Aðaldreifing
Hvað er aðaldreifing?
Í fjármálum vísar hugtakið frumúthlutun til upphaflegrar sölu á verðbréfaútgáfu til almennings sem fjárfesta. Eitt þekktasta dæmið um frumúthlutun er frumútboð (IPO) þar sem nýtt fyrirtæki selur hlutabréf sín í fyrsta skipti.
Frumúthlutun getur einnig falið í sér útgáfu forgangshlutabréfa, skuldabréfa eða skipulagðra seðla, meðal annarra. Aðaldreifing er á margan hátt svipuð frumútboði og hugtökin tvö eru oft notuð til skiptis.
Andvirði frumúthlutunar berst beint til útgefanda viðkomandi verðbréfs. Til dæmis, ef um er að ræða hlutafjárútboð, fær hið nýskráða fyrirtæki ágóðann af sölu hlutabréfa til almennings og aflar hlutafjár fyrir sig.
Hvernig frumdreifingar virka
Frumúthlutun er mikilvægur þáttur á fjármálamörkuðum í heild,. þar sem þær eru aðalaðferðin sem útgefendur afla fjármagns frá fjárfestum á almennum markaði. Aftur á móti safna aukaúthlutun ekki fjármagni fyrir útgefendur vegna þess að ágóði þeirra er einungis greiddur til núverandi eiganda þessara verðbréfa.
Ólíkt frumúthlutunum hækka aukaúthlutun ekki útistandandi hlutabréf í fyrirtæki. Þetta er vegna þess að þeir fela ekki í sér stofnun nýrra hluta. Þess í stað eru sömu hlutabréfin og voru fyrst gefin út í IPO einfaldlega að skipta um hendur meðal mismunandi fjárfesta. Engu að síður geta aukaúthlutun haft áhrif á viðkomandi fyrirtæki vegna þess að verðið sem viðskiptin fara fram á getur haft áhrif á heildarverð félagsins.
Það er líka mikilvægur greinarmunur á hugtökunum „efri dreifing“ og „ eftirframboð “. Þar sem aukaúthlutun vísar aðeins til sölu á núverandi hlutahluta,. samanstendur aukaútboð í útgáfu nýrra hluta.
Í þessum skilningi er hægt að líta á aukaútboð sem „annað útboð“. Af þessum sökum munu aukaútboð auka útistandandi hlutabréf í fyrirtæki, sem getur leitt til þynningar á eigin fé fyrir núverandi hluthafa.
Raunverulegt dæmi um aðaldreifingu
Til skýringar, skoðaðu tilfelli nýskráðs fyrirtækis. Við útboðið fékk félagið ágóðann af fyrstu sölu hlutabréfa þess til fjárfesta. Hins vegar, ef þessir sömu fjárfestar vilja síðan selja hlutabréf sín til einhvers annars, myndi sú seinni sala teljast aukadreifing og myndi ekki leiða til beins innstreymis peninga til félagsins.
Oft eru aukaúthlutanir gerðar af yfirmönnum fyrirtækja, einstaklingum með háan virði (HNW) eða fagfjárfestum sem eiga stórar blokkir af núverandi verðbréfi. Til dæmis gæti aukaúthlutun verið gerð af áhættufjármagnsfyrirtæki ( VC ) sem hjálpaði til við að fjármagna nýlega skráð fyrirtæki á árunum fyrir hlutafjárútboð þess. Nú þegar fyrirtækið er skráð opinberlega gæti VC fyrirtækið viljað greiða út stöðu sína með því að selja hlutabréf sín með aukadreifingu.
Hápunktar
Aftur á móti vísar aukadreifing til sölu á núverandi verðbréfum meðal kaupenda og seljenda á eftirmarkaði.
Ólíkt aukaúthlutunum eru frumúthlutun bein fjármögnun fyrir fyrirtæki sem gefur út verðbréf til að afla fjármagns.
Frumúthlutun er upphafssala verðbréfa á eftirmarkaði, svo sem ef um er að ræða hlutafjárútboð.
