Primärverteilung
Was ist eine Primärverteilung?
Im Finanzwesen bezieht sich der Begriff Primärausschüttung auf den ursprünglichen Verkauf einer Wertpapieremission an das investierende Publikum. Eines der bekanntesten Beispiele für eine Primärverteilung ist der Börsengang (IPO), bei dem ein neues Unternehmen erstmals seine Anteile verkauft.
Eine Primärausschüttung kann unter anderem auch die Ausgabe von Vorzugsaktien, Schuldtiteln oder strukturierten Schuldverschreibungen beinhalten. Eine Primärverteilung ähnelt in vielerlei Hinsicht einem Primärangebot, und die beiden Begriffe werden oft synonym verwendet.
Die Erlöse aus einer Primärausschüttung gehen direkt an den Emittenten des betreffenden Wertpapiers. Beispielsweise erhält das neu notierte Unternehmen im Falle eines Börsengangs den Erlös aus dem Verkauf von Aktien an die Öffentlichkeit und beschafft sich damit Eigenkapital.
Funktionsweise von Primärverteilungen
Primärausschüttungen sind eine entscheidende Komponente der gesamten Finanzmärkte,. da sie der primäre Mechanismus sind, durch den Emittenten Kapital von Anlegern auf dem öffentlichen Markt beschaffen. Im Gegensatz dazu beschaffen Sekundärausschüttungen kein Kapital für Emittenten, da ihre Erlöse nur an den derzeitigen Eigentümer dieser Wertpapiere gezahlt werden.
Im Gegensatz zu Primärausschüttungen erhöhen Sekundärausschüttungen nicht die ausstehenden Aktien eines Unternehmens. Denn sie beinhalten keine Schaffung neuer Aktien. Stattdessen wechseln dieselben Aktien, die erstmals beim Börsengang ausgegeben wurden, einfach den Besitzer zwischen verschiedenen Investoren. Dennoch können Sekundärausschüttungen Auswirkungen auf das betreffende Unternehmen haben, da der Preis, zu dem die Trades getätigt werden, den Gesamtaktienkurs des Unternehmens beeinflussen kann.
Es gibt auch eine wichtige Unterscheidung zwischen den Begriffen „Zweitvertrieb“ und „ Zweitangebot “. Während sich eine Sekundärausschüttung nur auf den Verkauf eines bestehenden Aktienpakets bezieht,. besteht ein Sekundärangebot aus der Ausgabe neuer Aktien.
In diesem Sinne kann ein Secondary Offering als „zweiter Börsengang“ angesehen werden. Aus diesem Grund erhöhen Zweitplatzierungen die ausstehenden Aktien eines Unternehmens, was zu einer Verwässerung des Eigenkapitals für die bestehenden Aktionäre führen kann.
Beispiel einer Primärverteilung aus der Praxis
Betrachten Sie zur Veranschaulichung den Fall eines neu börsennotierten Unternehmens. Während seines Börsengangs erhielt das Unternehmen die Erlöse aus dem anfänglichen Verkauf seiner Aktien an Investoren. Wenn dieselben Investoren ihre Aktien dann jedoch an jemand anderen verkaufen möchten, würde dieser zweite Verkauf als sekundäre Ausschüttung betrachtet und würde dem Unternehmen keinen direkten Geldzufluss bringen.
Häufig werden sekundäre Ausschüttungen von Unternehmensleitern, vermögenden Privatpersonen ( High Net Worth,. HNW) oder institutionellen Anlegern vorgenommen,. die große Blöcke eines bestehenden Wertpapiers halten. Beispielsweise könnte eine sekundäre Ausschüttung von einer Risikokapitalgesellschaft ( VC ) vorgenommen werden, die in den Jahren vor ihrem Börsengang zur Finanzierung eines kürzlich börsennotierten Unternehmens beigetragen hat. Jetzt, da das Unternehmen börsennotiert ist, möchte die VC-Firma möglicherweise ihre Position auszahlen, indem sie ihre Aktien über eine sekundäre Ausschüttung verkauft.
Höhepunkte
Im Gegensatz dazu bezeichnet ein Sekundärvertrieb den Verkauf bestehender Wertpapiere zwischen Käufern und Verkäufern auf dem Sekundärmarkt.
Im Gegensatz zu sekundären Ausschüttungen sind primäre Ausschüttungen eine direkte Geldquelle für das Unternehmen, das Wertpapiere ausgibt, um Kapital zu beschaffen.
Eine Primärausschüttung ist ein Erstverkauf von Wertpapieren auf dem Sekundärmarkt, beispielsweise bei einem Börsengang.
