera upp vexti og höfuðstólsskuldbindingar við fjárfesta gamla skuldabréfsins. Vextir sem safnast af ríkisverðbréfum greiða upp vexti af fyrirfram endurgreidda skuldabréfinu.
Eins og flest borgarskuldabréf eru vextir af fyrirfram endurgreiddum skuldabréfum undanþegnir alríkistekjuskatti og sumum ríkissköttum. Þessi skattaívilnun gerir fyrirfram endurgreidd skuldabréf að aðlaðandi fjárfestingarkosti fyrir fjárfesta í hátekjuskattþrepum.
Dæmi
Segjum til dæmis að í júní 2016 hafi XYZ City ákveðið að innkalla 9% innkallanlegt skuldabréf sitt (upphaflega á gjalddaga árið 2019) fyrir $1.100 á fyrsta innkallsdegi sínum í janúar 2017. Í júlí gaf XYZ City út nýtt skuldabréf sem gaf 7% ávöxtun. og tók allan ágóðann af því skuldabréfi og fjárfesti hann í ríkisvíxla,. sem tryggði að nóg fé væri til staðar til að hætta útgáfunni í janúar.
Hápunktar
Forendurgreiðsluskuldabréf er gefið út af hlutafélagi í þeim tilgangi að fjármagna innkallanlegt skuldabréf síðar.
Á tímabilinu frá upphaflegri útgáfu og síðari innkallanlegu skuldabréfaútgáfu er andvirðið haldið í öruggum ríkisverðbréfum.
Forendurgreiðsla er stefna sem fyrirtæki nota til að endurfjármagna á áhrifaríkan hátt útistandandi skuldir sínar.
