Sconto Casa

Che cos'è una casa scontata?

Nel mondo finanziario, una discount house è un'azienda specializzata nel trading, sconto e negoziazione di cambiali o cambiali. Le sue operazioni sono generalmente eseguite su larga scala con operazioni che includono anche titoli di Stato e buoni del Tesoro.

Conosciuti anche come broker di fatture, le case di sconto operavano principalmente nel Regno Unito, svolgendo un ruolo chiave nel sistema finanziario fino alla metà degli anni '90. Nel 2000, le case di sconto britanniche hanno in gran parte cessato di esistere come istituzioni finanziarie separate. Non esistono più come istituzioni finanziarie separate, sebbene alcune rimangano ancora in India e in altre nazioni.

Capire una casa di sconti

Originate negli anni '20 dell'Ottocento, le case di sconto un tempo erano il cuore del sistema del mercato monetario di Londra. Hanno servito in effetti come prestatori di denaro che partecipano all'acquisto e allo sconto di cambiali e altri prodotti finanziari come titoli del mercato monetario, alcuni titoli di stato e accettazioni bancarie (BA). Fornendo un mercato pronto per i titoli garantiti dal governo a breve termine e altri strumenti del mercato monetario e scontando gli obblighi a breve termine per altri istituti finanziari che necessitano di fondi, hanno fornito liquidità nel mercato monetario secondario.

Una discount house specializzata nell'attualizzazione di titoli finanziari a breve termine e ha agito da intermediario tra un prestatore e un mutuatario, negoziando l'acquisto di vari certificati di deposito (CD), commercial paper e altri strumenti del mercato monetario sopra menzionati a un valore inferiore al valore nominale. Attraverso questi titoli a breve termine, hanno preso in prestito fondi dalle banche commerciali a un tasso inferiore al tasso di mercato e prestano questi fondi a mutuatari a un tasso leggermente superiore. Il differenziale di tasso di interesse costituiva un utile per la discount house.

Discount Banche e Sistema Finanziario

La Bank of England (BoE) si è occupata direttamente delle discount house per contrastare la carenza di fondi quotidiani e di credito nel mercato interbancario. Per regolare l'offerta di moneta nell'economia, la Banca conduce operazioni di mercato aperto che comportano l'espansione o la contrazione del volume delle attività detenute presso la Banca. Una volta lo ha fatto esclusivamente offrendo prestiti alle case di sconto tramite carta commerciale o titoli garantiti dal governo.

Le discount house hanno utilizzato i prestiti per acquistare titoli del mercato monetario da banche commerciali, consentendo così a queste banche di soddisfare le loro esigenze temporanee di fondi mutuabili o di riserve di cassa. In tal modo, le discount house hanno agito da intermediari tra la banca centrale e il sistema bancario commerciale in Inghilterra. Aumentando o diminuendo il tasso di sconto, il tasso al quale la banca centrale presta riserve al proprio sistema bancario, la Banca d'Inghilterra può controllare il costo del prestito e, in effetti, l'offerta di moneta.

Tuttavia, una società di sconti non doveva necessariamente prendere in prestito fondi dalla banca centrale per fornire prestiti alle banche commerciali. Ha funzionato anche nello scenario inverso. Le banche bisognose di fondi venderebbero carta commerciale alla discount, che ha preso un piccolo spread dalla transazione. Queste banconote sarebbero state vendute a istituzioni con liquidità in eccesso, che fornivano i fondi da prestare. A sua volta, la Banca d'Inghilterra ha riscontato i conti della discount house e, quindi, ha mantenuto un legame diretto con il mercato monetario e i tassi di interesse prevalenti nell'economia.

Declino della Discount House

Nato da una rete informale di broker di cambiali, che acquistavano cambiali e le vendevano alla Banca d'Inghilterra, il sistema delle discount house fu formalmente istituito in Gran Bretagna dopo il crollo finanziario del 1825. Rimase praticamente invariato per 150 anni. C'erano 12 discount, tutte con sede nella City (distretto finanziario di Londra), e avevano il monopolio dei rapporti quotidiani con la Banca d'Inghilterra in cambiali e, in misura minore, in gilt (titoli del governo britannico, simili a Buoni del Tesoro USA e obbligazioni).

Il commercio elettronico, il lancio dei mercati dei derivati e la crescita del mercato dei pronti contro termine hanno iniziato a fornire concorrenza per i servizi delle case di sconto all'inizio degli anni '80. Ma la loro campana a morto è stata suonata a metà degli anni '90, quando la Banca d'Inghilterra ha iniziato a ristrutturare radicalmente il modo in cui fissava i tassi di interesse e regolava l'offerta di moneta. Nel 1996 ha posto fine alla posizione privilegiata delle discount house aprendo le negoziazioni in strumenti del mercato monetario a breve termine a un'ampia gamma di banche, società di costruzione e società di intermediazione mobiliare, con sede sia in Gran Bretagna che all'estero.

Entro il 2000, tutte le società di sconto britanniche hanno interrotto le loro attività.

L'ultimo discount a chiudere è stato Gerrard & King nel novembre 2000.

Tutte le banche internazionali britanniche ora hanno importanti dipartimenti del tesoro, che negoziano titoli e strumenti di governo su base paneuropea.

Considerazioni speciali

Negli Stati Uniti, una società di sconti si riferisce a un grande negozio al dettaglio che può offrire beni di consumo durevoli a prezzi di listino inferiori a quelli normali, grazie alla sua capacità di acquistare all'ingrosso e di adottare pratiche di controllo delle spese.

Mette in risalto

• Le discount house sono istituzioni finanziarie che fungono da prestatori di denaro o fungono da intermediari tra prestatori commerciali e mutuatari, negoziando vari titoli e strumenti a breve termine.

• Entro il 2000, le case di sconto britanniche hanno in gran parte cessato di esistere come istituzioni finanziarie separate.

• Principalmente situate nel Regno Unito, le discount house un tempo fornivano un mercato secondario pronto, assicurando così liquidità al sistema monetario britannico. La Banca d'Inghilterra spesso operava attraverso case di sconto per aiutare a regolare l'offerta di moneta, fissare i tassi di interesse ed estendere il credito alle banche commerciali.