Distribution primaire
Qu'est-ce qu'une distribution primaire ?
En finance, le terme distribution primaire fait référence à la vente initiale d'une émission de titres au public investisseur. L'un des exemples les plus connus d'une distribution primaire est l' offre publique initiale (IPO), dans laquelle une nouvelle société vend ses actions pour la première fois.
Une distribution primaire peut également impliquer l'émission d'actions privilégiées, de titres de créance ou de billets structurés, entre autres. Une distribution primaire est similaire à bien des égards à une offre primaire et les deux termes sont souvent utilisés de manière interchangeable.
Le produit d'une distribution primaire est reçu directement par l'émetteur du titre en question. Par exemple, dans le cas d'une introduction en bourse, la société nouvellement cotée reçoit le produit de la vente d'actions au public, levant des capitaux propres pour elle-même.
Comment fonctionnent les distributions primaires
Les distributions primaires sont une composante essentielle de l'ensemble des marchés financiers,. car elles constituent le principal mécanisme par lequel les émetteurs lèvent des capitaux auprès d'investisseurs sur le marché public. En revanche, les distributions secondaires ne lèvent pas de capital pour les émetteurs car leur produit n'est versé qu'au propriétaire actuel de ces titres.
Contrairement aux distributions primaires, les distributions secondaires n'augmentent pas les actions en circulation d'une société. En effet, ils n'impliquent pas la création d'actions nouvelles. Au lieu de cela, les mêmes actions qui ont été émises pour la première fois lors de l'introduction en bourse changent simplement de mains entre différents investisseurs. Néanmoins, les distributions secondaires peuvent avoir un effet sur la société en question car le prix auquel les transactions sont effectuées peut influencer le cours global de l'action de la société.
Il existe également une distinction importante entre les termes « distribution secondaire » et «offre secondaire ». Alors qu'une distribution secondaire se réfère uniquement à la vente d'un bloc d'actions existant, une offre secondaire consiste en l'émission de nouvelles actions.
En ce sens, une offre secondaire peut être considérée comme une « deuxième introduction en bourse ». Pour cette raison, les offres secondaires augmenteront les actions en circulation d'une société, ce qui peut entraîner une dilution des capitaux propres pour les actionnaires existants.
Exemple concret d'une distribution primaire
A titre d'illustration, considérons le cas d'une société nouvellement cotée. Lors de son introduction en bourse, la société a reçu le produit de la vente initiale de ses actions aux investisseurs. Cependant, si ces mêmes investisseurs veulent ensuite vendre leurs actions à quelqu'un d'autre, cette deuxième vente serait considérée comme une distribution secondaire et n'entraînerait aucune rentrée de fonds directe pour l'entreprise.
Souvent, les distributions secondaires sont effectuées par des dirigeants d'entreprise, des particuliers fortunés (HNW) ou des investisseurs institutionnels qui détiennent d'importants blocs d'un titre existant. Par exemple, une distribution secondaire pourrait être effectuée par une société de capital-risque ( CR ) qui a aidé à financer une société récemment cotée en bourse dans les années précédant son introduction en bourse. Maintenant que la société est cotée en bourse, la société de capital-risque peut souhaiter encaisser sa position en vendant ses actions par le biais d'une distribution secondaire.
Points forts
En revanche, une distribution secondaire fait référence à la vente de titres existants entre acheteurs et vendeurs sur le marché secondaire.
Contrairement aux distributions secondaires, les distributions primaires sont une source directe de fonds pour la société qui émet des titres afin de lever des capitaux.
Une distribution primaire est une première vente de titres sur le marché secondaire, comme dans le cas d'une introduction en bourse.
