Дюпон Айдентика

Что такое фирменный стиль DuPont?

Идентичность DuPont — это выражение, показывающее, что рентабельность собственного капитала компании (ROE) может быть представлена как произведение трех других коэффициентов: маржи прибыли, общего оборота активов и мультипликатора собственного капитала.

Понимание фирменного стиля DuPont

Идентичность DuPont, широко известная как анализ DuPont, исходит от корпорации DuPont, которая начала использовать эту идею в 1920-х годах. Идентификация DuPont говорит нам о том, что на ROE влияют три вещи:

1. Операционная эффективность,. которая измеряется маржой прибыли;

2. Эффективность использования активов,. которая измеряется общей оборачиваемостью активов; а также

3. Финансовый рычаг,. который измеряется мультипликатором собственного капитала.

Формула идентичности DuPont:

ROE = маржа прибыли x оборачиваемость активов x мультипликатор собственного капитала.

Эта формула, в свою очередь, может быть разбита на:

ROE = (чистая прибыль / продажи) x (выручка / общие активы) x (общие активы / акционерный капитал)

Если показатель ROE неудовлетворителен, идентификация DuPont помогает аналитикам и руководству определить неэффективную часть бизнеса.

Пример расчета идентификатора DuPont

Предположим, компания сообщает следующие финансовые данные за два года:

Чистая прибыль за первый год = 180 000 долларов США.

Доход за первый год = 300 000 долларов США.

Общие активы за первый год = 500 000 долларов США.

Акционерный капитал первого года = 900 000 долларов США.

Чистая прибыль за второй год = 170 000 долларов США.

Доход за второй год = 327 000 долларов США.

Общие активы второго года = 545 000 долларов США.

Акционерный капитал второго года = 980 000 долларов США.

Используя идентификатор DuPont, ROE за каждый год составляет:

ROE в первый год = (180 000 долл. США / 300 000 долл. США) x (300 000 долл. США / 500 000 долл. США) x (500 000 долл. США / 900 000 долл. США) = 20%

ROE за второй год = (170 000 долл. США / 327 000 долл. США) x (327 000 долл. США / 545 000 долл. США) x (545 000 долл. США / 980 000 долл. США) = 17%

С небольшим округлением два приведенных выше расчета ROE разбиваются на:

ROE в первый год = 60% x 60% x 56% = 20%

ROE за второй год = 52% x 60% x 56% = 17%

Вы можете ясно видеть, что ROE снизился за второй год. В течение года чистая прибыль, выручка, совокупные активы и акционерный капитал изменились в стоимости. Используя идентичность DuPont, аналитики или менеджеры могут выявить причину этого снижения. Здесь они видят, что мультипликатор собственного капитала и общий оборот активов остаются неизменными в течение второго года. Это оставляет только размер прибыли в качестве причины более низкой ROE. Тот факт, что маржа прибыли снизилась с 60 до 52 процентов, в то время как выручка фактически увеличилась во второй год, указывает на наличие проблем с тем, как компания справлялась со своими расходами и издержками в течение года. Затем менеджеры могут использовать эти идеи для улучшения в следующем году.