Útkallanlegt skuldabréf

Hvað er innkallanlegt skuldabréf?

Innkallanlegt skuldabréf er tegund skuldabréfa sem útgefandi getur innleyst eða „kallað til baka“ fyrir gjalddaga þess. Útgefandi gerir þetta með því að greiða skuldabréfaálag yfir nafnverð til skuldabréfaeiganda. Skuldabréf er innleysanlegt ef útgefandi skilar meginreglu fjárfestans fyrir gjalddaga og hættir vaxtagreiðslum í framtíðinni.

Dýpri skilgreining

Gjalddagi innkallanlegs skuldabréfs er mismunandi eftir útgefanda, en hann er að finna í útboðslýsingu skuldabréfsins. Mörg bæjarbréf eru innkallanleg eftir 10 ár. Fimm ára hávaxtaskuldabréf gæti verið innkallanlegt eftir tvö ár.

Sum fyrirtækjaskuldabréf og flest bæjarbréf eru innkallanleg þar sem útgefandi hefur sveigjanleika við lántöku hvað varðar lánslengd og greiðsluupphæð.

Innkallanleg skuldabréf gefa útgefendum rétt til að endurfjármagna skuldir sínar síðar á betri vöxtum, rétt eins og húseigandi gæti gert með því að endurfjármagna húsnæðislán sitt.

Ef vextir hafa lækkað frá því að fyrirtækið eða borgin gaf fyrst út skuldabréfið gæti útgefandinn viljað endurfjármagna skuldir sínar á lægri vöxtum. Eftir að hafa innkallað núverandi skuldabréf sín getur útgefandi síðan endurútgefið þau á lægri vöxtum.

Því fyrr sem skuldabréf er kallað, því meira eykst verðmæti þess, þar sem hægt er að innkalla skuldabréfið rétt yfir nafnverði. Ólíkt óinnkallanlegt skuldabréf greiðir innkallanlegt skuldabréf hærri afsláttarmiða til fjárfestis.

Á þessum tímum lágra vaxta hafa innkallanleg skuldabréf fyrirtækja og borga notið vinsælda. Árið 2015 voru gefin út 1 billjón dollara í innkallanlegum fyrirtækjaskuldabréfum samanborið við 234 milljarða dollara árið 2005.

Vissulega geta áhrifin af því að skuldabréf er innkallað verið veruleg, sérstaklega ef fjárfestir hafði ranglega tekið það inn sem fastar tekjur. Sá einstaklingur situr eftir með bil í áætluðum tekjum.

Dæmi um innkallanlegt skuldabréf

Sharp Razor Co. bauð innkallanlegt skuldabréf 1. nóvember 2016, með 10 prósenta vöxtum, með gjalddaga 30. október 2021. Gerum ráð fyrir að útgáfufjárhæðin sé 100 milljónir Bandaríkjadala og að skuldabréfið sé innkallanlegt með millibili eftir eitt ár, með fyrirvara um með 30 daga fyrirvara, hér er gildi þess (eins og í áætluninni hér að neðan):

• 30. október 2017 (Símtalsdagur í eitt ár) = 110 prósent af nafnverði.
• 30. október 2018 (Símtalsdagur í tvö ár) = 108 prósent af nafnverði.
• 30. október 2019 (Símtalsdagur í þrjú ár) = 106 prósent af nafnverði.
• 30. október 2020 (Símtalsdagur í fjögur ár) = 104 prósent af nafnvirði.

Í þessu dæmi hefur Sharp Razor möguleika á að innleysa skuldabréfin frá fjárfestum áður en skuldabréfin eru á gjalddaga 30. október 2021. Upprunalega innkallaálagið er hærra við 10 prósent af nafnvirði skuldabréfsins og með tímanum lækkar það smám saman í 4 prósent .

Hápunktar

• Innkallanlegt skuldabréf kemur útgefanda til góða og því fá fjárfestar þessara skuldabréfa bætur með hagstæðari vöxtum en á annars svipuðum óinnkallanlegum skuldabréfum.

• Innkallanlegt skuldabréf gerir fyrirtækjum kleift að greiða upp skuldir sínar snemma og njóta góðs af hagstæðum vaxtalækkunum.

• Innkallanlegt skuldabréf er skuldabréf sem útgefandi getur innleyst snemma fyrir gjalddaga að mati útgefanda.