Identità Du Pont
Qual è l'identità di DuPont?
L'identità di DuPont è un'espressione che mostra che il ROE di un'azienda può essere rappresentato come il prodotto di altri tre rapporti: il margine di profitto, il fatturato totale delle attività e il moltiplicatore del capitale.
Comprendere l'identità di DuPont
L'identità DuPont, comunemente nota come analisi DuPont, deriva dalla DuPont Corporation, che iniziò a utilizzare l'idea negli anni '20. L'identità di DuPont ci dice che il ROE è influenzato da tre cose:
Efficienza operativa,. che è misurata dal margine di profitto;
Efficienza d' uso degli asset,. che è misurata dal turnover totale degli asset; e
Leva finanziaria,. misurata dal moltiplicatore del patrimonio netto.
La formula per l'identità DuPont è:
ROE = margine di profitto x fatturato dell'attività x moltiplicatore del patrimonio netto
Questa formula, a sua volta, può essere ulteriormente scomposta in:
ROE = (utile netto / vendite) x (ricavi / totale attività) x (totale attività / patrimonio netto)
Se il ROE non è soddisfacente, l'identità di DuPont aiuta gli analisti e il management a individuare la parte dell'attività che ha prestazioni inferiori.
Esempio di calcolo dell'identità DuPont
Si supponga che una società riporti i seguenti dati finanziari per due anni:
Reddito netto anno uno = $ 180.000
Entrate del primo anno = $ 300.000
Attività totali del primo anno = $ 500.000
Patrimonio netto dell'anno uno = $ 900.000
Reddito netto del secondo anno = $ 170.000
Entrate del secondo anno = $ 327.000
Patrimonio totale del secondo anno = $ 545.000
Patrimonio netto per il secondo anno = $ 980.000
Utilizzando l'identità DuPont, il ROE per ogni anno è:
ROE anno uno = ($ 180.000 / $ 300.000) x ($ 300.000 / $ 500.000) x ($ 500.000 / $ 900.000) = 20%
ROE secondo anno = ($ 170.000 / $ 327.000) x ($ 327.000 / $ 545.000) x ($ 545.000 / $ 980.000) = 17%
Con un leggero arrotondamento, i due calcoli del ROE precedenti si suddividono in:
ROE anno uno = 60% x 60% x 56% = 20%
ROE secondo anno = 52% x 60% x 56% = 17%
Puoi vedere chiaramente che il ROE è diminuito nel secondo anno. Nel corso dell'anno, l'utile netto, i ricavi, il totale delle attività e il patrimonio netto sono cambiati di valore. Utilizzando l'identità di DuPont, analisti o manager possono individuare la causa di questo declino. Qui vedono il multiplo del patrimonio netto e il turnover totale degli asset rimasti esattamente costanti nel secondo anno. Ciò lascia solo il margine di profitto come causa del ROE inferiore. Vedere che il margine di profitto è sceso dal 60% al 52%, mentre i ricavi sono effettivamente aumentati nel secondo anno, indica che ci sono problemi con il modo in cui l'azienda ha gestito le proprie spese e costi durante tutto l'anno. I manager possono quindi utilizzare queste informazioni per migliorare l'anno successivo.
