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Che cos'è una scissione?

Una scissione è un metodo di riorganizzazione aziendale in cui una società madre cede un'unità aziendale utilizzando termini strutturati specifici. Ci possono essere diversi metodi per strutturare una dismissione. Separazioni, spin-off e ritagli sono alcune opzioni, ognuna con la propria strutturazione.

In una scissione, la società madre offre agli azionisti la possibilità di mantenere le loro azioni attuali o di scambiarle con azioni della società cedente. Le azioni in circolazione non sono proporzionate proporzionalmente come in altre cessioni. In alcune scissioni, la società madre può scegliere di offrire un premio per lo scambio di azioni per promuovere l'interesse nelle azioni della nuova società.

Capire le separazioni

La scissione è una modalità di riorganizzazione aziendale alimentata dalle stesse motivazioni di tutte le dismissioni in genere. La principale differenza in una scissione rispetto ad altri metodi di dismissione è la distribuzione delle azioni.

Le aziende che attuano una scissione devono generalmente seguire le pratiche dell'Agenzia delle Entrate per una riorganizzazione di tipo D ai sensi dell'Internal Revenue Code, Sezioni 368 e 355. L'osservanza di questi codici consente una transazione esentasse principalmente perché le azioni vengono scambiate, il che è un evento esentasse . In generale, una scissione di tipo D comporta anche il trasferimento di attività dalla capogruppo alla società di nuova costituzione.

Le scissioni sono generalmente caratterizzate come una riorganizzazione di tipo D che richiede l'adesione all'Internal Revenue Code, Sezioni 368 e 355.

Una scissione include la possibilità per gli attuali azionisti della società madre di scambiare le proprie azioni con nuove azioni della nuova società. Gli azionisti non devono scambiare alcuna azione poiché non vi è alcuno scambio proporzionale proporzionale. Spesso, la società madre offrirà un premio nello scambio di azioni correnti alle azioni della società appena organizzata per creare interesse e offrire un incentivo allo scambio di azioni.

Esempi di scissioni

Le scissioni non sono generalmente comuni quanto le scissioni in cui una proporzione proporzionale delle azioni è decisa dalla società madre. Tre esempi storici di scissioni includono quanto segue:

• The Fortive Split-Off (nel disinvestire le sue attività di automazione e specialità)

• Cessione di CBS Corporation da parte di CBS Corporation

• La scissione Viacom-Blockbuster

In ogni caso, la società madre ha cercato di creare maggiore valore per gli azionisti liberando asset e offrendo alla nuova società l'opportunità di operare in modo indipendente. In generale, non è sempre il caso che una scissione sia reciprocamente vantaggiosa. Viacom si è separata da Blockbuster nel 2004 per liberarsi della divisione sottoperformante e non redditizia che appesantiva il bilancio.

Blockbuster ha iniziato a sentire la pressione dei rivenditori di DVD più economici, delle capacità di registrazione digitale dei tradizionali set-top box via cavo e della rapida ascesa dei servizi di video on demand come Netflix (NFLX). Di conseguenza, Viacom ha annunciato l'intenzione di dividere la sua partecipazione dell'81,5% nel gigante del noleggio di video una tantum ed era persino disposta ad assorbire un addebito di 1,3 miliardi di dollari per farlo. Blockbuster ha camminato sull'acqua per circa i prossimi cinque anni fino a quando alla fine del 2010 non ha presentato istanza di protezione dal fallimento secondo il Capitolo 11 .

Mette in risalto

• Le scissioni non impongono una distribuzione proporzionale di azioni, ma offrono agli azionisti l'opzione di scambiare le azioni.

• Le scissioni sono motivate dal desiderio di creare maggiore valore per gli azionisti attraverso la dismissione del patrimonio e l'offerta di una nuova società separata.

• Le scissioni sono un metodo che può essere utilizzato per una cessione aziendale.