Indice Herfindahl-Hirschman (HHI)
Che cos'è l'indice Herfindahl-Hirschman (HHI)?
L'indice Herfindahl-Hirschman (HHI) è una misura comune della concentrazione di mercato e viene utilizzato per determinare la competitività del mercato, spesso operazioni pre e post fusione e acquisizione (M&A).
Formula e calcolo dell'indice Herfindahl-Hirschman (HHI)
L'indice Herfindahl-Hirschman (HHI) è una misura comunemente accettata della concentrazione del mercato. Viene calcolato al quadrato della quota di mercato di ciascuna impresa che compete in un mercato e quindi sommando i numeri risultanti. Può variare da quasi zero a 10.000. Il Dipartimento di Giustizia degli Stati Uniti utilizza l'HHI per valutare potenziali problemi di fusione.
Cosa può dirti l'indice Herfindahl-Hirschman (HHI).
Più un mercato è vicino a un monopolio,. maggiore è la concentrazione del mercato (e minore è la sua concorrenza). Se, ad esempio, ci fosse una sola impresa in un settore, quell'impresa avrebbe una quota di mercato del 100% e l'indice Herfindahl-Hirschman (HHI) sarebbe pari a 10.000, indicando un monopolio. Se ci fossero migliaia di aziende in competizione, ciascuna avrebbe una quota di mercato di circa lo 0% e l'HHI sarebbe vicino allo zero, indicando una concorrenza quasi perfetta.
Il Dipartimento di Giustizia degli Stati Uniti considera un mercato con un HHI inferiore a 1.500 un mercato competitivo, un HHI compreso tra 1.500 e 2.500 un mercato moderatamente concentrato e un HHI di 2.500 o superiore un mercato altamente concentrato. Come regola generale, le fusioni che aumentano l'HHI di oltre 200 punti in mercati altamente concentrati sollevano preoccupazioni antitrust, poiché si presume che aumentino il potere di mercato ai sensi della sezione 5.3 delle Linee guida sulle fusioni orizzontali emesse congiuntamente dal dipartimento e dalla Federal Trade Commission ( FTC).
Il vantaggio principale dell'indice Herfindahl-Hirschman (HHI) è la semplicità del calcolo necessario per determinarlo e la piccola quantità di dati necessari per il calcolo. Lo svantaggio principale dell'HHI deriva dal fatto che si tratta di una misura così semplice da non tenere conto delle complessità dei vari mercati in modo da consentire una valutazione veramente accurata delle condizioni di mercato concorrenziali o monopolistiche.
Le autorità di regolamentazione utilizzano l'indice HHI utilizzando le 50 maggiori società di un determinato settore per determinare se tale settore debba essere considerato competitivo o prossimo al monopolio.
Esempio dell'indice Herfindahl-Hirschman (HHI)
L'HHI viene calcolato prendendo la quota di mercato di ciascuna impresa del settore, quadrandola e sommando il risultato, come illustrato nell'equazione sopra. Considera la seguente industria ipotetica con quattro aziende totali:
Impresa una quota di mercato = 40%
Quota di mercato delle due imprese = 30%
Quota di mercato delle tre imprese = 15%
Quota di mercato delle quattro imprese = 15%
L'HHI è calcolato come:
Questo valore HHI è considerato un settore altamente concentrato, come previsto poiché ci sono solo quattro aziende. Ma il numero di aziende in un settore non indica necessariamente nulla sulla concentrazione del mercato, motivo per cui il calcolo dell'HHI è importante.
Ad esempio, supponiamo che un settore abbia 20 aziende. L'impresa ha una quota di mercato del 48,59% e ciascuna delle 19 imprese rimanenti ha una quota di mercato del 2,71% ciascuna. L'HHI sarebbe esattamente 2.500, indicando un mercato sostanzialmente altamente concentrato. Se l'azienda numero uno avesse una quota di mercato del 35,82% e ciascuna delle restanti aziende avesse una quota di mercato del 3,38%, l'HHI sarebbe esattamente 1.500, indicando un mercato competitivo.
Limitazioni dell'indice Herfindahl-Hirschman (HHI)
La semplicità di base dell'HHI comporta alcuni svantaggi intrinseci, principalmente in termini di mancata definizione del mercato specifico che viene esaminato in modo corretto e realistico. Ad esempio, si consideri una situazione in cui l'HHI viene utilizzato per valutare un settore determinato ad avere 10 società attive e ciascuna società ha una quota di mercato di circa il 10%. Utilizzando il calcolo HHI di base, il settore sembrerebbe altamente competitivo.
Tuttavia, all'interno del mercato, una società potrebbe detenere dall'80% al 90% del business per un segmento specifico del mercato, come la vendita di un articolo specifico. Tale impresa avrebbe così il monopolio quasi totale della produzione e della vendita di tale prodotto.
Un altro problema nella definizione di un mercato e nella considerazione della quota di mercato può derivare da fattori geografici. Questo problema può verificarsi quando ci sono aziende all'interno di un settore che hanno una quota di mercato all'incirca uguale, ma ciascuna opera solo in aree specifiche del paese, così che ogni impresa, in effetti, ha il monopolio all'interno del mercato specifico in cui opera .
Ad esempio, mentre la fusione di Sprint e T-Mobile aumenterà di diverse centinaia di punti il valore dell'HHI per l'intero Paese poiché la quota di mercato è concentrata in alcune aree geografiche, il valore dell'indice aumenterebbe di oltre 1.000 punti in molti mercati. Per questi motivi, affinché l'HHI possa essere utilizzato correttamente, devono essere presi in considerazione altri fattori e i mercati devono essere definiti in modo molto chiaro.
Mette in risalto
Lo svantaggio principale dell'HHI deriva dal fatto che è una misura così semplice da non tenere conto delle complessità dei vari mercati.
Un mercato con un HHI inferiore a 1.500 è considerato un mercato competitivo, un HHI compreso tra 1.500 e 2.500 è moderatamente concentrato e un HHI pari o superiore a 2.500 è altamente concentrato.
L'indice Herfindahl-Hirschman (HHI) viene utilizzato per determinare la competitività del mercato.
FAQ
Cosa significa l'indice Herfindahl-Hirschman (HHI)?
L'indice Herfindahl-Hirschman (HHI) è una misura comune della concentrazione di mercato e viene utilizzato per determinare la competitività del mercato, spesso transazioni pre e post-M&A. Più un mercato è vicino a un monopolio, maggiore è la concentrazione del mercato (e minore è la sua concorrenza).
Come viene definita la concentrazione del mercato?
Un mercato con un HHI inferiore a 1.500 è considerato un mercato competitivo, un HHI compreso tra 1.500 e 2.500 è moderatamente concentrato e un HHI di 2.500 o superiore è altamente concentrato. Come regola generale, le fusioni che aumentano l'HHI di oltre 200 punti in mercati altamente concentrati sollevano preoccupazioni antitrust, poiché si presume aumentino il potere di mercato.
Qual è il vantaggio principale dell'indice Herfindahl-Hirschman (HHI)?
Il vantaggio principale dell'indice Herfindahl-Hirschman (HHI) è la semplicità del calcolo e la piccola quantità di dati necessari per il calcolo. Inoltre, le aziende sono ponderate in base alla loro dimensione, il che rende l'HHI superiore ad altre misure, come il rapporto di concentrazione.
