Símtalsvörn
Hvað er símtalavernd?
Símtalsvernd er ákvæði sumra skuldabréfa sem bannar útgefanda að kaupa það aftur í tiltekinn tíma. Tímabilið sem skuldabréfið er verndað á er þekkt sem frestunartímabilið eða púðinn. Skuldabréf með útkallsvörn eru venjulega kölluð frestað innkallanleg skuldabréf.
Skilningur á símtalsvörn
Skuldabréf er fastatekjutrygging sem er notuð af fyrirtæki eða stjórnvöldum til að afla fjár. Fjármagnið sem aflað er með sölu skuldabréfanna er venjulega ætlað til notkunar í tilteknu verkefni. Skuldabréf hafa gjalddaga sem er sá dagur þegar höfuðstóll fjárfesting er endurgreidd til eigenda skuldabréfa. Sem bætur fyrir að lána peningana sína fá fjárfestarnir vaxtagreiðslur í þrepum frá útgefanda þar til skuldabréfið nær gjalddaga eða fyrningardegi. Þessar vaxtagreiðslur eru þekktar sem afsláttarmiðagreiðslur og eru fastar á gildistíma skuldabréfasamningsins þar til skuldabréfið nær gjalddaga eða fyrningardegi. Á þeim tíma er höfuðstóll fjárfestis skilað.
Hágæða skuldabréf eru þekkt sem tiltölulega áhættulausar fjárfestingar, en í raun taka bæði útgefandi og kaupandi á sig einhverja áhættu. Ef vextir hækka almennt á líftíma skuldabréfsins hefur fjárfestirinn misst tækifæri til að fá betri ávöxtun fyrir peningana. Ef vextir lækka missir fyrirtækið eða ríkið sem gaf út skuldabréfið tækifæri til að taka lán á ódýrari kostnaði.
Innkallanleg skuldabréf geta haft tíu ára innkallsvernd, en innkallsvernd á nytjabréfum er venjulega takmörkuð við fimm ár.
Vernd gegn áhættu
Fyrirtæki verja sig fyrir þessari áhættu með því að gefa út innkallanleg skuldabréf. Þetta þýðir að þeir geta valið að kaupa skuldabréfin til baka á fullu nafnverði eða með uppgefnu yfirverði yfir nafnverði og gefa síðan út ný skuldabréf á lægri vöxtum.
Fyrirtæki munu venjulega innkalla skuldabréf sín þegar ríkjandi vextir lækka nema hringingarvernd sé til staðar. Það ákvæði gefur fjárfestinum nokkurn tíma til að nýta sér hvers kyns hækkun á verðmæti skuldabréfa sinna.
Símtalsvörn getur verið afar gagnleg fyrir skuldabréfaeigendur þegar vextir eru að lækka. Það þýðir að fjárfestar munu hafa lágmarksfjölda ára, óháð því hversu lélegur skuldamarkaðurinn verður, til að uppskera ávinninginn af örygginu.
Símtalsvernd er venjulega kveðið á um í skuldabréfasamningi. Innkallanleg fyrirtækja- og bæjarbréf hafa að jafnaði tíu ára innkallsvernd en vernd á nytjabréfum er oft takmörkuð við fimm ár.
Dæmi um símtalsvörn
Gerum ráð fyrir að innkallanlegt fyrirtækjaskuldabréf hafi verið gefið út í dag með 4% afsláttarmiða og gjalddaga sem er ákveðinn eftir 15 ár. Ef fyrsta innkall á skuldabréfið er tíu ár og vextir fara niður í 3% á næstu fimm árum getur útgefandi ekki innkallað skuldabréfið vegna þess að fjárfestar þess eru verndaðir í 10 ár. Hins vegar, ef vextir lækka eftir tíu ár, er lántaki í rétti sínum til að koma á kaupréttarákvæði á bréfunum.
Hægt er að innleysa skuldabréfið hvenær sem er eftir gjalddaga. Símtalsvarnarákvæði krefjast þess venjulega að fjárfestir fái greitt yfirverð yfir nafnverði skuldabréfsins, sem er háð snemmteknum starfslokum eftir að símtalsverndartímabilið sem tilgreint er í ákvæðinu lýkur.
Hápunktar
Símtalsvörn er ákvæði sumra skuldabréfa sem bannar útgefanda að kaupa það aftur í tiltekinn tíma.
Símtalsvörn kemur í veg fyrir að útgefandi endurkaupi það í ákveðinn tíma.
Skuldabréf eru venjulega kölluð þegar vextir í hagkerfinu almennt lækka.
Innkallanleg skuldabréf geta verið endurkeypt af útgefanda á fullu nafnverði.
