Kostnaður við skuldir

Hver er kostnaðurinn við skuldir?

Kostnaður við skuldir er virkir vextir sem fyrirtæki greiðir af skuldum sínum, svo sem skuldabréfum og lánum. Kostnaður vegna skulda getur átt við kostnað skulda fyrir skatta, sem er skuldakostnaður fyrirtækisins fyrir að tekinn er tillit til skatta, eða kostnað skulda eftir skatta. Lykilmunurinn á kostnaði við skuldir fyrir og eftir skatta liggur í því að vaxtagjöld eru frádráttarbær.

Hvernig kostnaður við skuldir virkar

Skuldir eru einn hluti af fjármagnsskipan fyrirtækis, sem felur einnig í sér eigið fé. Fjármagnsskipan fjallar um hvernig fyrirtæki fjármagnar heildarrekstur sinn og vöxt með mismunandi fjármunum, sem geta falið í sér skuldir eins og skuldabréf eða lán.

Kostnaður við skuldamælingu er gagnlegur til að skilja heildarhlutfallið sem fyrirtæki greiðir til að nota þessar tegundir af lánsfjármögnun. Aðgerðin getur einnig gefið fjárfestum hugmynd um áhættustig fyrirtækisins í samanburði við önnur vegna þess að áhættusamari fyrirtæki eru almennt með hærri skuldakostnað.

Kostnaður við skuldir er almennt lægri en kostnaður við eigið fé.

Dæmi um kostnað vegna skulda

Það eru nokkrar mismunandi leiðir til að reikna út skuldakostnað fyrirtækis, allt eftir þeim upplýsingum sem liggja fyrir.

Formúlan (áhættulaus ávöxtun + lánsfjármunur ) margfaldað með (1 - skatthlutfall) er ein leið til að reikna út kostnað skulda eftir skatta. Áhættulaus ávöxtun er fræðileg ávöxtunarkrafa fjárfestingar með enga áhættu, oftast tengd bandarískum ríkisskuldabréfum. Lánsfjármunur er mismunur á ávöxtunarkröfu á bandarísku ríkisskuldabréfi og öðru skuldabréfi með sama gjalddaga en mismunandi lánsgæði.

Þessi formúla er gagnleg vegna þess að hún tekur tillit til sveiflna í hagkerfinu, auk fyrirtækjasértækrar skuldanotkunar og lánshæfismats. Ef fyrirtækið er með meiri skuldir eða lágt lánshæfismat þá verður lánsfjármunur þess hærri.

Segjum til dæmis að áhættulaus ávöxtun sé 1,5% og útlánaálag félagsins 3%. Kostnaður við skuldir fyrir skatta er 4,5%. Ef skatthlutfall hennar er 30%, þá er kostnaður eftir skatta af skuldum 3,15% = [(0,015 + 0,03) × (1 - 0,3)].

Sem önnur leið til að reikna út kostnað skulda eftir skatta gæti fyrirtæki ákvarðað heildarfjárhæð vaxta sem það er að greiða af hverri skuld sinni á árinu. Vextir sem fyrirtæki greiðir af skuldum sínum eru innifalin í bæði áhættulausri ávöxtun og útlánaálagi úr formúlunni hér að ofan vegna þess að lánveitandinn/lánveitendurnir taka hvort tveggja með í reikninginn við upphaflega ákvörðun vaxta.

Þegar fyrirtækið hefur fengið heildarvexti sína greidda fyrir árið deilir það þessari tölu með heildarskuldum þess. Þetta eru meðalvextir félagsins af öllum skuldum þess. Kostnaður skulda eftir skatta er meðalvextir margfaldaðir með (1 - skatthlutfall).

Segjum til dæmis að fyrirtæki hafi 1 milljón dollara lán með 5% vöxtum og 200.000 dollara lán með 6% vöxtum. Meðalvextir og skuldir fyrir skatta eru 5,17% = [($1 milljón × 0,05) + ($200.000 × 0,06)] ÷ $1.200.000. Skatthlutfall félagsins er 30%. Þannig er kostnaður vegna skulda eftir skatta 3,62% = [0,0517 × (1 - 0,30)].

Áhrif skatta á kostnað vegna skulda

Þar sem vextir sem greiddir eru af skuldum eru oft meðhöndlaðir vel af skattalögum, geta skattafrádrættir vegna útistandandi skulda lækkað raunverulegan kostnað skulda sem lántaki greiðir. Kostnaður eftir skatta af skuldum er greiddir vextir af skuldum að frádregnum tekjuskattssparnaði vegna frádráttarbærra vaxtakostnaðar. Til að reikna út kostnað skulda eftir skatta skal draga virkt skatthlutfall fyrirtækis frá einum og margfalda mismuninn með skuldakostnaði þess. Jaðarskatthlutfall félagsins er ekki notað; frekar, ríkis og sambands skatthlutföll fyrirtækisins eru lögð saman til að ganga úr skugga um virkt skatthlutfall þess.

