Carta commerciale
Che cos'è la carta commerciale?
La carta commerciale è un tipo di strumento di debito a breve termine non garantito emesso da società , generalmente utilizzato per il finanziamento di buste paga, debiti e scorte e per far fronte ad altre passività a breve termine. Le scadenze sulla carta commerciale durano in genere diversi giorni e raramente superano i 270 giorni.
La carta commerciale viene solitamente emessa a uno sconto dal valore nominale e riflette i tassi di interesse di mercato prevalenti.
Capire la carta commerciale
La carta commerciale è stata introdotta per la prima volta oltre 150 anni fa, quando i commercianti di New York hanno iniziato a vendere le loro obbligazioni a breve termine a rivenditori che fungevano da intermediari per liberare capitale per coprire le obbligazioni a breve termine. Questi rivenditori acquisterebbero quindi le banconote a uno sconto dal loro valore nominale e poi le trasferirebbero a banche o altri investitori. Il mutuatario avrebbe successivamente rimborsato all'investitore un importo pari al valore nominale della nota.
La carta commerciale di solito non è supportata da alcuna forma di garanzia,. il che la rende una forma di debito non garantito. Si differenzia dalle carte commerciali garantite da attività (ABCP), una classe di strumenti di debito garantiti da attività selezionate dall'emittente. In entrambi i casi, la carta commerciale è emessa solo da aziende con rating di debito di alta qualità . Solo questo tipo di imprese sarà in grado di trovare facilmente acquirenti senza dover offrire uno sconto sostanziale (costo più elevato) per l' emissione del debito.
Poiché la carta commerciale è emessa da grandi istituzioni, i tagli delle offerte di carta commerciale sono sostanziali, di solito $ 100.000 o più. Altre società , istituzioni finanziarie, individui facoltosi e fondi del mercato monetario sono generalmente acquirenti di commercial paper.
Marcus Goldman di Goldman Sachs è stato il primo commerciante nel mercato monetario ad acquistare carta commerciale e la sua azienda è diventata uno dei più grandi commercianti di carta commerciale in America dopo la guerra civile .
Vantaggi della carta commerciale
Uno dei principali vantaggi della carta commerciale è che non deve essere registrata presso la Securities and Exchange Commission (SEC) purché scada prima di nove mesi o 270 giorni, il che la rende un mezzo di finanziamento molto conveniente. Sebbene le scadenze possano arrivare fino a 270 giorni prima di rientrare nell'ambito di competenza della SEC, le scadenze per le commercial paper sono in media di circa 30 giorni, raggiungendo raramente tale soglia.
I proventi di questo tipo di finanziamento possono essere utilizzati solo su attività correnti, o rimanenze, e non possono essere utilizzati su immobilizzazioni,. come un nuovo impianto, senza il coinvolgimento della SEC.
Commercial Paper durante la crisi finanziaria
Il mercato della carta commerciale ha svolto un ruolo importante nella crisi finanziaria iniziata nel 2007. Quando gli investitori hanno iniziato a dubitare della salute finanziaria e della liquidità di aziende come Lehman Brothers,. il mercato della carta commerciale si è bloccato e le aziende non sono state più in grado di accedere facilmente e finanziamento abbordabile. Un altro effetto del congelamento del mercato della carta commerciale è stato che alcuni fondi del mercato monetario - importanti investitori in carta commerciale - hanno "spezzato il dollaro". Ciò significava che i fondi interessati avevano valori patrimoniali netti inferiori a $ 1, riflettendo il valore decrescente delle loro carte commerciali in circolazione emesse da società di sospetta salute finanziaria.
La Commercial Paper Funding Facility (CPFF) è stata successivamente creata dalla Federal Reserve Bank di New York il 7 ottobre 2008, a seguito della stretta creditizia affrontata dagli intermediari finanziari nel mercato delle commercial paper. La Federal Reserve Bank di New York ha chiuso il CPFF nel febbraio 2010 dopo che non era più diventato necessario con la ripresa del settore finanziario e dell'economia in generale.
Esempio di carta commerciale
Un esempio di carta commerciale è quando un'azienda di vendita al dettaglio è alla ricerca di finanziamenti a breve termine per finanziare nuove scorte per le imminenti festività natalizie. L'azienda ha bisogno di 10 milioni di dollari e offre agli investitori 10,1 milioni di dollari di carta commerciale del valore nominale in cambio di 10 milioni di dollari in contanti, secondo i tassi di interesse prevalenti.
In effetti, ci sarebbe un pagamento di interessi di $ 0,1 milioni alla scadenza della carta commerciale in cambio dei $ 10 milioni in contanti, pari a un tasso di interesse dell'1%. Questo tasso di interesse può essere regolato nel tempo, in base al numero di giorni in cui la carta commerciale è in sospeso.
Mette in risalto
La carta commerciale è una forma di debito non garantito a breve termine comunemente emesso dalle società per finanziare i propri libri paga, debiti, scorte e altre passività a breve termine.
Le scadenze sulla maggior parte delle commercial paper variano da poche settimane a mesi, con una media di circa 30 giorni.
La carta commerciale viene spesso emessa con uno sconto senza pagare cedole e matura fino al valore nominale, riflettendo i tassi di interesse correnti.
