Esibizione tra pari

Che cosa è Peer Perform?

Peer perform è un rating di investimento che gli analisti sell-side utilizzano quando un determinato titolo fornisce rendimenti coerenti con quelli di altre società del suo settore. Un peer perform è una valutazione neutra; prevede che un titolo si sposterà in linea con società simili.

Solo una minoranza delle operazioni di ricerca sell-side attualmente utilizza il rating peer-perform, invece di utilizzare gli equivalenti - hold,. market perform o neutral - per trasmettere più o meno lo stesso sentimento. Il rating peer performance equivale all'incirca a un rating "hold" perché gli investitori non si aspettano che il titolo superi gli asset comparabili.

Capire l'esecuzione tra pari

Il rating di performance peer significa semplicemente che gli analisti non si aspettano che il titolo superi o sottoperformi i loro peer. Dato che le operazioni di ricerca lato vendita ricevono un compenso in base al valore in dollari del trading generato dai loro rapporti, ci sono pochi incentivi economici per le aziende a emettere rating di performance paritaria o simili. Non a caso, la maggior parte dei rating è considerata " buy "; una percentuale più piccola di valutazioni sono peer perform o hold.

Sebbene la performance peer e rating simili a volte si riferiscano a settori e settori, la maggior parte si applica a singole azioni.

Bear Stearns è stata forse l'operazione di ricerca lato vendita più nota a utilizzare la valutazione del rendimento tra pari nel corso degli anni. Durante la crisi finanziaria globale del 2008, JPMorgan Chase ha acquistato le sue attività.A partire dal 2021, la società di ricerca boutique Wolfe Research, che si concentra sui settori dei trasporti, dei servizi pubblici, dei servizi sanitari, dell'energia e dei beni voluttuari, utilizza ancora prestazioni simili. Wolfe utilizza un sistema di valutazione relativo, che include termini come sovraperformare,. performance tra pari e underperfrm.

Alcuni investitori confondono erroneamente le valutazioni con gli obiettivi di prezzo,. che forniscono una stima di dove gli analisti si aspettano che un titolo verrà negoziato in futuro, nel migliore dei casi o in un periodo di tempo prestabilito. Molti obiettivi di prezzo fissano aspettative per 12 mesi nel futuro. Tendono a basarsi sulla ricerca fondamentale e non tengono conto delle tecniche di mercato.

Tieni presente che è possibile che un'azione abbia una valutazione di performance paritaria e un obiettivo di prezzo al di sopra o al di sotto del suo prezzo di negoziazione corrente.

Esempio di Peer Perform

Ad esempio, supponiamo che gli analisti di una società boutique che si occupa del settore dei ricambi auto pensino che AutoZone abbia pochi vantaggi competitivi convincenti nei prossimi 12-18 mesi rispetto ai suoi colleghi, come O'Reilly Auto Parts e Advance Auto Parts.

Questi analisti osservano che i margini di profitto operativo di AutoZone sono leggermente inferiori rispetto alle altre due aziende, in gran parte a causa del costo delle aperture di nuovi negozi, ma solo di una piccola percentuale a una cifra. Gli analisti si aspettano che la tendenza del margine rimanga più o meno la stessa. Si aspettano che la crescita dei ricavi di AutoZone, in confronto, sia una frazione inferiore a quella dei suoi rivali. La più grande differenza tra i rivenditori è che gli analisti pensano che O'Reilly alla fine pianifichi un ampio riacquisto di azioni che potrebbe aumentare il prezzo delle sue azioni, a differenza delle altre due società.

Nella loro analisi complessiva, gli analisti valutano sia AutoZone che Advance Auto come prestazioni peer, ma assegnano un rating di acquisto a O'Reilly.

Mette in risalto

• Peer perform è un rating degli analisti sell-side che indica una prospettiva neutrale per le azioni di una società.

• Peer perform è utilizzato principalmente da analisti specializzati in raccomandazioni di gruppi industriali o settoriali, tra cui Wolfe Research e l'ormai defunta Bear Stearns.

• Non usato spesso, il peer performance è più o meno equivalente alle raccomandazioni "market perform", "neutral" o "hold" emesse dagli analisti azionari.