Casa de descuento

¿Qué es una casa de descuento?

En el mundo financiero, una casa de descuento es una empresa que se especializa en negociar, descontar y negociar letras de cambio o pagarés. Sus transacciones generalmente se realizan a gran escala con transacciones que también incluyen bonos del gobierno y letras del Tesoro.

Las casas de descuento, también conocidas como corredores de cuentas, operaron principalmente en el Reino Unido y desempeñaron un papel clave en el sistema financiero allí hasta mediados de la década de 1990. En 2000, las casas de descuento británicas dejaron de existir en gran medida como instituciones financieras separadas. Ya no existen como instituciones financieras separadas, aunque algunas aún permanecen en India y otras naciones.

Comprender una casa de descuento

Con origen en la década de 1820, las casas de descuento alguna vez estuvieron en el corazón del sistema del mercado monetario de Londres. En efecto, sirvieron como prestamistas de dinero que participan en la compra y descuento de letras de cambio y otros productos financieros, como valores del mercado monetario, ciertos bonos del gobierno y aceptaciones bancarias (BA). Al proporcionar un mercado listo para valores garantizados por el gobierno a corto plazo y otros instrumentos del mercado monetario, y al descontar obligaciones a corto plazo para otras instituciones financieras que necesitaban fondos, proporcionaron liquidez en el mercado monetario secundario.

Una casa de descuento especializada en el descuento de valores financieros a corto plazo y que actuó como intermediario entre un prestamista y un prestatario, negociando la compra de varios certificados de depósito (CD), papel comercial y otros instrumentos del mercado monetario mencionados anteriormente a menos del valor nominal. A través de estos valores a corto plazo, tomaron prestados fondos de los bancos comerciales a una tasa inferior a la del mercado y prestaron estos fondos a los prestatarios a una tasa ligeramente superior. El diferencial de tipos de interés constituía una ganancia para la casa de descuento.

Bancos de Descuento y Sistema Financiero

El Banco de Inglaterra (BoE) trató directamente con las casas de descuento para contrarrestar la escasez de fondos y crédito del día a día en el mercado interbancario. Para regular la oferta monetaria en la economía, el Banco realiza operaciones de mercado abierto que implican ampliar o contraer el volumen de activos que posee el Banco. Alguna vez hizo esto exclusivamente ofreciendo préstamos a casas de descuento a través de papel comercial o valores respaldados por el gobierno.

Las casas de descuento utilizaron los préstamos para comprar valores del mercado monetario de los bancos comerciales, lo que permitió a estos bancos satisfacer sus necesidades temporales de fondos prestables o reservas de efectivo. Al hacerlo, las casas de descuento actuaron como intermediarias entre el banco central y el sistema bancario comercial de Inglaterra. Al aumentar o disminuir la tasa de descuento, la tasa a la que el banco central presta reservas a su sistema bancario, el Banco de Inglaterra puede controlar el costo de los préstamos y, de hecho, la oferta monetaria.

Sin embargo, una casa de descuento no necesariamente tenía que pedir prestado fondos del banco central primero para otorgar préstamos a los bancos comerciales. También funcionó en el escenario inverso. Los bancos que necesitaban fondos venderían papel comercial a la casa de descuento, que obtuvo un pequeño diferencial de la transacción. Estos billetes serían vendidos a instituciones con excedentes de caja, las cuales proporcionarían los fondos para ser prestados. A su vez, el Banco de Inglaterra redescontaba las letras de la casa de descuento y así mantenía un vínculo directo con el mercado de dinero y las tasas de interés prevalecientes en la economía.

Declive de la Casa de Descuento

Con origen en una red informal de corredores de cuentas, que compraban letras de cambio y las vendían al Banco de Inglaterra, el sistema de casas de descuento se estableció formalmente en Gran Bretaña después de la crisis financiera de 1825. Permaneció prácticamente sin cambios durante 150 años. Había 12 casas de descuento, todas con sede en la City (distrito financiero de Londres), y tenían el monopolio de las transacciones diarias con el Banco de Inglaterra en letras de cambio y, en menor medida, en gilts (valores del gobierno británico, similares a Bonos y letras del Tesoro de los Estados Unidos).

El comercio electrónico, el lanzamiento de los mercados de derivados y el crecimiento del mercado de repos comenzaron a generar competencia para los servicios de las casas de descuento a principios de los años ochenta. Pero su sentencia de muerte sonó a mediados de la década de 1990, cuando el Banco de Inglaterra comenzó a reestructurar radicalmente la forma en que fijaba las tasas de interés y regulaba la oferta monetaria. En 1996, puso fin a la posición privilegiada de las casas de descuento al abrir las transacciones en instrumentos del mercado monetario a corto plazo a una amplia gama de bancos, sociedades de crédito hipotecario y sociedades de valores, tanto en Gran Bretaña como en el extranjero.

Para el año 2000, todas las casas de descuento británicas dejaron de operar.

La última casa de descuento en cerrar fue Gerrard & King en noviembre de 2000.

Todos los bancos internacionales de Gran Bretaña ahora tienen importantes departamentos de tesorería, que negocian bonos e instrumentos gubernamentales sobre una base paneuropea.

Consideraciones Especiales

En los Estados Unidos, una casa de descuento se refiere a una gran tienda minorista que puede ofrecer bienes de consumo duraderos por debajo de los precios de lista regulares, debido a su capacidad para comprar al por mayor y emplear prácticas de control de gastos.

Reflejos

• Las casas de descuento son instituciones financieras que actúan como prestamistas de dinero, o sirven como intermediarios entre prestamistas comerciales y prestatarios, negociando diversos valores e instrumentos a corto plazo.

• Para el año 2000, las casas de descuento británicas dejaron de existir en gran medida como instituciones financieras separadas.

• Ubicadas principalmente en el Reino Unido, las casas de descuento una vez proporcionaron un mercado secundario listo, asegurando así la liquidez en el sistema monetario británico. El Banco de Inglaterra a menudo operaba a través de casas de descuento para ayudar a regular la oferta monetaria, establecer tasas de interés y otorgar crédito a los bancos comerciales.