Til dæmis, ef eina skuld fyrirtækis er skuldabréf sem það hefur gefið út með 5% vöxtum, þá er kostnaður þess fyrir skatta af skuldum 5%. Ef virkt skatthlutfall þess er 30%, þá er munurinn á milli 100% og 30% 70% og 70% af 5% er 3,5%. Kostnaður skulda eftir skatta er 3,5%.

Rökin að baki þessum útreikningi eru byggð á þeim skattasparnaði sem fyrirtækið fær af því að krefjast vaxta sinna sem rekstrarkostnaðar. Til að halda áfram með dæmið hér að ofan, ímyndaðu þér að fyrirtækið hafi gefið út $100.000 í skuldabréfum á 5% gengi. Árlegar vaxtagreiðslur þess eru $ 5.000. Það krefst þessa upphæð sem kostnaðar og það lækkar tekjur fyrirtækisins um $ 5.000. Þar sem fyrirtækið greiðir 30% skatthlutfall sparar það $1.500 í skatta með því að afskrifa vexti sína. Fyrir vikið greiðir fyrirtækið í raun aðeins $3.500 af skuldum sínum. Það jafngildir 3,5% vöxtum af skuldum þess.

Hápunktar

Kostnaður við skuldir er virka hlutfallið sem fyrirtæki greiðir af skuldum sínum, svo sem skuldabréfum og lánum.
Útreikningur á kostnaði við skuldir felur í sér að finna meðalvexti sem greiddir eru af öllum skuldum fyrirtækis.
Lykilmunurinn á kostnaði skulda fyrir skatta og kostnaði skulda eftir skatta er sú staðreynd að vaxtakostnaður er frádráttarbær frá skatti.
Skuldir eru einn hluti af fjármagnsskipan fyrirtækis, en hinn er eigið fé.

Algengar spurningar

Hvernig er kostnaður við skuldir og kostnaður við eigið fé mismunandi?

Skulda- og eigið fé veita fyrirtækjum það fé sem þau þurfa til að halda uppi daglegum rekstri. Eigið fé hefur tilhneigingu til að vera dýrara fyrir fyrirtæki og hefur ekki hagstæða skattameðferð. Of mikil lánsfjármögnun getur hins vegar leitt til lánstraustsvandamála og aukið hættuna á vanskilum eða gjaldþroti. Fyrir vikið leitast fyrirtæki við að hámarka veginn meðalfjárkostnað (WACC) yfir skuldir og eigið fé.

Hver er skuldakostnaður stofnunarinnar?

Aldurskostnaður vegna skulda er sá árekstur sem myndast milli hluthafa og skuldahafa opinbers fyrirtækis þegar skuldahafar setja takmörk á notkun fjármagns fyrirtækisins ef þeir telja að stjórnendur muni grípa til aðgerða sem eru hluthöfum í hag í stað skuldaeigenda. Fyrir vikið munu skuldhafar setja samninga um notkun fjármagns, svo sem að fylgja ákveðnum fjárhagslegum mælikvörðum, sem, ef brotið er, gerir skuldhöfum kleift að innkalla fjármagn sitt.

Hvað veldur því að kostnaður vegna skulda hækkar?

Nokkrir þættir geta aukið kostnað við skuldir, allt eftir áhættustigi lánveitanda. Þetta felur í sér lengri uppgreiðslutíma þar sem því lengur sem lán er útistandandi, því meiri áhrif hafa tímavirði peninga og fórnarkostnaðar. Því áhættusamari sem lántakandinn er, því meiri er kostnaðurinn við skuldir þar sem meiri líkur eru á að skuldin fari í greiðsluþrot og lánveitandinn fái hvorki greitt að fullu eða að hluta. Að standa undir láni með veði lækkar kostnað við skuldir, en ótryggðar skuldir munu hafa hærri kostnað.

Hvers vegna hafa skuldir kostnað?

Lánveitendur krefjast þess að lántakendur greiði til baka höfuðstól skuldar, auk vaxta til viðbótar þeirri upphæð. Vextirnir, eða ávöxtunarkrafan, sem kröfuhafar krefjast er kostnaður við skuldir - það er krafist að gera grein fyrir tímavirði peninga,. verðbólgu og hættu á að lánið verði ekki endurgreitt. Það felur einnig í sér fórnarkostnað sem tengist því að peningar sem notaðir eru í lánið eru ekki nýttir annars staðar.